Les premières semaines de 2026 semblent pouvoir entrer dans les livres d'histoire comme la période où les règles du jeu dans l'économie mondiale ont été non seulement réécrites, mais littéralement rayées. Ce que les analystes appellent « Janvier Éveillé » (Spry January) est devenu un moment de collision entre la guerre institutionnelle, le bluff géopolitique et le nationalisme technologique radical. Alors que l'administration Trump passe à l'action, nous observons comment l'ancien monde néolibéral cède la place à un mercantilisme rigoureux du 21ème siècle.
La Fed dans la ligne de mire : quand la réparation devient une affaire criminelle. Le principal choc du début de l'année a été une attaque sans précédent contre l'indépendance du Système de réserve fédérale. Ce qui était auparavant limité à des critiques sur les réseaux sociaux s'est transformé en un véritable assaut. Le ministère de la Justice a ouvert une enquête criminelle contre le président de la Fed, Jerome Powell.
Le motif a été le projet de rénovation du siège de la Fed (bâtiment Eccles), dont le coût a augmenté de 1,9 à 2,5 milliards de dollars. La plainte officielle concerne le soupçon de faux témoignage au Congrès sur l'ampleur du projet. Cependant, Powell lui-même, dans son message vidéo, a été extrêmement franc : il a qualifié cela de « chantage politique », causé par le refus de la Fed de réduire les taux d'intérêt à la première demande de la Maison Blanche.
L'ironie de la situation est qu'une part importante du dépassement du budget est causée par la hausse des prix de l'acier et de l'équipement — conséquence de ces mêmes tarifs imposés par l'administration. Si la Fed cède à cette pression juridique, l'histoire de 113 ans d'indépendance de la banque centrale des États-Unis sera pratiquement terminée, transformant l'agence en une subdivision du Trésor.
La bataille des Kevins : qui prendra le fauteuil de Powell ? Sur fond d'assaut juridique contre Powell, une drame s'est développée autour de son successeur. Deux Kevins sont au centre de l'attention : Hassett et Warsh.
Longtemps, Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national et fidèle allié du président, a été considéré comme le favori. Mais sa position s'est effritée après des commentaires ambigus à la télévision, où il a effectivement soutenu l'enquête criminelle contre Powell, déclarant qu'il était prêt à ouvrir ses lettres aux enquêteurs.
En conséquence, la direction des marchés des prévisions a été capturée par Kevin Warsh, dont les chances ont grimpé à 60-67 %. Warsh est une figure complexe : il plaît aux sénateurs républicains et soutient publiquement la politique commerciale de l'administration, mais est connu comme un « faucon » qui déteste l'inflation. Le marché obligataire a déjà réagi par une augmentation des rendements, car les investisseurs soupçonnent que Warsh pourrait ne pas être aussi enclin à une réduction brutale des taux que ne le souhaite le président.
Le bouclier de silicium pour un demi-trillion de dollars. Pendant que Washington se dispute des sièges, le destin des technologies mondiales se décide à Taïwan. La signature de l'accord commercial et d'investissement entre les États-Unis et Taïwan le 15 janvier a été le point culminant de la stratégie « L'Amérique d'abord ».
L'essence de l'accord impressionne par son ampleur :
Investissements : Les entreprises taïwanaises investiront 250 milliards de dollars dans la production de puces et d'IA aux États-Unis, et le gouvernement taïwanais fournira encore 250 milliards sous forme de garanties de crédit.
Tarifs : En échange, les États-Unis ont réduit les droits de douane sur les produits taïwanais à 15 % et les ont annulés pour plusieurs secteurs critiques, y compris les composants aéronautiques et les médicaments.
Taïwan « transfère » en fait son écosystème industriel sur le sol américain. Pour Washington, c'est une question de sécurité nationale : la part des États-Unis dans la production de puces est tombée à un critique 10 %. Pour Taïwan, c'est une étape douloureuse mais nécessaire pour maintenir un partenariat stratégique dans un contexte de menace croissante de la part de la Chine.
Route à péage pour Nvidia : l'IA comme source de revenus. La nouvelle administration démontre des merveilles de « sécurité transactionnelle ». Le tarif de 25 % sur les processeurs IA avancés (comme le Nvidia H200 et l'AMD MI325X) semble n'être que la partie émergée de l'iceberg. Ce qui est le plus intéressant se cache dans l'accord avec Nvidia pour l'exportation vers la Chine. Le gouvernement a autorisé les ventes de H200 à Pékin, mais avec une condition : les États-Unis prennent 25 % des revenus en tant que « taxe supplémentaire ». Pour rendre ce mécanisme possible, les puces de Taïwan doivent passer par les États-Unis pour un « test ». Cela crée une situation unique : les États-Unis reçoivent simultanément des droits de douane à l'importation et une part des bénéfices d'exportation. Pékin réagit pour l'instant avec retenue, encourageant les producteurs locaux, mais la demande pour les technologies Nvidia reste colossale.
Populisme contre cartes de crédit. La bataille pour les portefeuilles des Américains s'est déplacée vers le secteur bancaire. Le président a proposé d'introduire un plafond temporaire sur les taux d'intérêt des cartes de crédit à 10 %. Avec des taux actuels de 20 à 30 %, cette mesure pourrait permettre aux ménages d'économiser environ 100 milliards de dollars par an.
Les banques sont dans l'horreur. L'ABA et d'autres groupes sectoriels avertissent qu'une telle mesure fera disparaître le marché du crédit subprime : les personnes ayant un faible score de crédit ne recevront tout simplement plus de cartes. De plus, les analystes prédisent la fin de l'ère des « cadeaux gratuits » — du cashback et des miles bonus, que les banques utilisaient pour compenser les risques par des taux élevés. Néanmoins, pour l'électeur en année d'élections intermédiaires, le slogan de la lutte contre le « vol bancaire » semble extrêmement attrayant.
Danse géopolitique : de l'Iran au Groenland. Le monde a retenu son souffle lorsque, au début de l'année, les prix du pétrole ont grimpé en raison des événements en Iran. Les manifestations après la « guerre de 12 jours » de 2025 et les menaces d'intervention militaire des États-Unis ont fait trembler les marchés. Cependant, le 14 janvier, la Maison Blanche a soudainement fait marche arrière, déclarant que « la violence a cessé » et qu'il n'y aurait pas de frappes. Le pétrole a immédiatement chuté de 4 %.
Parallèlement, le vecteur arctique a acquis une concrétude économique. L'idée d'« acheter le Groenland » s'est transformée en lutte pour les ressources. La découverte de gisements de métaux rares (gallium et hafnium) dans le projet Tanbreez a fait de l'île la clé de l'indépendance du secteur de la défense des États-Unis vis-à-vis de la Chine. Au lieu d'une annexion, on discute maintenant d'un « Nouvelle affaire pour le Groenland » — une tutelle économique en échange d'un accès exclusif aux minéraux.
Cécité économique : quand les données deviennent du bruit. Le principal problème pour les investisseurs aujourd'hui est le manque d'informations de qualité. La fermeture gouvernementale la plus longue de l'histoire des États-Unis, de 43 jours, qui s'est terminée en novembre, a laissé d'énormes « trous » dans les statistiques officielles.
Les économistes appellent cet état « dead reckoning », navigation par la mémoire. Les données sur l'inflation et l'emploi sont déformées, ce qui donne à la Fed une excellente raison de ne pas changer les taux lors de la réunion de janvier. Sur le marché du travail, règne une étrange accalmie : les entreprises embauchent peu, mais licencient aussi peu, préférant attendre la brume de l'incertitude.
Résultat : équilibre à travers le chaos. L'Amérique en janvier 2026 est un pays où la politique économique est devenue une prolongation du meeting électoral. Nous voyons un processus de retour des technologies aux États-Unis relativement réussi (bien que coûteux), mais cela se paie par un chaos institutionnel et une augmentation des risques politiques. Dans ce nouveau monde de « Janvier alerte », la confiance est un luxe et la flexibilité devient le seul moyen de survivre.