La Ley de Claridad, titulada oficialmente la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de 2025 (H.R. 3633 en el 119.º Congreso), es un importante esfuerzo legislativo bipartidista de EE. UU. para crear el primer marco regulatorio federal integral específicamente para activos digitales (principalmente criptomonedas y tokens, excluyendo stablecoins que fueron tratadas en la Ley GENIUS de 2025).
Introducido el 29 de mayo de 2025, por el presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara, French Hill (R-AR) y copatrocinado por una mezcla de republicanos y demócratas, el proyecto de ley fue aprobado por la Cámara de Representantes de EE. UU. el 17 de julio de 2025, con un fuerte apoyo bipartidista (una votación de 294-134). Luego fue enviado al Senado, donde ha estado bajo consideración pero enfrentó retrasos y revisiones.
Propósito central y por qué es importante
Durante años, la industria de criptomonedas de EE. UU. ha operado en una incertidumbre regulatoria debido a la autoridad superpuesta (y a veces conflictiva) entre la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) — que trata muchos tokens como valores — y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) — que ve activos como Bitcoin como productos básicos. Esto ha llevado a acciones de aplicación en lugar de reglas claras, creando un entorno de "regulación por aplicación" que muchos en la industria critican.
La Ley de Claridad busca poner fin a esta zona gris al:
Dividir claramente la jurisdicción entre la SEC y la CFTC.
Proporcionando caminos de registro y reglas para intermediarios de criptomonedas (intercambios, corredores, dealers).
Cerrando la "brecha del mercado al contado" donde el comercio de activos digitales no seguros carecía de supervisión dedicada.
Equilibrando la innovación, la protección del inversor y la competitividad de EE. UU. en finanzas digitales.
También incluye disposiciones relacionadas con medidas anti-CBDC (prohibiendo a la Reserva Federal emitir o utilizar moneda digital de banco central para ciertos propósitos sin la aprobación del Congreso) y afirma el derecho de los individuos a la autoconservación de sus activos digitales.
Disposiciones clave
Definiciones y clasificación
Introduce "producto digital" como una nueva categoría: un activo digital cuyo valor se deriva de una red blockchain (por ejemplo, Bitcoin, Ethereum después de la descentralización).
Excluye valores, derivados, stablecoins, activos del mundo real tokenizados, o NFT/coleccionables.
"Sistemas blockchain maduros" (suficientemente descentralizados) califican los productos digitales para un tratamiento más ligero.
División jurisdiccional
La CFTC obtiene jurisdicción exclusiva sobre mercados al contado (efectivo) para productos digitales, incluida la registro y supervisión de:
Intercambios de productos digitales (DCEs)
Corredores de productos digitales (DCBs)
Comerciantes de productos digitales (DCDs)
La SEC mantiene la autoridad sobre las ofertas del mercado primario (por ejemplo, ventas iniciales como contratos de inversión) y ciertas actividades en plataformas registradas en la SEC (como corredores-dealers o bolsas de valores nacionales).
El registro dual está permitido para algunas entidades, con reglas para evitar cargas duplicadas y requerir políticas de conflicto de intereses.
Recaudación de capital y mercados secundarios
Crea exenciones personalizadas de la SEC para proyectos que recaudan fondos a través de productos digitales (con divulgaciones basadas en la madurez de la blockchain).
El comercio secundario de productos digitales (incluso si se vendieron inicialmente como contratos de inversión) generalmente no se trata como ventas de valores, permitiendo un comercio más libre en plataformas que cumplen con las normas.
Requisitos de intermediarios
Registro, segregación de activos de clientes, custodios calificados, AML/KYC bajo la Ley de Secreto Bancario, divulgaciones, oficiales de cumplimiento principal, y reglas anti-fraude/manipulación.
Registro provisional/acelerado durante la implementación.
Los bancos pueden participar de manera más directa (por ejemplo, custodia, comercio) sin ciertas penalizaciones en el balance.
Otros elementos
Exime ciertas actividades de DeFi y desarrolladores de blockchain no controladores.
Preeminencia federal sobre algunas leyes estatales de valores para productos digitales.
Reglamentos conjuntos SEC-CFTC sobre transacciones mixtas y otros detalles.
Estado actual (a partir del 20 de enero de 2026)
El proyecto de ley fue aprobado por la Cámara en julio de 2025 y fue recibido en el Senado en septiembre de 2025, referido al Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado.
Las versiones/construcciones del Senado (por ejemplo, borradores de discusión de los Comités de Banca y Agricultura) han incorporado elementos pero han introducido cambios (por ejemplo, sobre exclusiones de DeFi, definiciones de tokens, superposiciones de stablecoins).
Una sesión clave de la Comisión Bancaria del Senado programada para mediados de enero de 2026 fue pospuesta en medio de la resistencia de la industria (incluidos jugadores importantes como Coinbase, que retiraron su apoyo sobre ciertas disposiciones consideradas demasiado restrictivas o que favorecían la autoridad de la SEC). No se ha fijado una nueva fecha, creando incertidumbre a corto plazo.
El progreso podría reanudar con enmiendas o reconciliación, pero los retrasos corren el riesgo de detenerse antes de las elecciones intermedias de 2026 o requerir su continuación en el próximo Congreso.
Si se promulga, la Ley de Claridad marcaría un cambio de una regulación centrada en la aplicación a un marco estructurado y amigable con la innovación — potencialmente impulsando la adopción institucional mientras se mejoran las protecciones. Por ahora, sigue siendo una de las piezas legislativas de criptomonedas más observadas, con su destino dependiendo de las negociaciones del Senado en las próximas semanas/meses.
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