El 29 de enero de 2026, los mercados de metales preciosos vivieron uno de los eventos intradía más dramáticos en la historia financiera moderna. Los futuros del oro se dispararon a un nuevo máximo histórico cerca de $5,600 por onza antes de sufrir una violenta caída de más del 8%, alcanzando un mínimo alrededor de $5,100–$5,200 en menos de una hora (con algunos informes citando caídas a tan bajo como $5,104). La plata siguió el mismo camino, cayendo aproximadamente un 12% desde picos superiores a $117–$121 por onza hasta niveles cercanos a $106. La rápida venta borró billones en estimaciones de capitalización de mercado implícitas que oscilaban entre $2.7 billones y más de $3.4 billones solo para el oro durante la fase más aguda, con la plata contribuyendo con cientos de miles de millones más en pérdidas. Al final de la sesión de negociación, un poderoso rebote restauró un valor significativo (alrededor de $2.3–$2.5 billones combinados entre los metales), dejando ambos activos cerrando más altos en el día pero aún reflejando una volatilidad extrema. Este episodio ha sido ampliamente descrito como el mayor choque de liquidez intradía jamás registrado en metales preciosos, eclipsando precedentes históricos como la presión de plata de los hermanos Hunt en 1980 o incluso correcciones importantes durante la crisis financiera de 2008. La oscilación de capitalización de mercado intradía del oro alcanzó cifras asombrosas, con un análisis señalando -$3.2 billones borrados en menos de una hora antes de una rápida recuperación.

¿Qué desencadenó el caos? Varios factores superpuestos parecen haber alimentado el desplome repentino:

Toma de ganancias tras ganancias parabólicas: El oro había aumentado casi un 90–100% interanual y más del 20–26% solo en enero, mientras que la plata registró ganancias aún más explosivas (hasta un 50–60%+ en lo que va del año y mucho más en algunos contextos industriales). Las posiciones largas sobrecargadas dejaron al mercado vulnerable a cualquier catalizador.

Flujos más amplios de aversión al riesgo: Liquidaciones coordinadas afectaron a diversos activos, incluidos acciones tecnológicas, criptomonedas y posiciones apalancadas. Los informes señalaron llamadas de margen, cacerías de stop algorítmicas y ventas forzadas a medida que los fondos rotaban hacia efectivo o USD en medio de la súbita especulación sobre políticas agresivas (incluidos rumores sobre una posible nominación de presidente de la Fed).

Dinámicas de liquidez en los mercados de futuros: La fuerte presión de venta en los futuros de COMEX (particularmente durante las horas de EE. UU.) creó deslocalizaciones temporales. Algunos observadores notaron diferenciales inusuales entre los precios de papel de EE. UU. y los puntos de referencia físicos/globales (por ejemplo, Londres, Hong Kong, Mumbai), alimentando teorías de cortos agresivos o manipulación para apoyar temporalmente el índice del dólar (DXY).

Antecedentes macroeconómicos: La debilidad continua del dólar, las tensiones geopolíticas, las amenazas arancelarias y la incertidumbre del banco central habían impulsado el rally de varios meses. Un breve giro agresivo o una ola de aversión al riesgo invirtieron los flujos de manera violenta.

A diferencia de un verdadero colapso estructural, el movimiento fue de corta duración. El oro se estabilizó y volvió a subir hacia niveles de $5,300–$5,500 al cierre de la sesión y hasta el 30 de enero, mientras que la plata se recuperó hacia $117. Muchos analistas lo ven como una corrección saludable (aunque brutal) en una tendencia de otro modo alcista, con la demanda física del este (India, China) permaneciendo robusta y viendo las caídas como oportunidades de compra.

Mirando hacia adelante, este desplome repentino subraya la sensibilidad aumentada en los mercados sobreextendidos. Si bien la volatilidad a corto plazo puede persistir, especialmente con la incertidumbre política y los posibles desarrollos de la Fed, los impulsores a largo plazo (riesgo geopolítico, cobertura contra la inflación, compras del banco central y demanda industrial de plata) permanecen intactos para muchos observadores. Para los inversores, el evento sirve como un recordatorio contundente: en los mercados interconectados y apalancados de hoy, incluso los activos más "seguros" pueden experimentar oscilaciones extremas. Ya sea visto como una señal de manipulación, un episodio de desapalancamiento o una corrección clásica, el 29 de enero de 2026, se ha cementado como un momento definitorio en el actual mercado alcista de metales preciosos.