Baru-baru ini, diskusi tentang Federal Reserve sedikit kacau. Saya akan membantu Anda merapikannya.
Pertama, "pelonggaran besar" yang diharapkan banyak orang mungkin tidak akan terjadi untuk sementara waktu. Grafik titik terbaru menunjukkan, jalur penurunan suku bunga sangat landai—dua kali pada tahun 2026, sekali pada tahun 2027, dan suku bunga tidak akan bergerak pada tahun 2028. Ini berarti likuiditas tidak akan tiba-tiba melimpah, harapan bahwa bank sentral akan "membuka pintu" untuk menciptakan siklus super aset perlu disesuaikan.
Kedua, tentang pembelian obligasi negara sebesar 400 miliar dolar, banyak orang langsung mengerti sebagai "perluasan neraca dan pelonggaran". Tapi Anda perlu tahu nama lengkapnya: RMP (Pembelian untuk Mempertahankan Saldo Cadangan).
Tujuannya, sangat berbeda dengan pelonggaran kuantitatif (QE) yang sebenarnya.
QE = Secara aktif menambah "air baru" ke dalam "kolam" sistem keuangan, tujuannya untuk merangsang ekonomi dan pasar.
RMP = Karena faktor-faktor seperti penarikan oleh Departemen Keuangan, penyelesaian perusahaan, dll., menyebabkan air di dalam "kolam" hampir di bawah garis aman, Federal Reserve segera menambah sedikit untuk mencegah sistem kekurangan air dan mengalami kerusakan.
Jadi, ini bukan tentang memulai tren baru, melainkan mempertahankan sistem agar berfungsi dengan normal. Federal Reserve sendiri juga jelas mengatakan bahwa pembelian semacam ini akan berkurang secara signifikan setelah bulan April tahun depan.
Jadi, apa yang harus diperhatikan selanjutnya?
Arah makro yang sebenarnya harus melihat dua data kunci:
Data non-pertanian bulan November yang dirilis pada 16 Desember (diperkirakan mungkin lemah, terpengaruh oleh penutupan pemerintah sebelumnya).
Data CPI bulan November yang dirilis pada 18 Desember (inti dari inti).
Terutama CPI. Jika setelah penurunan suku bunga pada September dan Oktober, data inflasi bulan November tidak menunjukkan rebound, maka itu akan menghilangkan hambatan untuk pelonggaran lebih lanjut oleh Federal Reserve di masa depan. Sebaliknya, jika inflasi meningkat, maka jalur penurunan suku bunga yang diharapkan pasar mungkin akan tertunda lagi.
Menyimpulkan:
Gambaran makro saat ini adalah—tidak ada pelonggaran besar, hanya pemeliharaan dengan hati-hati. Pasar sebelumnya mungkin terlalu optimis, sekarang perlu kembali ke realitas: likuiditas tidak akan lebih ketat, tetapi juga tidak akan melonggar secara signifikan.
Bagi para trader, ini berarti logika kasar hanya bertaruh pada "kerbau air" perlu diubah. Di masa depan, lebih penting untuk memperhatikan kekuatan data ekonomi itu sendiri, serta bagaimana pasar mencari keseimbangan kembali dalam harapan "tidak ketat dan tidak longgar".
Tetap sabar, lebih banyak melihat data.
#美联储降息 #美联储降息周期 #美联储利率决议即将公布