El gráfico no habla de falta de liquidez… sino de su traslado.
La liquidez no ha desaparecido, sino que ha cambiado sus canales.
Y quien observe el mercado con herramientas antiguas, entenderá el movimiento de manera incorrecta.
¿Por qué los mercados parecen "roto" mientras que los números son completamente lógicos?
En los últimos meses, los inversores se enfrentan a una paradoja desconcertante:
Los datos generales indican un endurecimiento monetario, mientras que los activos de riesgo se comportan como si la liquidez estuviera en auge.
Esta contradicción no significa que el mercado esté equivocado... sino que la definición de liquidez misma ha cambiado.
1) El problema no está en los números, sino en el indicador
Tradicionalmente, la liquidez se medía a través de:
Crecimiento de la oferta monetaria
Balances de los bancos centrales
Tasas de interés
Hoy, estos indicadores ya no explican el comportamiento real de los mercados.
La liquidez moderna no proviene de la impresión, sino de la eficiencia del movimiento.
2) Liquidez operativa: el jugador oculto
Apareció un nuevo tipo de liquidez que puede llamarse liquidez operativa, y se compone de:
Reutilización de garantías (Collateral Rehypothecation)
Mercados de repos y financiamiento nocturno
Activos que pueden liquidarse de inmediato (Cripto, Tesorerías, ETFs)
Esta liquidez no eleva las cifras totales, pero:
Acelera la rotación del capital
Reducción del tiempo de liquidación
Inflación del efecto de precio sin inyección de liquidez directa
3) ¿Por qué falla la narrativa tradicional?
Cuando leemos el mercado con herramientas antiguas:
Esperamos tranquilidad → nos sorprende la volatilidad
Esperamos un catalizador → pero el movimiento llega sin noticias
Interpretamos el movimiento como “especulación” → mientras que es una reubicación
Esto explica por qué:
Algunos activos suben a pesar del endurecimiento de las políticas
El precio se mantiene “desinteresado” a pesar de la demanda real
La volatilidad aumenta en lugar de una dirección clara
4) ¿Qué dice la historia?
En cada ciclo anterior, la liquidez operativa se separó de la monetaria:
Los mercados se movieron primero
Luego aparecieron las interpretaciones
Y las sorpresas de precios aumentaron sin aviso
No es un ciclo alcista o bajista.
Es un ciclo de revalorización de la propia estructura financiera.
5) ¿Qué significa esto para el inversor?
Este no es el momento de “perseguir la tendencia”
Y no es momento de depender de una sola noticia
Sino el momento de la reubicación inteligente
En un entorno como este:
El tiempo trabaja a favor de quien entiende la estructura
No a favor de quien espera el próximo título
Resumen
El mercado no ignora el endurecimiento monetario.
Pero se adaptó a ello.
Y el verdadero riesgo no está en la volatilidad...
Sino en el uso de un modelo antiguo para entender un mercado que ha cambiado desde adentro.