Pada minggu-minggu pertama tahun 2025, emas memperbarui nilai maksimum historisnya, mendekati angka $2950 per troy ounce. Perusahaan telah mempersiapkan terobosan seperti itu selama setahun terakhir: harganya tumbuh secara bertahap dan tidak menarik perhatian media, yang berfokus pada Bitcoin, yang mencoba menggantikan logam mulia dalam portofolio investasi.
Oleg Cash Coin telah menemukan apa yang menyebabkan pertumbuhan emas fisik dan apakah emas digital dapat bersaing dengannya.
"Pelabuhan Tenang" dalam Proporsi Minimal
Tahun 2025 dimulai dengan kenaikan tajam harga emas, yang melampaui hampir semua kelas aset, naik lebih dari 10%. Salah satu alasan kenaikan harganya dapat disebut pembelian logam mulia yang agresif sepanjang tahun 2024, ketika permintaan mencapai rekor 4.974 ton. Sebagaimana dicatat oleh World Gold Council dalam laporannya bulan Februari:
“Bank sentral terus membeli emas dengan kecepatan yang sangat tinggi, dengan pembelian melebihi 1.000 ton selama tiga tahun berturut-turut dan meningkat tajam menjadi 333 ton pada kuartal keempat.”
Katalisnya kemungkinan adalah perang ekonomi yang pecah setelah Presiden AS Donald Trump mengumumkan tarif perdagangan baru untuk sejumlah negara. Topik ini dengan cepat memenuhi bidang informasi. Akibatnya, imbal hasil logam “utama” ini melonjak sejak awal tahun dan meninggalkan Bitcoin dan aset berisiko tradisional berupa S&P 500, yang masing-masing naik 5% dan 3%.
Pengembalian emas (garis merah), bitcoin (kuning), dan indeks S&P 500 (biru) dari awal tahun 2025 hingga 12 Februari. Data: TradingView.
Dan ini terjadi meskipun faktanya Bitcoin, dari sudut pandang regulasi, mungkin berada dalam periode paling menguntungkan dalam seluruh sejarahnya. Meskipun dalam beberapa bulan terakhir, kalangan politik dan ekonomi AS telah secara lantang menyebut BTC dan mata uang kripto lainnya sebagai instrumen lindung nilai terbaik, sebuah “safe haven,” namun emas fisik, bukan emas digital, yang telah menunjukkan pertumbuhan yang meyakinkan tahun ini, mengungguli seluruh pasar.
“Saya benar-benar tidak percaya bahwa regulasi memengaruhi perluasan blockchain. Saya pikir itu tergantung pada likuiditas dan transparansi. “Dan proses perluasan itu sendiri tidak berbeda dari apa yang terjadi beberapa tahun lalu ketika kami menciptakan pasar hipotek dan pinjaman berimbal hasil tinggi,” kata CEO BlackRock Larry Fink dalam panggilan konferensi tentang hasil keuangan kuartal ketiga 2024.
Sebulan sebelumnya, analis di perusahaan investasi tersebut menyoroti tingginya volatilitas Bitcoin dan dampaknya terhadap rasio Sharpe dalam portofolio investor yang menggunakan skema tradisional 60/40. Penulis laporan menyarankan agar BTC disimpan dalam portofolio hanya dalam proporsi minimal.
Dengan demikian, Fink dan timnya menekankan bahwa Bitcoin bermanfaat justru sebagai diversifikasi parsial, yang secara bersamaan mengadopsi properti emas, mata uang fiat, dan aset berisiko seperti saham. Itulah yang kita lihat pada grafik di bawah, yang menggambarkan korelasi jangka panjang Bitcoin dengan emas, S&P 500, dan imbal hasil Treasury AS.
Secara teori, kenaikan emas saja mengindikasikan kekhawatiran ekonomi yang serius. Beberapa catatan analitis menganggap peningkatan tajam dalam permintaan logam mulia sebagai tanda akan terjadinya stagflasi, yaitu penurunan PDB yang terjadi bersamaan dengan meningkatnya inflasi dan meningkatnya pengangguran.
Terakhir kali hal seperti ini terjadi di Amerika Serikat adalah setelah penghapusan standar emas pada tahun 1971, ketika kenaikan harga komoditas menyebabkan krisis yang mendalam.
Jika kita beranjak dari ekonomi dan melihat emas dari sudut pandang komponen spekulatif, kita dapat melihat bahwa dalam beberapa tahun terakhir hampir tidak ada pembicaraan sama sekali tentangnya. Terutama jika dibandingkan dengan pembicaraan tentang pertumbuhan gila-gilaan di pasar saham, mata uang kripto, dan sektor teknologi. Siapa yang butuh puluhan persen saja ketika Anda bisa meraup ratusan dengan bantuan chatbot?
Analis Katusa Research telah menyusun grafik yang menunjukkan bahwa tidak ada korelasi antara kenaikan harga emas dan liputan media. Pada tanggal 1 Februari, pada harga $2.800 per ons, “popularitas” logam mulia ini mendekati titik terendah dalam lima tahun.
Harga emas dan liputan media. Data: Katusa Research.
"Meskipun harga emas naik 70% sejak 2020, liputan beritanya berada pada level terendah sepanjang sejarah. Kenaikan cepat logam mulia ini tampaknya tidak diperhatikan," kata para ahli.
Seperti yang dikemukakan pendiri ByteTree Charlie Morris, investor institusional mengabaikan peluang tersebut karena mereka tetap begitu yakin terhadap saham tersebut. Hal yang sama berlaku untuk perusahaan pertambangan emas, yang nilainya tertinggal jauh di belakang pasar saham dan logam itu sendiri.
Dari Perspektif Bitcoin
Tentu saja, saya ingin menuruti kebanggaan saya terhadap mata uang kripto dan setuju bahwa Bitcoin dapat menggantikan emas. Akan tetapi, ini bukanlah prospek yang bagus untuk tahun-tahun mendatang. Jangan lupa bahwa emas memiliki pengalaman ribuan tahun di pasar tempat berlindung yang aman. Bitcoin baru ada kurang dari dua dekade, dan masih dianggap sebagai eksperimen oleh lembaga publik dan pemerintah.
Tetapi ada satu fungsi yang dapat dilakukan mata uang kripto pertama yang setara dengan emas: tabungan jangka panjang. Sekalipun pasar tidak menerima pilihan lain untuk menggunakan Bitcoin, ini sudah merupakan skema yang berfungsi sepenuhnya.
Jika kita melihat riwayat harga emas selama beberapa dekade terakhir, kita melihat siklus pertumbuhan panjang yang menunjukkan dominasinya atas pasar lain.
Rasio harga emas terhadap pendapatan dari investasi dalam bentuk tunai, obligasi pemerintah, dan saham. Data: Grafik Atas-Bawah.
Meskipun terjadi penarikan besar-besaran pada akhir tahun 1990-an, seiring berjalannya waktu, tren dominasi emas kembali muncul, pertama atas uang tunai, kemudian atas obligasi pemerintah, dan sekarang terjadi perebutan pasar saham. Tentu saja, investor rata-rata tidak akan melihat peluang pertumbuhan apa pun di sini – mungkin hanya pemerintah yang berpikir dalam skala seperti itu. Namun dalam jangka panjang, emas merupakan instrumen terbaik yang dapat melindungi modal selama periode krisis seberat apa pun.
Ini sangat mirip dengan apa yang terjadi dengan Bitcoin. Dalam beberapa siklus, beberapa altcoin secara signifikan mengungguli mata uang kripto pertama dalam hal profitabilitas, tetapi ketika melihat tren jangka panjang, menjadi jelas bahwa BTC kembali mendapatkan kepemimpinannya.
Tidak diragukan lagi bahwa Bitcoin sudah bertindak sebagai emas digital dalam pasar mata uang kripto. Akan tetapi, cakrawala emas fisik jauh lebih luas, dan sejauh ini mata uang kripto pertama hampir tidak dapat mengklaim tempat yang sama dalam sistem keuangan global.
#BTC #BTC-ETF #GOLD #investors
