Autor de la noticia: Crypto Emergency
Estado sobre el oro y otros activos (enero de 2026)
1. Oro (físico):
Tether posee aproximadamente 116–140 toneladas de oro físico, almacenado en una bóveda altamente segura en Suiza (incluido un antiguo búnker nuclear). En el cuarto trimestre de 2025, la empresa adquirió 27 toneladas. Este stock ya le ha generado una ganancia no realizada de alrededor de $5 mil millones debido al aumento del precio del oro.
2. Reserva principal de USDT:
A pesar de esto, el oro representa solo alrededor del 7% de las reservas de USDT. La base sigue formada por los títulos del Tesoro de EE. UU. (U.S. Treasuries) y otros activos. La empresa confirma la existencia de reservas a través de auditorías.
3. Otros activos:
Tether también invierte en empresas dedicadas a regalías de extracción de oro, y posee bitcoins como parte de sus reservas.
¿Puede Tether declararse en quiebra? Esta es una pregunta clave. Las posiciones de las partes y los hechos varían. Aquí están los principales argumentos:
Posición de los críticos (Hay riesgo):
• Calificación S&P: La agencia degradó la calificación de estabilidad de la paridad del dólar de USDT a "Débil", citando el aumento de la proporción de activos de alto riesgo (oro, bitcoin).
• Análisis de Arthur Hayes: El fundador de BitMEX advirtió que una caída del 30% en el valor de bitcoin y oro podría destruir completamente el capital de Tether.
• Acusaciones de falta de transparencia: Grupos de consumidores (por ejemplo, Consumers' Research) comparan a Tether con FTX debido a la falta de transparencia.
• Comparación con el "oro en papel": A diferencia de los ETF, donde el "oro en papel" es una obligación, cada token de Tether Gold (XAUT) está respaldado por una barra específica en la bóveda.
Posición de Tether (Riesgos bajo control):
• Capital propio: La empresa declara tener $30 mil millones de capital propio como colchón.
• Alta rentabilidad: La rentabilidad mensual se estima en $0.5 mil millones, principalmente de intereses sobre los títulos del Tesoro de EE. UU.
• Estrategia de diversificación: La empresa considera que el oro y el bitcoin son una protección contra la inflación y los riesgos geopolíticos, comparándose con un banco central.
• Confirmación de reservas: El banco de inversión Cantor Fitzgerald, que maneja parte de los activos de Tether, confirmó la existencia de las reservas declaradas.
Conclusión principal
Tether ha elegido deliberadamente una estrategia de mayor riesgo, diversificando sus reservas en detrimento de su liquidez. Mientras el mercado crezca y no haya solicitudes masivas simultáneas de redención de USDT, su enorme rentabilidad y capital sirven como colchón. Sin embargo, en caso de un colapso abrupto del mercado de criptomonedas y oro, el riesgo de liquidez y presión sobre el tipo de cambio de USDT aumentará exponencialmente.
El indicador clave a observar no solo es el volumen total de reservas, sino también la capacidad diaria de la empresa para cumplir con sus obligaciones en condiciones de estrés.