El mercado de stablecoins ha tenido un gran evento recientemente, una stablecoin llamada USDD ha superado silenciosamente los mil millones de dólares en TVL, y ha lanzado la bandera de "USDT versión que genera interés", ofreciendo un rendimiento anual de hasta el 12%.
El 12% de rendimiento en stablecoins, ¿no suena tentador? Pero al mismo tiempo, muchas personas pueden estar pensando: ¿es este realmente el próximo código de riqueza que se presenta una vez en la vida, o es solo otra trampa algorítmica bien empaquetada? Hoy, vamos a profundizar en los detalles de USDD.
¿Quién es USDD?
Primero, ¿qué es exactamente USDD? En términos simples, es emitido por la red TRON(@TRON DAO )stablecoin descentralizada lanzada por el ecosistema. Todos saben que TRON es la red de emisión más grande de la stablecoin USDT, con una enorme base de usuarios y volumen de transacciones. USDD es la pieza clave que TRON quiere colocar en el campo de las stablecoins descentralizadas.
Hace un año, USDD llevó a cabo una actualización crítica a 2.0, transformándose de ser una stablecoin algorítmica controvertida a una stablecoin sobrecolateralizada. Esta actualización hizo que su TVL superara los 1,000 millones de dólares en un año, ingresando oficialmente a la mesa de juego principal de las stablecoins. Entonces, ¿qué magia tiene esta actualización? ¿Cómo logró USDD la transición de "transfusión" a "autoproducción"?
La transformación de "transfusión" a "autoproducción"
El USDD temprano, como muchos nuevos proyectos, dependía en gran medida de la "transfusión" oficial. Atraía a los usuarios con subsidios de hasta el 20% de APY, aunque el efecto a corto plazo fue notable, todos entendemos que no es una solución a largo plazo.
El verdadero punto de inflexión fue la actualización de USDD 2.0. El núcleo de esta actualización fue abandonar por completo el modelo dependiente de algoritmos y transformarse en un modelo sobrecolateralizado. Es decir, cada USDD emitido está respaldado por más del 100% de activos reales, lo que garantiza fundamentalmente su estabilidad.
Para consolidar aún más esta estabilidad, USDD ha lanzado dos módulos clave:
El primero es el PSM (Módulo de Estabilidad de Precios). Permite a los usuarios realizar un intercambio sin costuras de 1:1 entre USDD y otras stablecoins principales (como USDT y USDC) con costos cercanos a cero. De esta manera, una vez que el precio de USDD experimenta una ligera fluctuación, los arbitrajistas inmediatamente intervienen para devolverlo a 1 dólar.
El segundo, y más crítico, se llama Smart Allocator (Asignador de Fondos Inteligente). Este mecanismo despliega automáticamente los fondos inactivos del tesoro del protocolo en protocolos DeFi seguros y rigurosamente seleccionados para generar rendimientos, y luego retroalimenta esos rendimientos "reales" al ecosistema de USDD. Hasta ahora, este "gerente de inversión inteligente" ha generado más de 9 millones de dólares en ganancias para USDD.
¿Lo entendieron? A través de sobrecolateralización, PSM y Smart Allocator, USDD ha establecido con éxito un sistema de "autoproducción" interno y sostenible, liberándose de la dependencia de subsidios altos iniciales.
¿Dónde está la oportunidad del "USDT de renta"?
Dado que USDD puede "autoproducirse", ¿cuánto podemos obtener nosotros, los inversores comunes? Este es el mayor punto destacado de la narrativa de USDD: "USDT de renta".
Los USDT y USDC que tenemos en nuestras manos son, en esencia, "dinero muerto"; no generarán ningún rendimiento si se mantienen en la billetera. Pero USDD es diferente, a través de un token de renta llamado sUSDD, puedes obtener fácilmente aproximadamente un 12% de rendimiento anual. Esto es un rendimiento muy atractivo para las stablecoins en el entorno actual del mercado.
Además, veamos un conjunto de datos. Actualmente, las direcciones que poseen USDD superan las 460,000, una cifra que supera con creces a sus competidores, como el PYUSD de PayPal, que solo tiene 100,000 direcciones. ¿Qué significa esto? Significa que la base de usuarios de USDD es más amplia, más "descentralizada", y no está únicamente en manos de unos pocos grandes inversores. Este crecimiento de abajo hacia arriba suele ser más saludable y tiene más potencial.
Por lo tanto, la oportunidad de USDD radica en que no solo es una herramienta de almacenamiento de valor estable, sino también un activo financiero que puede generar ingresos pasivos de manera continua. Para los inversores que buscan rendimientos estables, sin duda es una opción digna de atención.
Riesgos y desafíos: ¿es estable el rendimiento del 12%?
Por supuesto, cuanto mayor sea el rendimiento, también podría ser mayor el riesgo. ¿Es realmente estable un rendimiento anual del 12%? Vamos a desglosar detalladamente los riesgos detrás de esto. Primero, debemos saber de dónde proviene este rendimiento. Según nuestro análisis anterior, proviene principalmente de las ganancias de inversión de Smart Allocator en protocolos DeFi. Esto significa que la tasa de rendimiento se verá afectada por el entorno general del mercado DeFi, no es fija. Si el mercado entra en un mercado bajista, el rendimiento de DeFi generalmente disminuye, y la tasa de rendimiento de USDD también podría disminuir.
Además, aunque USDD ahora está sobrecolateralizado, nunca debemos olvidar las lecciones de LUNA y UST. Aunque los modelos son completamente diferentes, cualquier stablecoin vinculada a "algoritmos" y "altos rendimientos" debe ser examinada con el ojo más crítico sobre su mecanismo de seguridad. Afortunadamente, todos los colaterales de USDD son transparentes y públicos en la cadena, y han sido auditados por varias de las principales empresas de seguridad, lo que aumenta su credibilidad en cierta medida.
Por último, la competencia en el sector de las stablecoins es extremadamente feroz. Por un lado, están los gigantes USDT y USDC, y por el otro, las principales cadenas públicas y proyectos lanzando stablecoins nativas. Si USDD podrá abrirse camino en este mar rojo aún necesita tiempo y una prueba continua del mercado.
Resumen y opinión personal
En resumen, USDD ha logrado, a través de la actualización 2.0, transformar su modelo de "transfusión" dependiente de subsidios en un stablecoin de renta que tiene la capacidad de "autoproducción" basado en sobrecolateralización. Ofrece a los tenedores de stablecoins una nueva opción para obtener ingresos pasivos.
Mi opinión es que la narrativa de "USDT de renta" de USDD, en el entorno actual del mercado, realmente tiene un fuerte atractivo. Ha encontrado un equilibrio relativamente bueno entre estabilidad, seguridad y rendimiento.
Sin embargo, esto no significa que puedas actuar sin pensar. Para los inversores comunes, si te has cansado de los rendimientos cero de USDT y buscas un flujo de efectivo estable en un mercado bajista, puedes considerar asignar una pequeña parte de tus fondos al ecosistema de USDD para experimentar su capacidad de generación de ingresos. Pero recuerda, no pongas todos los huevos en una sola canasta y sigue prestando atención a su tasa de colateralización y los cambios en las fuentes de rendimiento.
