#BankOfEnglandSoftensStablecoinRules Bank Sentral Inggris kali ini melunakkan regulasi stablecoin, saya rasa ini adalah sinyal yang sangat khas: regulasi bukan berarti menolak stablecoin, tetapi mulai mengakui bahwa stablecoin sudah tak terhindarkan.
Sebelumnya, pemikiran Bank Sentral Inggris cukup ketat, ingin membatasi berapa banyak stablecoin yang bisa dimiliki individu dan perusahaan, dan penerbit harus menyimpan sebagian besar cadangan mereka di akun bank sentral, dan itu tanpa bunga. Dari sudut pandang regulasi, ini jelas aman, karena stablecoin begitu menjadi alat pembayaran sehari-hari, masalah seperti penarikan, penukaran, dan transparansi cadangan bukanlah hal sepele. Namun, dari sudut pandang industri, aturan ini terlalu berat, sampai-sampai proyek belum jalan, model bisnis bisa hilang duluan.
Jadi, penyesuaian kali ini cukup menarik. Bank Sentral Inggris menghapus batas kepemilikan individu, beralih ke pembatasan total untuk penerbitan satu stablecoin sistemik; sekaligus melonggarkan persyaratan cadangan, sehingga penerbit bisa lebih banyak mengalokasikan obligasi negara jangka pendek. Ini bukan sepenuhnya dibebaskan, tetapi dari “mengikat mati” berubah menjadi “dilepas dengan batasan”. Jelas, Inggris juga sadar bahwa AS, Uni Eropa, Singapura, dan Hong Kong semua berebut kekuasaan regulasi stablecoin, jika London masih berpikir tentang penghindaran risiko, pada akhirnya mungkin tidak ada pasar sama sekali.
Pandangan pribadi saya tentang hal ini cukup langsung: stablecoin sedang bertransformasi dari alat di dunia crypto menjadi lapisan dasar baru untuk pembayaran global dan penyelesaian dana. Dulu orang-orang menggunakan $USDT ,
$USDC , lebih untuk masuk dan keluar trading; tetapi sekarang pembayaran lintas negara, penyelesaian RWA, manajemen kas on-chain semuanya sudah menggunakan stablecoin, regulasi tidak mungkin terus berpura-pura itu hanya “token internal pasar crypto”.
Tentu saja, pelunakan tidak sama dengan membuka keran. Bank Sentral Inggris masih sangat memperhatikan kemampuan penukaran, kualitas cadangan, dan risiko sistemik, terutama jika stablecoin poundsterling benar-benar memasuki pembayaran ritel, regulasi pasti tidak akan lunak. Dalam jangka pendek, ini adalah sentimen positif untuk sektor stablecoin dan narasi RWA; dalam jangka menengah-panjang, yang benar-benar diuntungkan adalah proyek-proyek yang memiliki kemampuan kepatuhan yang kuat, transparansi cadangan, dan dapat terhubung dengan skenario pembayaran yang nyata.
Saya rasa yang perlu diperhatikan pasar ke depannya bukanlah koin mana yang paling menggelegar, tetapi siapa yang bisa bertahan dalam kerangka regulasi. Jalan stablecoin ini, sudah bukan pertumbuhan liar lagi, tetapi memasuki tahap kompetisi “pemain berlisensi” dan “skenario nyata”.