🚨SE ELIMINARON MÁS DE $12 TRILLONES DE LOS MERCADOS GLOBALES EN SOLO 48 HORAS.

¿Pero por qué?

Esto no fue una volatilidad normal. Esto fue un desmantelamiento estructural a través de metales y acciones que ocurrió al mismo tiempo.

Primero, observa la magnitud del daño.

Colapso de metales preciosos:

• Oro: −16.36%, eliminando $6.38 TRILLONES

• Plata: −38.9%, eliminando $2.6 TRILLONES

• Platino: −29.5%, eliminando $235B

• Paladio: −25%, eliminando $110B

Acciones:

• S&P 500: −1.88%, eliminando $1.3T

• Nasdaq: −3.15%, eliminando $1.38T

• Russell 2000: eliminando $100B

En total, bien más de $12 billones desaparecieron, que son más que el PIB de Alemania, Japón e India combinados.

Aquí está lo que realmente rompió el mercado.

LOS METALES ESTABAN EN MÁXIMOS HISTÓRICOS

La plata había impreso 9 velas mensuales verdes consecutivas. Eso nunca había sucedido antes.

El récord anterior era de 8 meses verdes, y eso marcó los máximos de un ciclo importante.

La plata ya había entregado más de un retorno de 3x en 12 meses. Para un activo de $5–$6 billones, eso es extremo.

En el pico, la plata había subido un 65–70% en lo que va del año.

El oro también estaba profundamente estirado después de una carrera parabólica impulsada por expectativas de alivio. A esos niveles, la toma de ganancias era inevitable.

MOMENTUM PULLED IN LATE RETAIL AND LEVERAGE

El rally vertical atrajo una gran ola de compradores tardíos rotando fuera de las criptomonedas y las acciones. La mayor parte de este dinero no fue a metales físicos.

Entró en futuros apalancados y contratos de papel.

La narrativa dominante era simple: Plata a $150–$200. Eso alentó posiciones largas sobredimensionadas justo en la cima. Cuando el precio cayó, la liquidación comenzó de inmediato.

LA LIQUIDACIÓN EN CADENA LARGA TOMÓ EL CONTROL

Una vez que la plata cayó:

• Se activaron llamadas de márgenes

• Los largos fueron forzados a salir

• El precio cayó más

• Más liquidaciones siguieron

Esta es la razón por la que la plata colapsó más del 35% en solo 1 día. No fueron los vendedores eligiendo salir. Fue una venta forzada.

EL ESTRÉS DEL MERCADO DE PAPEL VS LA REALIDAD FÍSICA

El mercado de plata está impulsado en gran medida por papel. Relación estimada papel-físico: 300–350:1. Eso significa que existen cientos de reclamos en papel por cada onza real.

Durante el colapso:

• La plata de COMEX cayó bruscamente

• Los mercados físicos se mantuvieron elevados

En un momento, la plata estadounidense se estaba negociando a $85–$90, y la plata de Shanghai se negociaba a $136. Esa brecha expuso el estrés entre la fijación de precios en papel y la demanda real.

Los mercados de papel se deshacen rápido. Los mercados físicos se mueven más lento.

LOS AUMENTOS DE MÁRGENES ECHARON FUEGO AL FUEGO

A medida que los precios ya estaban cayendo, las bolsas aumentaron los márgenes de manera agresiva.

Efectivo a partir del 2 de febrero de 2026:

• Plata: 11% a 15%

• Platino: 12% a 15%

Luego un segundo aumento en solo 3 días:

• Futuros de oro: +33%

• Futuros de plata: +36%

• Platino: +25%

• Paladio: +14%

Los aumentos de márgenes obligan a los traders a presentar más colaterales de inmediato. En un mercado en caída, esto significa liquidaciones automáticas. Por eso el movimiento se sintió violento y unidireccional.

LA CLARIDAD DEL PRESIDENTE DE LA FED ELIMINÓ UN PILAR BULLISH CLAVE

Durante meses, los mercados estaban posicionados en torno a la incertidumbre sobre quién lideraría la Fed.

Esa incertidumbre apoyó al oro y la plata, ya que los activos duros tienden a beneficiarse cuando la dirección de la política es incierta.

Cuando la probabilidad de Kevin Warsh de convertirse en presidente de la Fed aumentó, esa operación de incertidumbre terminó.

Warsh no es un nombre nuevo. Sirvió en la Fed durante la crisis de 2008 y tiene un largo historial criticando el QE agresivo, la liquidez excesiva y la expansión prolongada del balance.

Los mercados habían sido valorados para un resultado más extremo: recortes de tasas rápidos más fuertes inyecciones de liquidez.

La nominación de Warsh señaló recortes de tasas con disciplina del balance.

Ese cambio eliminó un importante soporte para el oro y la plata y provocó salidas de capital.

Por sí solo, esto no habría causado un colapso, pero combinado con un apalancamiento extremo y un posicionamiento abarrotado, aceleró.

Esto no fue un colapso de demanda. Esto fue:

• Sobreextensión histórica

• Apalancamiento extremo

• Posicionamiento abarrotado

• Liquidaciones forzadas

• Aumentos de márgenes

• Y un cambio repentino en la narrativa política