Pasar Secara Keseluruhan
Sumber data: TradingView
Laporan kami sebelumnya berhasil menentukan titik terendah yang tepat. Kami secara eksplisit memperingatkan bahwa Bitcoin dan pasar kripto yang lebih luas mengalami tekanan likuidasi ekstrem dari likuiditas global yang ketat, dengan Bitcoin diperdagangkan di wilayah oversold yang dalam (14-hari RSI di bawah 30). Kami memberi tahu pelanggan bahwa rebound yang ganas sudah dekat, dan itulah yang terjadi. Dalam beberapa jam setelah publikasi, Bitcoin turun ke $81,000 selama jam perdagangan Eropa awal, menandai titik terendah kapitulasi terakhir sebelum berbalik tajam ke atas. Katalisnya jelas: sinyal dovish dari para gubernur Federal Reserve John Williams dan Mary Daly menghidupkan kembali selera risiko dan mendorong Bitcoin kembali di atas $91,000 dalam beberapa hari.
Likuiditas tetap menjadi kekuatan dominan yang menggerakkan semua aset berisiko, dan pergeseran yang telah kami antisipasi kini sudah sepenuhnya berjalan. Hanya seminggu yang lalu, pasar hanya memperkirakan peluang ~40% untuk pemotongan suku bunga Desember, memicu penjualan brutal di seluruh ekuitas, komoditas, dan kripto. Pergeseran dovish dari Williams dan Daly mengubah narasi itu semalaman: peluang pemotongan Desember melonjak melewati 84%, dan setiap aset berisiko utama mengalami reli pemulihan yang segera dan kuat.
Beberapa angin tail likuiditas yang terkonfirmasi kini terkunci untuk beberapa bulan mendatang.
Mulai 1 Desember, Federal Reserve secara resmi mengakhiri pengetatan kuantitatif dengan sepenuhnya menginvestasikan kembali semua sekuritas Treasury yang jatuh tempo; pengurangan bulanan sebesar $25 miliar yang telah menguras pasar selama lebih dari tiga tahun sudah berakhir.
Pada 25 November, regulator AS menyelesaikan perubahan pada Rasio Leverage Tambahan yang ditingkatkan, membuka sekitar $13 miliar dalam modal Tier-1 di perusahaan holding bank yang secara sistemik penting (GSIB) dan $219 miliar yang besar di anak perusahaan deponya. Bank dapat mengadopsi aturan baru ini paling cepat pada 1 Januari 2026, dengan implementasi penuh pada 1 April. Perubahan ini secara langsung memperluas kemampuan pinjaman dan pialang utama untuk aset berisiko.
Pertemuan FOMC 9–10 Desember diharapkan secara luas akan memberikan pemotongan 25 basis poin lainnya. Bahkan jika Ketua Powell mengeluarkan nada hawkish dalam konferensi pers, pemotongan itu sendiri menjaga aliran likuiditas tetap terbuka dan memperkuat Fed put, secara bersih menjadi bullish untuk Bitcoin dan kripto.
Satu-satunya risiko kontra yang signifikan berasal dari pertemuan Bank of Japan pada 18-19 Desember, di mana pasar memberikan probabilitas sekitar 53% untuk kenaikan 25 basis poin di tengah inflasi 3%+ dan kelemahan yen yang terus berlanjut. Kenaikan BoJ dapat menciptakan hambatan global sementara melalui kekuatan yen, tetapi itu tidak ada artinya dibandingkan dengan siklus pelonggaran Fed dan tidak mungkin mengganggu tren naik yang lebih luas.
Pasar telah memperhitungkan pemotongan Desember, dengan imbal hasil Treasury AS 10 tahun stabil di dekat 4,00%. Dengan pasar AS ditutup untuk Hari Bersyukur dan kalender data yang tenang di depan, katalis yang berarti berikutnya tidak akan datang sampai Senin, 1 Desember.
Dari perspektif teknis Bitcoin, kami mendekati zona resistensi yang menentukan. Level $93.000 mewakili hambatan langsung, diikuti oleh pasokan yang lebih tebal di $95.000 dan $98.000. Pelanggaran bersih di atas $100.000 akan membuka jalan menuju puncak tertinggi sepanjang masa yang baru. Metode on-chain dan kedalaman buku pesanan menunjukkan pasar akan mengkonsolidasikan dalam rentang luas $80.000–$100.000 untuk satu hingga dua bulan ke depan saat mencerna penurunan baru-baru ini dan membangun energi untuk langkah selanjutnya yang lebih tinggi. Keyakinan kami tetap sangat bullish: puncak tertinggi sepanjang masa baru pada kuartal pertama 2026 adalah kasus dasar kami, didorong oleh aliran institusional yang tak henti-hentinya, permintaan ETF spot, dan latar belakang likuiditas makro yang paling menguntungkan dalam beberapa tahun.
Di sisi altcoin, modal berputar secara agresif ke narasi yang terbukti. Ekosistem Solana terus memimpin, dengan aktivitas on-chain melonjak: transaksi harian, TVL, dan volume DEX semuanya menunjukkan tren yang secara tegas lebih tinggi, sementara ETF Solana menarik aliran yang konsisten. Sementara itu, tema hasil stablecoin sintetis tetap menjadi salah satu kantong permintaan terkuat, karena meja kami melihat aliran kuat pada ENA dalam beberapa hari terakhir.
Pelacak ETF Bitcoin
Tabel di atas menunjukkan data aliran bersih ETF BTC spot harian untuk lima sesi perdagangan terakhir.
Minggu lalu mencatat aliran keluar ETF terberat dalam catatan, tetapi titik terendah kapitulasi terjadi sekitar $81.000 pada hari Jumat. Saat itulah uang pintar masuk dengan keras. ETF Bitcoin spot mencatat aliran bersih sebesar $238 juta pada hari yang sama saat harga melonjak lebih tinggi, bukti bahwa investor institusi dan ritel sama-sama mengenali peluang pembelian generasi dan melakukan pembelian secara agresif.
Minggu yang dipersingkat liburan ini menunjukkan aliran ETF net-zero, yang persis seperti yang kami harapkan dalam perdagangan pasca-Hari Bersyukur yang tipis. Pemain keuangan tradisional masih duduk diam, menunggu tanda hijau untuk likuiditas, dan hati-hati itu akan segera terbayar. Sementara kompleks risiko yang lebih luas hanya mencatat kenaikan moderat (meskipun rally monster Google ke puncak tertinggi sepanjang masa yang baru), kurangnya penjualan lanjutan sangat mengesankan. Pemulihan tidak memudar karena kelemahan; itu berhenti karena volume menguap selama liburan.
Makro secara sekilas
Sorotan Makro Mingguan (20–26 November 2025)
Kamis, 20 November
Klaim pengangguran awal AS untuk minggu yang berakhir pada 15 November turun menjadi 220.000. Klaim yang berlanjut (minggu yang berakhir pada 8 November) naik menjadi 1.974 juta yang disesuaikan secara musiman. Tingkat klaim awal yang rendah terus menunjukkan pasar tenaga kerja yang tahan banting; namun, kenaikan klaim yang berlanjut dan pengumuman pemutusan hubungan kerja perusahaan dengan profil tinggi baru-baru ini menunjukkan bahwa indikator tertinggal yang lebih mungkin belum sepenuhnya mencerminkan kelemahan yang muncul.
Tingkat pengangguran AS naik menjadi 4,4% pada bulan September dari 4,3% pada bulan Agustus.
Jumat, 21 November
CPI inti nasional Jepang (tidak termasuk makanan segar) naik 3,0% y/y pada bulan Oktober, sejalan dengan konsensus. CPI headline meningkat 0,5% m/m, mempercepat dari 0,2% pada bulan September. Inflasi yang berkelanjutan di atas target terus meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga Bank of Japan pada bulan Desember, yang dapat memperketat kondisi likuiditas global dan mempengaruhi aset yang sensitif terhadap likuiditas seperti Bitcoin.
Volume penjualan ritel Inggris tumbuh hanya 0,2% y/y pada bulan Oktober, jauh di bawah ekspektasi 1,5%. Penjualan ritel inti (tidak termasuk bahan bakar otomotif) hanya naik 1,2% y/y terhadap perkiraan 2,5%, menekankan momentum konsumen yang melemah.
Presiden Fed New York John Williams menggambarkan kebijakan saat ini sebagai "moderat ketat" dan menunjukkan keterbukaan untuk pemotongan suku bunga dalam waktu dekat, mengutip risiko kenaikan pekerjaan yang meningkat di samping inflasi yang melambat. Pasar bereaksi dengan kuat, mengangkat probabilitas yang diimplikasikan untuk pemotongan suku bunga Fed bulan Desember dari sekitar 40% menjadi lebih dari 70%.
Selasa, 25 November
Indeks Harga Produsen (PPI) untuk permintaan akhir AS naik 0,3% m/m pada bulan September, sejalan dengan ekspektasi.
Penjualan ritel AS awal untuk bulan Oktober hanya meningkat 0,2% m/m, melewatkan perkiraan konsensus sebesar 0,4%. Penjualan ritel inti (tidak termasuk mobil) naik 0,3% m/m, melambat dari 0,6% pada bulan Agustus dan menyoroti perlambatan yang jelas dalam pengeluaran konsumen.
Indeks Kepercayaan Konsumen Conference Board turun menjadi 88,7 pada bulan November, jauh di bawah ekspektasi 93,5 dan 95,5 pada bulan Oktober. Penurunan tajam ini menandakan berkurangnya keinginan untuk berbelanja dan mendukung pandangan bahwa tekanan inflasi yang didorong oleh permintaan kemungkinan akan semakin mereda.
Presiden Fed San Francisco Mary Daly mengungkapkan keprihatinan yang meningkat tentang penurunan pasar tenaga kerja dan menyatakan dukungannya untuk pemotongan suku bunga pada bulan Desember. Setelah pernyataannya, peluang yang diimplikasikan pasar untuk pemotongan pada bulan Desember naik di atas 80%.
Rabu, 26 November
Klaim pengangguran awal AS untuk minggu yang berakhir pada 22 November turun lebih lanjut menjadi 216.000, level terendah sejak pertengahan April.
PMI Chicago merosot menjadi 36,3 pada bulan November dari 43,8 pada bulan Oktober, tetap dalam wilayah kontraksi yang dalam dan menunjukkan kelemahan yang berkelanjutan di sektor manufaktur AS.
Mengapa berdagang OTC?
Binance menawarkan kepada klien kami berbagai cara untuk mengakses perdagangan OTC, termasuk saluran komunikasi obrolan dan platform OTC Binance (https://www.binance.com/en/otc) untuk kutipan harga manual dan layanan eksekusi.
Bergabunglah dengan Saluran Telegram kami @BinanceOTCTrading (https://t.me/+0mkJQnbQiOdlZjk0) untuk tetap mendapatkan informasi terbaru tentang pasar!
Anda juga dapat menghubungi kami di Telegram (@Binance_OTC_Desk) untuk terhubung langsung dengan trader berpengalaman kami untuk kebutuhan perdagangan OTC Anda. Kami berharap dapat membantu Anda dan memberikan layanan luar biasa untuk semua transaksi OTC Anda.
