La reserva de reemplazo es la verdadera tarjeta de puntuación.
Por encima del 100% significa que una empresa está creciendo su futuro.
Por debajo del 100% significa que está cosechando un declive.
• ExxonMobil está en una liga propia. ~290% RRR. Guyana, Permian, opción de GNL
• TotalEnergies y Petrobras están reemplazando y expandiendo reservas de manera constante
• Equinor y Eni se sitúan en el medio saludable
• Shell está al borde
• BP es el caso atípico. Reemplazo por debajo del 50%. Contracción estructural
La disciplina de capital importa.
Pero no puedes recomprar lo que no reemplazas.
Con el tiempo, las matemáticas de reservas superan la narrativa.
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