Aksi pasar terbaru menyoroti semakin besarnya pemisahan antara pasar keuangan tradisional dan crypto. Sementara S&P 500 telah memperpanjang streak kemenangan yang kuat selama sembilan minggu—terlama sejak 2023—mata uang kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum telah merosot. Bitcoin turun sekitar 2.6% selama seminggu ke kisaran tengah $73K, sementara Ether jatuh sekitar 2.5%, mencerminkan kurangnya momentum bullish yang kuat meskipun ada kondisi makro yang menguntungkan.
Pemisahan ini menjadi semakin mencolok ketika mempertimbangkan latar belakang yang lebih luas. Harga minyak, yang diwakili oleh brent crude, stabil di dekat $92 per barel dengan optimisme seputar kemungkinan perpanjangan gencatan senjata AS-Iran. Biasanya, kombinasi dari pasar ekuitas yang meningkat, pasar energi yang stabil, dan meredanya ketegangan geopolitik akan menciptakan lingkungan "risk-on" yang mendukung crypto. Namun, kali ini aset digital gagal mengikuti, menunjukkan bahwa dinamika pasar internal lebih besar daripada pengaruh makro.
Faktor kunci di balik underperformance crypto adalah pendinginan permintaan untuk ETF Bitcoin spot. Setelah menjadi salah satu penggerak utama rally 2024–2025, inflow ETF telah melambat secara signifikan, bahkan menunjukkan tanda-tanda datar atau berbalik menjadi outflow. Permintaan institusional yang melemah ini telah menghilangkan sumber tekanan beli utama, membuat pasar lebih rentan terhadap penurunan jangka pendek meskipun pasar tradisional rally.
Menariknya, tidak semua bagian pasar crypto sedang berjuang. Hyperliquid telah muncul sebagai performer yang menonjol, melonjak hampir 20% dalam seminggu. Sementara itu, BNB dan XRP berhasil mencatatkan keuntungan kecil, menunjukkan bahwa modal sedang berputar ke peluang selektif daripada mengalir secara luas ke aset besar. Bahkan Dogecoin tetap relatif datar, semakin menekankan kinerja campuran di seluruh sektor.
Pasar tampaknya berada dalam fase transisi. Crypto tidak lagi bergerak seirama dengan tren makro dan sebaliknya didorong oleh aliran ETF, ekspektasi regulasi, dan narasi spesifik aset.
#SP500WinningStreakCryptoLags #StocksCryptoDecoupling