🚀 Si el presidente de la Fed, Warsh, se convierte en un verdadero halcón de la inflación, los mercados pueden estar subestimando las consecuencias.
La desinflación de los precios de los activos y la reducción del balance de la Fed afectarían rápidamente a una economía estadounidense hiper-financializada — donde aproximadamente el 75% de la actividad depende de la renovación de deudas antiguas. Una caída del mercado no se quedaría en Wall Street; se filtraría directamente en la economía real.
La reducción del balance también plantea la dura pregunta: ¿quién compra los billones en nueva deuda estadounidense? Cualquier respuesta realista apunta hacia la represión financiera.
Bajar las tasas para apoyar el crecimiento no elimina la inflación — la traslada de activos a consumidores, un arriesgado intercambio político. En un sistema impulsado por la deuda, la estabilidad solo se mantiene si la Fed respalda finalmente la sostenibilidad de la deuda.
Si se desarrolla el escenario completo de Warsh, EE. UU. puede estar coqueteando con un evento de estrés sistémico, no un aterrizaje suave.
$CYS
$BULLA
$ZKP
