Itulah sentimen dan pertanyaan utamanya.
Pasar kripto sangat buruk pada tahun 2024, yang mana konsensus umumnya adalah apakah akan terjadi kehancuran besar.
Hal ini dibahas dalam video terbaru ini:
youtube.com/watch?v=moaw0C…
Jawaban singkat saya untuk pertanyaan ini pada dasarnya adalah TIDAK. Ini juga pertanyaan tentang apa yang Anda definisikan sebagai potensi kejatuhan. Harga Bitcoin berkisar sekitar $54.000, koreksi sebesar 26% sejak harga tertinggi sepanjang masa baru-baru ini.
Itu adalah koreksi yang wajar dan sangat normal untuk kondisi pasar saat ini. Namun, ketika kita melihat beberapa titik data lainnya, kita dapat menentukan mengapa pertanyaan utama saat ini dikelilingi oleh topik ‘Kehancuran Bitcoin’. Indeks ketakutan & keserakahan untuk kripto telah mencapai angka 22.
Terakhir kali kita memiliki titik data ini untuk indeks ketakutan & keserakahan adalah selama periode keruntuhan FTX, pada bulan November '22. Sejujurnya, ada beberapa alasan yang sah untuk mempertanyakan masa depan kripto selama periode itu, karena pada dasarnya sepanjang tahun adalah bencana dan harga Bitcoin telah mencapai titik terendah siklus baru.
Saat ini, kita berada di angka $54.000, hanya 25% di bawah rekor tertinggi baru, dalam iklim pro-kripto dari perspektif ekonomi makro, dan sentimen telah beralih ke angka negatif ini, sekali lagi.
Hal ini mengingatkan saya pada banyak hal, oleh karena itu saya mempertanyakan diri sendiri apakah kejatuhan Bitcoin akan terjadi lagi. Tentu saja, ada kemungkinan ya dan tidak untuk setiap cerita. Kemungkinan ya pasti ada di pasar jika Bitcoin terus diminati sebagai aset berisiko dan kepanikan terjadi di lapangan ekonomi makro (atau AS). Saya cukup yakin tentang hal itu.
Namun, jika kita melihat variabel yang paling penting, maka saya pikir kita sebenarnya berada di ambang periode kenaikan pasar saham yang ‘terakhir’, yang juga merupakan periode ketika adopsi kripto akan meningkat secara vertikal di negara-negara dunia ketiga dan kita akan mengalami gelembung kripto jenis ‘Dot.com’, yang setelahnya Depresi Hebat versi 2.0 kemungkinan akan meluas.
Saya tidak suka menilai aset terhadap Dolar AS, menurut saya itu tidak masuk akal. Pertanyaannya kemudian muncul: apakah ini meniru siklus empat tahun, ya atau tidak? Yah, mungkin memang begitu, karena kita sedang berkonsolidasi setelah Bitcoin mengalami halving, namun, pasar telah mencapai titik tertinggi baru karena ada peningkatan luar biasa dalam aliran masuk Bitcoin melalui ETF di awal tahun ini.
Namun, jika Anda melihat dinamika yang berbeda dan bukan hanya Dolar AS, maka Anda menyimpulkan bahwa ada kasus menyalin/menempel siklus sebelumnya sebagai penyesuaian inflasi, Bitcoin belum mencapai titik tertinggi baru sejauh ini.
Dan, saya tidak tahu, tetapi pandangan saya adalah bahwa setiap orang berfokus pada kesimpulan tertentu dan setiap orang menarik kesimpulan yang sama, maka saya justru sebaliknya. Dalam hal itu, saya tidak berpikir bahwa kita akan menyaksikan kejatuhan Bitcoin yang besar, sejujurnya, peluang terjadinya kejatuhan besar di pasar ekuitas jauh lebih besar (dan ya, itu dapat menyeret Bitcoin turun).
Tesis yang sama yang saya miliki tentang siklus empat tahun. Sepertinya hampir semua peserta pasar kripto ingin menguangkan pada Q3/Q4 2025. Bagaimana jika itu tidak terjadi? Bagaimana jika siklus empat tahun itu benar-benar omong kosong dan kita harus melihat siklus likuiditas? Dalam aspek itu, kita mungkin menyalin/menempel tahun-tahun sebelumnya.
Artinya: terus naik hingga Maret/April 2025, kemudian periode konsolidasi/koreksi dan kenaikan lagi hingga 2026, yang akan mencapai puncaknya di tahun 2026, tergantung pada likuiditas dan kondisi ekonomi makro pada periode tersebut. Mengingat dampak ETF, saya juga berasumsi bahwa kita berharap akan naik lebih tinggi dari yang diharapkan semua orang.
Pada titik terendah pasar bearish, orang berasumsi bahwa harga akan turun jauh lebih rendah daripada puncak pasar bullish yang sebenarnya, dan memang selalu seperti itu. Begitu kita berada di puncak pasar bullish, orang melebih-lebihkan di mana koreksi akan terjadi, di mana pasar biasanya bergerak jauh lebih dalam daripada perkiraan tersebut.
Bagaimanapun, jika siklus likuiditas mulai kembali aktif, mengingat fakta bahwa QE kemungkinan akan terjadi untuk melawan ekonomi dan pasar tenaga kerja yang melemah, Bitcoin juga tampaknya akan melonjak secara substansial. Mengingat ekonomi yang melemah juga mendorong orang-orang keluar dari sistem ekonomi tradisional, saya menduga bahwa kita akan memiliki banyak minat terhadap DeFi.
Itulah sebabnya saya sangat menekankan penilaian BTC terhadap SPX, seperti yang dapat Anda lihat pada grafik saya. Jika Anda melihat grafik tersebut, maka Anda dapat dengan mudah melihat bahwa kita menyalin/menempel siklus sebelumnya pada tahun 2019-2020 di mana faktor eksternal COVID mempercepat siklus bull dengan cukup cepat. Bukan melalui halving, bukan, tetapi melalui likuiditas eksternal yang ditambahkan di pasar. Resesi atau ekonomi yang lebih lemah dapat menjadi argumen lain untuk siklus bull.
Periode 2019-2021 berakhir tiba-tiba karena QT dan kenaikan suku bunga mulai terjadi untuk mengatasi inflasi. Jika COVID tetap ada dan likuiditas terus ditambahkan ke pasar, tanpa kenaikan suku bunga, kemungkinan besar harga akan naik. Itulah sebabnya siklus sebelumnya menjadi sangat curam dan tidak stabil. Siklus ini relatif lebih organik, karena tidak ada Black Swan yang jelas terjadi.
Jika kita melihat grafiknya, maka kesimpulannya adalah kita turun 35% dari ATH terhadap S&P, bahwa kita sama sekali tidak melihat ATH baru dalam siklus ini, dan oleh karena itu, kita menyalin/menempel siklus sebelumnya sepenuhnya. Kita juga dapat melihat bahwa telah terjadi koreksi signifikan di pasar, yang kemungkinan akan segera berakhir, seperti koreksi pada tahun 2019 yang mencapai $6K, kita kemungkinan akan mencapai $45-50K pada Bitcoin.
Dari perspektif tersebut, dengan pemangkasan suku bunga oleh FED, melemahnya ekonomi, dan meningkatnya likuiditas global di Tiongkok, tampaknya hampir tak terelakkan bahwa kita sebenarnya berada di tepi siklus kenaikan terbesar yang pernah ada.
Klik suka jika Anda menikmati bacaan panjang ini!