No se requiere noche tardía — Esto es lo que probablemente señalizará la Reserva Federal 🇺🇸
Se espera ampliamente que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios. Sin fuegos artificiales, sin cambios de política repentinos. Después de realizar tres recortes de tasas el año pasado, los responsables de la política creen que las condiciones actuales son lo suficientemente estrictas como para contener la inflación sin descarrilar el crecimiento económico. La inflación todavía se mantiene por encima del objetivo del 2%, el desempleo se sitúa cerca del 4.4%, y la economía sigue siendo resistente. Simplemente no hay presión inmediata para que la Fed actúe.
Cuando Jerome Powell tome el podio, el mensaje sonará familiar: cauteloso, basado en datos y deliberadamente vago. No se descartan recortes de tasas, pero el umbral para justificarlos ha aumentado claramente. La Fed no está buscando indicios alentadores; quiere evidencia convincente y sostenida de que la inflación está enfriándose de manera decisiva o que el mercado laboral muestra signos reales de estrés. Hasta entonces, las discusiones de política significativas son más probables más adelante en el año.
¿Por qué la vacilación? Porque actuar demasiado pronto es el mayor peligro. Un recorte temprano arriesga reavivar la inflación, empujando los rendimientos a largo plazo más alto, debilitando el dólar, elevando los precios de las materias primas y desanclando las expectativas de inflación. Un solo error podría deshacer años de progreso. Desde el punto de vista de la Fed, quedarse quieto es más seguro que actuar demasiado rápido.
Otro concepto erróneo es que mantener las tasas estables significa que la política no se está endureciendo. En realidad, a medida que la inflación disminuye gradualmente mientras las tasas nominales se mantienen fijas, las tasas de interés reales aumentan automáticamente. Eso es un endurecimiento pasivo: no se requiere acción.
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