从传统金融的视角来看，货币市场基金（MMF）的核心目标是保本并提供有限的收益。它们长期以来都是企业资金管理、基金运作和现金配置的基础工具。但这种设计本身也深深受制于传统金融体系的约束：依赖银行通道、托管机构、清算系统以及固定的结算时间窗口。这使得资金流动缓慢、实时透明度不足，并且在非交易时段或跨地区时可达性有限。
稳定币原本被寄予厚望，旨在成为“以互联网速度运行的数字美元”。但在现实中，大多数稳定币并未真正实现这一目标。在通用型区块链上，稳定币需要与投机资产、NFT 以及套利机器人争夺区块空间，导致手续费波动剧烈、网络拥堵频发、最终性不可预测。因此，稳定币往往表现得不像现金等价物，更像是构建在脆弱基础设施之上的金融衍生品。
Plasma 从一开始就采取了完全不同的路径。它并不是一个把稳定币当作“又一个代币”的通用型公链，而是一个为稳定币量身打造的网络。在 Plasma 的设计中，美元及其稳定币形态不是附加功能，而是核心约束条件。所有架构选择都围绕稳定币的关键使用场景展开：支付、资金调拨、流动性管理以及实时结算。
正是这种专注，使 Plasma 能同时实现传统体系和多数区块链难以兼得的三大特性：高吞吐量、确定性结算以及极低手续费。交易不再是“最终大概率会确认”，而是以可预期、即时的方式完成结算。成本足够低，使稳定币能够用于高频、低利润率的真实现金流活动，而不仅仅是大额转账场景。
从 Plasma 的视角来看，与货币市场基金的比较，重点并不在收益率本身。收益只是次要因素，真正的核心在于现金效率。MMF 依赖批量结算、延迟对账和日终核算，即便在市场平稳时期，流动性也并非真正即时；而在压力环境下，这些摩擦会被迅速放大。
基于 Plasma 的稳定币则实现了 7×24 小时即时结算和完全的链上透明度。不存在赎回排队、不存在净值（NAV）计算滞后，也不存在隐藏风险敞口。每一笔转账都是最终的、可审计的，并且可以实时验证。风险不会隐藏在报告周期之间，而是持续可见。
这也重新定义了关于稳定币的讨论框架。目标并不是让稳定币“更像货币市场基金，只是体验更好”，而是要认识到：在合适的基础设施之上，稳定币可以在速度、可达性和透明度这些关键维度上全面超越 MMF。收益可以存在于体系边缘，但不再是稳定币的核心定义。
从这个意义上说，Plasma 并不是在简单地与传统现金工具竞争，而是在重塑它们的形态。它将稳定币定位为一种全新的数字现金形态——不是链上的银行存款替代品，也不是 MMF 的复制品，而是一种能够支持机构级资金管理、全球支付和实时金融协作的基础设施，同时避免继承旧体系的低效与摩擦。
稳定币不需要模仿昨天的货币市场。有了像 Plasma 这样以稳定币为中心构建的基础设施，它们有机会成为一种本质上更优越的金融形态。
