Menurut Odaily, MicroStrategy Inc., yang dipimpin oleh Michael Saylor, memenuhi semua kriteria untuk dimasukkan dalam Indeks Nasdaq 100. Namun, analis pasar menyarankan bahwa perusahaan mungkin akan dikecualikan selama penyesuaian tahunan indeks pada hari Jumat. Spekulasi ini muncul karena MicroStrategy telah bertransformasi menjadi investasi Bitcoin dengan leverage daripada perusahaan perangkat lunak tradisional, yang membuat banyak orang mempertanyakan kelayakannya untuk 100 saham teratas Nasdaq.
Lance Vitanza, seorang analis di TD Cowen, mengungkapkan bahwa indeks ini dimaksudkan untuk secara akurat mewakili semua perusahaan signifikan di pasar saham, dan perusahaan besar mana pun di Nasdaq harus dimasukkan. Meskipun demikian, ia tetap memberikan rating "beli" untuk MicroStrategy. Perusahaan saat ini memiliki lebih dari $40 miliar nilai Bitcoin, menyusul rekor tertinggi cryptocurrency baru-baru ini. Namun, bisnis intinya melaporkan kerugian bersih sebesar $340 juta pada kuartal ketiga tahun ini. Kapitalisasi pasar MicroStrategy sebesar $98 miliar, yang menempatkannya di sekitar saham terbesar ke-40 di Nasdaq 100, sebagian besar didorong oleh strategi akuisisi Bitcoin-nya. Fokus ini pada Bitcoin dapat memengaruhi inklusinya dalam indeks.
Vitanza mencatat bahwa Nasdaq mungkin mengecualikan MicroStrategy karena ukuran bisnis operasionalnya yang lebih kecil. Namun, ia menambahkan bahwa keputusan semacam itu akan bertentangan dengan intuisi mengingat nilai pasar perusahaan yang substansial. Michael Lebowitz, seorang manajer portofolio di RIA Advisors, membandingkan MicroStrategy dengan komoditas atau ETF, menegaskan bahwa tanpa Bitcoin, perusahaan ini pada dasarnya tidak berfungsi. Ia menyarankan agar perusahaan ini seharusnya diklasifikasikan ulang sebagai perusahaan keuangan tahun depan, karena nilainya sepenuhnya terkait dengan Bitcoin. Lebowitz menyatakan, "Sebagian besar perusahaan ini hanyalah kepemilikan Bitcoin-nya dan intrik keuangan yang menyertainya, menjadikannya sebagai perusahaan keuangan."
Vitanza juga menyebutkan bahwa jika MicroStrategy dimasukkan dalam indeks, peningkatan volume perdagangan saham mungkin tidak berdampak signifikan pada likuiditasnya tetapi bisa menarik investor baru. Bergabung dengan indeks acuan AS yang lebih luas, S&P 500, menghadirkan tantangan yang berbeda, karena mempertimbangkan profitabilitas dari pendatang baru. Ini bisa menjadi hambatan bagi MicroStrategy, yang telah melaporkan kerugian bersih dalam tiga dari empat kuartal terakhir. Vitanza menyimpulkan, "Fakta bahwa mereka bukan perusahaan operasional tradisional dalam arti konvensional memiliki dampak yang jauh lebih besar pada S&P 500 dibandingkan dengan Nasdaq 100."
