El mercado de la plata actualmente está experimentando una perturbación debido a las alegaciones de manipulación generalizada que resultan de una desconexión entre los precios de comercio real y el comercio en papel. Los informes acusan que la plata se está negociando al mismo tiempo a precios completamente diferentes en Estados Unidos (Comex) y en Shanghai. Mientras que algunos dicen que los metales preciosos están siendo manipulados, otros creen que la reciente corrección en el mercado es un evento normal en los mercados financieros.
Los informes indican que el mercado de la plata está experimentando una manipulación severa a nivel mundial. Un análisis reciente de los precios de la plata mostró que el metal se comercia a dos precios diferentes al mismo tiempo. El informe destacó que el metal precioso se negocia a alrededor de 92 dólares en Estados Unidos (Comex), mientras que la plata física en Shanghái, China, cuesta 130 dólares, lo que representa un premio del 40% en el país asiático. En Estados Unidos, el comercio en papel domina el comercio de plata, donde los contratos en papel siguen el precio del metal, y la mayor parte del volumen no está relacionado con la compra o venta de plata real. Se estima que la relación de comercio en papel a físico en América es de aproximadamente 350:1, lo que significa que por cada onza física negociada, hay más de 350 reclamaciones en papel.
Dado que el comercio en papel representa una gran parte del volumen de comercio de plata en Estados Unidos, las grandes instituciones pueden vender grandes cantidades de contratos, lo que reduce significativamente el precio del metal subyacente, aunque la plata física sigue siendo escasa y no necesita ser vendida.
Los precios de la plata física en Shanghái permanecen en sus niveles más altos históricos a pesar de la reciente corrección
En Shanghái, donde los precios de SMM reflejan las transacciones físicas dentro de China, la plata se comercializa actualmente a alrededor de 120 dólares, con precios al contado en Shanghái alcanzando los 130 dólares. Los precios reflejan la creciente demanda de plata física, pero los precios del comercio en papel en Estados Unidos han caído significativamente. La amplia brecha entre los precios de la plata en Comex estadounidense y el mercado de Shanghái muestra que los precios negativos afectan los precios del comercio en papel a pesar del aumento del valor subyacente de la plata física.
Solo en enero, la plata aumentó más del 60% y registró una ganancia del 140% en 2025. Los precios de los contratos de futuros de plata cayeron asombrosamente hasta un 34% en 24 horas, alcanzando un mínimo de 74 dólares que no se había registrado desde principios de enero mientras el mercado estaba en alza. Tal caída drástica en los precios de los futuros de plata representa la mayor caída diaria en la historia del metal.
El oro sufrió el mismo destino. El metal precioso casi se duplicó en los últimos 12 meses, rompiendo un récord de más de 5000 dólares por onza por primera vez y negociándose temporalmente cerca de 5600 dólares. Después de alcanzar con éxito su máximo histórico, el oro cayó drásticamente de un máximo de 5597.04 dólares a un mínimo de 4686.12 dólares en menos de 24 horas. La caída dramática que sufrieron los metales eliminó más de 3 billones de dólares en menos de 24 horas. Muchos inversores y comerciantes individuales quedaron confundidos por la rapidez de la caída de los precios.
Los expertos creen que la corrección de los metales preciosos era inevitable
Los metales han sido un refugio seguro para inversores y comerciantes a medida que aumentan las tensiones geopolíticas, se debilita la moneda, las deudas gubernamentales alcanzan niveles récord y hay guerras comerciales entre Estados Unidos y China y Europa. Esto plantea la pregunta: ¿por qué la gran caída? ¿Fue una manipulación del mercado?
El oro y la plata han sido utilizados por inversores a largo plazo como una cobertura contra la inflación. Sin embargo, para enero, los metales preciosos ya no reflejan solo los riesgos geopolíticos o la cobertura contra la inflación. Se han convertido en parte de un comercio más amplio de "bajo riesgo pero alta inercia", junto con posiciones abarrotadas y beneficiadas por flujos. Los expertos destacan que cuando los mercados alcanzan esta etapa, la corrección es inminente en cualquier momento, y el mercado se convierte en una bomba de tiempo.
Después del colapso, Ole S. Hansen, jefe de estrategia de materias primas en Saxo Bank, escribió en X que la plata "puede subir solo por un tiempo sin matar la demanda y causar un flujo de vendedores de chatarra". Luego dijo que el oro seguirá siendo el refugio final.
En otro post en X, Hansen citó un informe COT sobre la plata y escribió que los fondos de cobertura y las grandes instituciones financieras están preocupados por el deterioro de las condiciones de comercio en la plata. Agregó que estos grandes participantes del mercado habían reducido sus posiciones largas netas en un tercio en la semana que terminó el martes pasado.
Mientras algunos argumentan que el mercado de metales preciosos está actualmente bajo una manipulación profunda, otros dicen que fue una corrección clásica y normal para un comercio abarrotado. Los precios de los metales preciosos subieron demasiado y demasiado rápido, lo que provocó una toma de ganancias y ventas forzadas. Fenómenos similares han ocurrido repetidamente a través de diferentes clases de activos como acciones tecnológicas, criptomonedas y materias primas. Los metales preciosos no son inmunes a las dinámicas del mercado.