RWA está tomando el control de las stablecoins
La víspera de la reunión de la Reserva Federal
Estos días, muchas personas están observando si el precio de Bitcoin sube o baja, pero el verdadero gran dinero ya no se preocupa tanto por el precio; están haciendo algo muy importante, moviendo silenciosamente su dinero a los bonos del tesoro de EE.UU. tokenizados (RWA). Ayer fue la víspera de la reunión de la Reserva Federal, el mercado no se atreve a apostar en una dirección, los activos de riesgo están en una observación colectiva, pero los datos en cadena han mostrado un cambio inusual: el dinero no se ha ido, solo ha cambiado de lugar. En las últimas 72 horas, el flujo de stablecoins hacia los bonos del tesoro de EE.UU. en cadena ha alcanzado ya niveles de cientos de millones de dólares. Este tipo de migración de volumen generalmente solo ocurre cuando las instituciones ya han decidido dónde colocar su dinero en la próxima fase, y no cuando los minoristas corren en masa; es un dinero más a largo plazo y más tranquilo el que está tomando decisiones. Es aún más notable que no solo los inversores individuales están mirando RWA. Algunas de las principales organizaciones DeFi y DAO ya han comenzado a discutir y avanzar en la tokenización de los bonos del tesoro como activos del tesoro. Incluso el sistema Maker DAO y la ruta de cumplimiento institucional de Aave están siendo discutidos; estas acciones de los tesoros de los protocolos a menudo son más rápidas que el sentimiento del mercado. Las stablecoins no tienen problemas, pero en un entorno sin altas tasas de interés, tener dinero en un lugar con 0% de interés es un costo en sí mismo.
Ahora, el rendimiento anual de los bonos del tesoro de EE.UU. en cadena está aproximadamente entre 4.5% y 5.5%. Para las instituciones, esto no es especulación; no quieren perder ingresos diariamente sin razón. En esencia, la tasa de interés libre de riesgo de la Reserva Federal ha sido completamente trasladada a la blockchain. Mientras el mercado tradicional espera lo que Powell va a decir, la cadena ya ha tomado decisiones con dinero. Actualmente, RWA tiene dos caminos desarrollándose simultáneamente, uno es el camino de las finanzas tradicionales. Por ejemplo, el BuiDL de Blackrock se centra en la escala y el ecosistema de cumplimiento, y el otro es el camino nativo de criptomonedas, como Ondo Finance, que innova en la combinación de eficiencia y liquidez en cadena. Estos dos caminos no son opuestos, sino que sirven a diferentes tipos de dinero.
Pero hay que aclarar una cosa: RWA no es un activo de bajo riesgo. Recientemente, ONDO tuvo un desbloqueo significativo, y el precio de los tokens ha fluctuado mucho, pero eso no significa que haya un problema con los bonos del tesoro en sí.
El precio del token de gobernanza no equivale al valor del activo subyacente; estas dos cosas no deben confundirse.
Cuando el rendimiento del 4.5% se puede liquidar en tiempo real, y cuando la tasa de interés sin riesgo se incorpora oficialmente a la cadena, los límites entre las finanzas criptográficas y tradicionales están siendo revalorizados.