Pemotongan Fed Tidak Menggairahkan: Pasar Mengabaikan Pelonggaran Moneter Di Tengah Pendinginan IA
Meskipun setelah Federal Reserve memberikan pemotongan suku bunga yang diharapkan dan mengadopsi pidato yang jelas-jelas lebih dovish daripada yang diperkirakan pasar, aset-aset AS tidak membeli narasi 'risk-on'. Alasannya sederhana: mesin yang mendukung reli — kecerdasan buatan — sedang kehilangan daya tarik. Penilaian yang tegang, pengembalian lambat dari CAPEX, dan keraguan yang meningkat tentang kemampuan untuk mengubah pertumbuhan menjadi laba sedang menghilangkan antusiasme para investor.
Pasar obligasi menyampaikan pesan yang lebih jelas. Di tengah 'minggu klasik pemotongan suku bunga Fed', imbal hasil Treasuries jangka panjang naik, dengan imbal hasil 10 tahun meningkat sekitar 5 basis poin. Ini bukan kebisingan — ini adalah ketidakpercayaan. Pasar tidak melihat pemotongan sebagai awal dari siklus stimulus yang efektif, tetapi sebagai gerakan defensif di tengah inflasi yang persisten, defisit fiskal yang tinggi, dan tawaran utang publik yang meningkat. Dalam praktiknya, para investor sudah memperhitungkan rendahnya efektivitas pelonggaran moneter.
Jangkar nyata tetap menjadi inflasi. Dengan IPC masih berputar di sekitar 3%, jauh di atas target 2%, debat telah berubah dari 'kapan memotong' menjadi 'apakah memotong masuk akal'. Data-data berikutnya — IPC penuh, inti, angka bulanan, dan klaim tunjangan pengangguran — akan menjadi krusial bagi dolar dan aset berisiko.
Jika inflasi mengejutkan ke bawah, Fed mendapatkan sedikit kredibilitas dan pasar dapat bernapas. Sebaliknya, risiko pelonggaran prematur kembali ke radar, memperkuat dolar, menekan saham, dan meningkatkan volatilitas suku bunga.
Ringkasan permainan: Fed sudah berkedip, tetapi pasar tidak percaya. Dengan narasi IA yang mendingin dan suku bunga jangka panjang bertahan dari penurunan, harga tetap menjadi tawanan data inflasi — tanpa tren yang jelas, tanpa kepuasan, dan dengan risiko tinggi terhadap pembalikan yang tajam.
#Fed #IPC #IA $BTC