Juego de lógica subyacente entre Hyperliquid y Aster en 2026 🧵

1, En 2026, el panorama del mercado DeFi ha pasado de la "expansión funcional" a la "devoración de liquidez".

Con la disminución estructural del volumen de transacciones en los DEX tradicionales de tipo AMM debido a la ineficiencia de capital, el mercado ha entrado en la era de la "concentración de liquidez" de Hyperliquid ($HYPE) y Aster ($ASTER). Esto no solo es un enfrentamiento de productos, sino también una evolución final de dos lógicas subyacentes. 👇

2, Hyperliquid: minimalismo de rendimiento integrado verticalmente

La ventaja competitiva de Hyperliquid radica en su arquitectura L1 desarrollada internamente de forma integral.

Grupo de usuarios: Principalmente instituciones de alta frecuencia y creadores de mercado algorítmicos que son extremadamente sensibles al deslizamiento (Slippage) y a los retrasos en la ejecución.

Valor central: Mientras los DEX tradicionales sufren por LVR (Pérdida Frente a Reequilibrio), HYPE logra el poder de fijación de precios en la cadena gracias a su HyperEVM desarrollado internamente y a un libro de órdenes de alta rendimiento (CLOB).

Foso: Es típicamente 'impulsado por infraestructura', trasladando sin problemas la experiencia de CEX a la cadena mediante un rendimiento extremo.

3, Aster: pragmatismo ecológico de expansión horizontal

En comparación con la pureza de HYPE, Aster sigue un camino de integración profunda de flujo y escenario.

Grupo de usuarios: Un gran número de inversores minoristas (Retailers) y especuladores de activos cruzados.

Valor central: En el contexto de la disminución de la volatilidad de los activos criptográficos nativos, Aster aborda la disminución del atractivo de los DEX tradicionales introduciendo contratos perpetuos de activos del mundo real (RWA) y una estructura de colateral de alto rendimiento.

Foso: Potentes recursos ecológicos (integración profunda con el ecosistema de Binance) le otorgan un costo de adquisición de clientes (CAC) extremadamente bajo, su apalancamiento de 1001x y su capa de ejecución de privacidad ZK, apuntan con precisión a la demanda de los minoristas por 'juegos extremos' y 'anti-caza'.

4, Juego de existencias: ¿quién podrá absorber el volumen de transacciones de los DEX tradicionales?

La caída de los DEX tradicionales se debe a su incapacidad para manejar flujos de información asimétricos.

HYPE gana en 'profundidad': Los fondos institucionales necesitan certeza, el modelo de libro de órdenes de HYPE puede acomodar posiciones de cientos de millones de dólares sin provocar oscilaciones drásticas, está capturando una parte significativa de las transacciones de gran volumen de Uni/Curve.

ASTER gana en 'eficiencia': A través de la lógica de colateral con interés, Aster permite que los fondos ociosos generen ingresos de $RWA mientras esperan las transacciones. Este motor dual de 'interés + apalancamiento' está agotando el TVL de los pools AMM tradicionales.

5, ¿quién vencerá al otro?

Dimensión a corto plazo (TVL y flujo): Aster gana. Su modelo de crecimiento depende en gran medida de 'sinergia ecológica + altos incentivos'. Durante la expansión de la liquidez del mercado, la estrategia multichain de Aster y la velocidad de introducción de nuevos activos (como el popular token perpetuo de IA de 2026) pueden crear un efecto de succión aterrador.

Dimensión a largo plazo (prima del protocolo y estabilidad): Hyperliquid gana. El fin financiero es 'confianza y costo'. La estructura sin VC de HYPE (Comunidad Pura) reduce la presión inflacionaria a largo plazo de los tokens, y los ingresos del protocolo impulsan directamente la captura de valor de los tokens. Cuando la utilidad marginal del esquema de incentivos de Aster disminuye, la rigidez del protocolo subyacente de HYPE lo convertirá en el centro de liquidación de derivados descentralizados.

6, Resumen

$HYPE es el 'Nasdaq' de las finanzas descentralizadas, definiendo el estándar de profundidad para las transacciones en la cadena.

$ASTER es el 'Charles Schwab' de Web3, definiendo el umbral de entrada para las transacciones en la cadena.

En fases de alta volatilidad, se espera un gran rendimiento de Aster; en la certeza de largo plazo, el foso del protocolo subyacente de Hyperliquid es más profundo.