Nvidia baru saja mengungkap sesuatu yang besar dalam angka-angka mereka dan kebanyakan orang benar-benar melewatkannya. Hari Penjualan Outstanding mereka melonjak menjadi 53 hari sementara rata-rata jangka panjang berada di sekitar 46. Itu mungkin terlihat kecil tetapi dalam akuntansi itu sangat besar. Tujuh hari tambahan itu mewakili hampir 10,4 miliar dalam pendapatan yang dilaporkan Nvidia di atas kertas tetapi tidak pernah dikumpulkan dalam bentuk tunai.
Dan setelah Anda menghubungkan titik-titiknya, gambarnya menjadi sangat jelas.
Inilah siklus nyata di balik layar:
Nvidia menginvestasikan dana ke dalam startup AI
Startup tersebut menggunakan dana untuk membeli layanan cloud
Penyedia cloud kemudian mengambil uang yang sama dan membeli chip Nvidia
Nvidia mencatatnya sebagai pendapatan
Tetapi uang itu tidak pernah meninggalkan lingkaran
Ini adalah modal yang sama yang berputar dan berputar menciptakan ilusi pertumbuhan yang tak terhentikan.
Angka-angka itu mengonfirmasi dengan jelas.
Piutang usaha sekarang 33,4 miliar yang dua kali lipat dari tahun lalu
Inventaris adalah 19,8 miliar dan meningkat selama kekurangan pasokan yang seharusnya
Komitmen cloud mencapai 26 miliar yang meningkat dua kali lipat dalam 90 hari
Itu adalah 79,2 miliar terjebak yang lebih banyak daripada yang dihasilkan Nvidia dalam bentuk tunai selama seluruh tahun lalu. Dan meningkatnya inventaris selama kekurangan pasokan tidak mungkin terjadi kecuali permintaan tidak nyata. Anda tidak dapat memiliki kekurangan dan surplus pada saat yang sama.
Aliran kas operasi hanya 75 persen dari pendapatan bersih. Perusahaan yang kuat berada di atas 100 persen. Bagian yang hilang itu adalah pendapatan yang tidak pernah berubah menjadi uang nyata.
Jika ini terus berlanjut, garis waktu terlihat dapat diprediksi.
Desember 2025 mengungkapkan piutang yang menua
Awal 2026 menjadi jendela keluar terakhir
Tengah 2026 membawa penghapusan pertama
Akhir 2026 memulai pembatalan penuh
Ini bukan ketakutan. Ini adalah kenyataan akuntansi. Sejarah teknologi telah melihat film ini sebelumnya.
#NVIDIA #TechMarkets #Analysis #Stocks