OpenAI mengajukan draf S-1 ke SEC, dan bahkan memberi tahu bahwa berita ini akan bocor 🙂
Reaksi pertama saya bukanlah kegembiraan, melainkan merasa bahwa langkah ini sangat cerdas, memberi sinyal lebih awal, tetap mempertahankan sikap 'rahasia dalam pengajuan' yang sesuai, sambil memanaskan pasar. Ini bukan bocoran, ini adalah ritme informasi yang dirancang dengan cermat.
Di minggu yang sama, Cerebras naik 68% pada hari pertama, kemudian naik 18% pada hari berikutnya, SpaceX mengumpulkan dana dua kali lipat. Narasi IPO AI sedang membentuk siklus yang saling memperkuat, naik banyak → menarik lebih banyak dana → valuasi IPO berikutnya lebih tinggi → terus naik.
Siklus ini sangat indah, sampai itu tidak indah lagi.
Yang benar-benar saya khawatirkan adalah logika yang diungkapkan oleh Hayes.
IPO-IPO ini tidak menarik uang baru, melainkan menarik uang dari tempat lain. OpenAI, Anthropic, SpaceX, tiga entitas ini bersama-sama, skala likuiditas yang terhisap mungkin merupakan yang terbesar dalam sepuluh tahun terakhir.
Pasar kripto, saham teknologi, semuanya berada dalam kolam likuiditas yang sama, kolamnya hanya sebesar ini, jika IPO AI terlalu banyak menyedot, maka tempat lain akan kekurangan.
CEO Perplexity mengatakan bahwa kinerja SpaceX minggu ini adalah indikator awal untuk Anthropic dan OpenAI, saya setuju dengan pernyataan ini, tetapi interpretasi saya sedikit lebih pesimis, indikator awal bukan hanya arah naik turun, tetapi juga titik awal untuk pengujian tekanan gelembung.
Jika SpaceX bertahan, selera untuk IPO berikutnya akan semakin besar, semakin besar selera, semakin banyak likuiditas yang terhisap, dan ketika akhirnya pecah, akan semakin keras.
Ada satu hal yang jarang dibahas, setelah S-1 OpenAI dirilis, pasar untuk pertama kalinya akan melihat data keuangan sebenarnya. Angka yang diberikan Altman dalam berbagai kesempatan menunjukkan bahwa pendapatan tumbuh dengan cepat, tetapi kerugian juga sangat besar.
Jika angka dalam S-1 lebih buruk dari yang diharapkan, logika valuasi akan terpaksa dibangun kembali, bukan hanya untuk OpenAI, tetapi seluruh sektor AI juga akan bergerak. Risiko ini bukanlah sesuatu yang mungkin terjadi, tetapi pasti akan ada yang mulai menghitung angka ini.
SPCX dan OPENAI mengikuti narasi, tetapi saya pribadi tidak akan menginvestasikan banyak, tokenisasi adalah emosi, bukan fundamental, likuiditas rendah, jika narasi berbalik, tidak ada cukup kedalaman untuk menampung.
Pesta ini layak untuk dihadiri, tetapi harus duduk dekat pintu keluar.
DYOR bukanlah saran investasi.
#OpenAI #SpaceX135美元IPO