Hablemos de tres eventos macroeconómicos importantes de esta semana.
Ahora, la cadena de transmisión que afecta el mercado se reduce a las expectativas de tasas de interés y la expectativa de fortaleza del dólar, y luego se determina si hay buenas o malas noticias.
El mayor misterio es el refinanciamiento trimestral del Tesoro (QRA).
En realidad, mientras se entienda que el Tesoro está pidiendo prestado, será más fácil juzgar:
2 de febrero (lunes): Publicación de la estimación de financiamiento.
4 de febrero (miércoles): Publicación del anuncio formal de refinanciamiento trimestral.
Todos sabemos que en el contexto de que la tasa de interés política se mantiene alta (en el rango de 3.5%–3.75%), el mercado tiene una sensibilidad casi patológica hacia la oferta a largo plazo, lo que ya se ha mostrado en los últimos días.
Por supuesto, creo que podría ser un guion bastante negativo, como por ejemplo, si el Tesoro sugiere que quiere emitir más deuda a largo plazo, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10/30 años se dispararían, lo que llevaría a un fortalecimiento continuo del dólar, caídas en las criptomonedas y caídas en las acciones tecnológicas.
Esto probablemente es un gran riesgo reciente que merece atención.
El segundo es el PMI de manufactura y servicios del ISM, que también se anunciará hoy y el día 4, como se mencionó anteriormente,
Las buenas noticias del ISM y del PMI son malas noticias; si la economía está demasiado caliente, la Reserva Federal no se apresurará a ser dovish, y las expectativas de tasas de interés se revisarán al alza.
El tercero no es un solo dato, sino una serie completa de datos de empleo de EE. UU., simplemente organizando en orden cronológico.
Martes: Vacantes de empleo JOLTS
Miércoles: Número de empleos ADP
Jueves: Solicitudes iniciales de desempleo
Viernes: Informe de empleo no agrícola de enero (NFP)
La Reserva Federal no tiene la fortaleza para bajar las tasas debido a que los datos de empleo son buenos, no hay una ola de desempleo como se imaginaba, y estos datos probablemente son un indicador de enfriamiento moderado, un poco de buenas noticias, pero no mucho,
El tono general de la semana no cambiará, y los datos de empleo probablemente se pueden ver como un postre para los toros, por supuesto, los datos no pueden ser tan malos como para aumentar las expectativas de recesión.