🇺🇸En 1985, el dólar estadounidense se había vuelto demasiado fuerte. Las fábricas estadounidenses estaban perdiendo negocios, las exportaciones estaban colapsando y los déficits comerciales estaban explotando. El Congreso estaba cerca de imponer fuertes aranceles a Japón y Europa.
Así que EE. UU., Japón, Alemania, Francia y el Reino Unido se reunieron en Nueva York en el Hotel Plaza e hicieron un trato. Acordaron debilitar deliberadamente el dólar. Vendiendo dólares directamente y comprando otras monedas juntos. Ese fue el Acuerdo de Plaza y funcionó.
Durante los próximos 3 años:
- El índice del dólar cayó casi un 50%.
- USD/JPY se movió de 260 a 120.
- El yen se duplicó en valor.
Este fue uno de los mayores reajustes de divisas en la historia moderna. Porque cuando los gobiernos coordinan en FX, los mercados no luchan contra ellos. Siguen. Esa decisión lo cambió todo.
Un dólar más débil empujó:
- Oro más alto
- Materias primas más altas
- Mercados no estadounidenses más altos
- Precios de activos más altos en términos de dólares
Ahora mira hoy.
Los EE. UU. todavía tienen grandes déficits comerciales. Los desequilibrios monetarios están en su punto más alto. Japón está nuevamente en el centro del estrés. Y el yen está nuevamente extremadamente débil. Esa es la razón por la que se está discutiendo el Acuerdo Plaza 2.0.
La semana pasada, la Reserva Federal de Nueva York realizó verificaciones de tasas en USD/JPY, que es el paso exacto que se toma antes de la intervención en FX. Señala disposición a vender dólares y comprar yenes, al igual que en 1985.
No ha habido intervención aún. Pero los mercados se movieron de todos modos. Porque recuerdan lo que significa Plaza.
Si eso comienza de nuevo, cada activo valorado en dólares se disparará.