En medio del actual bombo de las stablecoins, lo único que realmente me importa es esto: cuando la regulación se endurece, ¿sigue funcionando el modelo?
El debate en EE.UU. sobre las stablecoins que generan rendimientos deja claro una cosa: los reguladores se sienten incómodos con cualquier cosa que parezca que los bancos están perdiendo depósitos.
Si los rendimientos se restringen, el enfoque cambia de "ganar intereses" a pagos, liquidaciones y flujos comerciales. Ahí es donde la narrativa de Plasma encaja mejor: transferencias de stablecoin sin fricciones y con tarifas casi nulas.
Por eso miro $XPL de manera realista. El precio está alrededor de $0.095–0.096 con un volumen diario de ~$85M volátil, pero no muerto. La liquidez todavía está ahí.
La verdadera pregunta es la captura de valor. Si Plasma funciona con tarifas ultra bajas, ¿cómo se beneficia XPL? Los incentivos para validadores, las reglas de MEV, la economía del gas y los mecanismos de liquidación a gran escala necesitan estar claramente definidos; de lo contrario, USDT captura el valor mientras XPL permanece como un espectador.
Con USDT acercándose a ~$187B en tamaño, las stablecoins están claramente convirtiéndose en una infraestructura real. Así que $XPL no es una apuesta de meme es una apuesta sobre si los pagos en cadena regulados realmente escalan. Si lo hacen, la valoración sigue. Si no, el mercado lo tratará en consecuencia.