Bank-Bank Besar Mengingatkan Risiko Resesi Meningkat
Pasar keuangan memberikan sinyal bahwa risiko resesi semakin nyata saat ketidakpastian terkait tarif dan tanda-tanda pelemahan ekonomi menyebar di Wall Street. Menurut sebuah model analisis dari #JPMorgan Chase & Co., probabilitas resesi yang diperkirakan oleh pasar telah meningkat dari 17% pada akhir November menjadi 31% pada 5 Maret. Sementara itu, Goldman Sachs juga menaikkan proyeksi risiko resesi dari 14% menjadi 23% sejak Januari.
Indikator ekonomi penting seperti imbal hasil obligasi pemerintah 5 tahun dan harga logam dasar menunjukkan kemungkinan resesi bahkan lebih tinggi, mencapai 50%. Ini adalah tanda-tanda bahwa risiko ekonomi semakin besar, membuat para investor dan perusahaan harus menghadapi ketidakpastian besar ke depan.
Tarif dan Kepercayaan Ekonomi Menurun - Faktor Pendorong Risiko Resesi Meningkat
Fluktuasi di pasar semakin tegang ketika Presiden Donald Trump menegaskan kembali rencana untuk menyesuaikan tatanan perdagangan global, meskipun mengakui bahwa ini bisa membawa banyak kesulitan. Terutama, tarif baru yang diterapkan pada Kanada, Meksiko, dan Tiongkok sejak 4 Maret sedang merusak kepercayaan bisnis dan konsumen.
JPMorgan mencatat bahwa data ekonomi di AS semakin suram, dengan aktivitas produksi hampir terhenti, kepercayaan konsumen turun ke level terendah sejak 2021, pengeluaran pribadi tiba-tiba turun, dan pasar perumahan mencatat hasil yang mengecewakan. Ini adalah sinyal peringatan bagi ekonomi terbesar di dunia.
Proyeksi Bertentangan, Tetapi Risiko Tak Bisa Diabaikan
Meskipun probabilitas resesi belum merupakan hal yang pasti, tetapi semua lembaga keuangan besar mengakui bahwa risiko sedang meningkat. Mohamed A. El-Erian, presiden Queens' College di Cambridge, telah menaikkan proyeksi risiko resesi dari 10% menjadi 25-30% hanya dalam dua bulan pertama tahun 2025.
Data dari JPMorgan menunjukkan bahwa harga obligasi pemerintah 5 tahun, logam dasar, dan saham kapitalisasi kecil saat ini sedang menilai risiko resesi pada tingkat 50%. Namun, pasar kredit investasi hanya mencerminkan risiko resesi pada tingkat 8%, masih jauh lebih tinggi dibandingkan dengan tingkat mendekati 0% pada akhir tahun 2024.
Model Goldman Sachs yang didasarkan pada banyak indikator aset silang, termasuk spread kredit dan Indeks Volatilitas Cboe (VIX), juga mencerminkan tingkat kekhawatiran yang semakin tinggi. Khususnya, sebuah indikator yang melacak ekspektasi suku bunga #Fed dalam 12 bulan ke depan menunjukkan probabilitas resesi mencapai 46%, angka yang tidak dapat diabaikan.
Christian Mueller-Glissmann, kepala penelitian alokasi aset di Goldman Sachs, mengatakan: "Perubahan terbesar berasal dari cara pasar memperkirakan pemotongan suku bunga Fed dan kurva imbal hasil, faktor-faktor yang sering menandakan risiko resesi yang tersembunyi." Selain itu, indeks VIX juga menunjukkan tanda-tanda peningkatan, fenomena yang sering terjadi sebelum atau selama periode resesi.
Apakah Skenario Resesi Akan Mirip 2023?
Meskipun pasar mencerminkan risiko resesi yang lebih tinggi, perlu dicatat bahwa proyeksi ekonomi dari pasar sebelumnya tidak akurat pada tahun 2023. Saat itu, banyak orang khawatir bahwa kebijakan pengetatan moneter Fed akan mendorong ekonomi AS ke dalam resesi, tetapi pada akhirnya, pengeluaran konsumen tetap stabil dan ekonomi tidak jatuh ke dalam krisis.
Kali ini, konteksnya sedikit berbeda: inflasi tetap tinggi, pertumbuhan ekonomi menunjukkan tanda-tanda melambat, tetapi pasar tenaga kerja tetap stabil dengan tingkat pengangguran di bawah 4%. Selain itu, sebagian besar data negatif berasal dari survei, bukan angka nyata, membuat banyak pakar berpendapat bahwa belum bisa disimpulkan bahwa resesi akan segera datang.
Cayla Seder, strategis makro di State Street Global Markets, berpendapat: "Akan terlalu cepat untuk menyimpulkan bahwa pertumbuhan ekonomi AS benar-benar menurun. Namun, momentum pertumbuhan semakin terfokus, yang berarti ekonomi AS memiliki lebih sedikit momentum pertumbuhan."
Dampak Terhadap Pasar Cryptocurrency - Kesempatan atau Risiko?
Dalam konteks risiko resesi yang meningkat, dolar AS telah melemah dengan jelas. Harga USDX telah turun dari 107,4 menjadi 104,3 sejak awal Maret, menurut data dari bursa #FXCE . Ini bisa memberikan kesempatan bagi Bitcoin dan pasar crypto, karena sejarah menunjukkan bahwa ketika dolar melemah, aliran modal cenderung beralih ke aset non-tradisional seperti emas dan cryptocurrency.
Di sisi lain, jika ekonomi AS benar-benar masuk ke dalam resesi, ini dapat menciptakan gelombang penjualan di pasar keuangan secara umum, termasuk crypto. Investor institusi mungkin menarik dana dari aset berisiko seperti $BTC untuk mencari keamanan, mirip dengan apa yang terjadi pada awal tahun 2020 ketika pandemi merebak.
Namun, skenario lain mungkin terjadi: Jika Fed terpaksa memangkas suku bunga lebih cepat untuk mendukung ekonomi, ini bisa membantu pasar crypto pulih dengan kuat. Bitcoin dan aset digital lainnya dapat diuntungkan dari kebijakan moneter yang longgar, seperti cara mereka bereaksi setelah pemotongan suku bunga sebelumnya.
Kesimpulan: Waspada Tetapi Tidak Panik
Risiko resesi di AS semakin meningkat, dan pasar keuangan mencerminkan hal itu. Namun, ini tidak berarti bahwa krisis akan segera terjadi. Investor perlu memantau dengan cermat indikator ekonomi penting dan langkah-langkah dari Federal Reserve AS (Fed) untuk membuat keputusan yang tepat.
Dengan pasar crypto, dolar AS yang melemah bisa menjadi sinyal positif, tetapi jika resesi benar-benar terjadi, tekanan jual bisa muncul sebelum pasar menemukan titik keseimbangan. Oleh karena itu, investor harus mengelola risiko dengan hati-hati, mendiversifikasi portofolio, dan memantau dengan seksama perkembangan ekonomi makro ke depan.
