Menurut laporan dari CoinDesk, MicroStrategy (MSTR), sebuah perusahaan terkemuka di AS yang dikenal luas karena investasi substansial dan berkelanjutan dalam bitcoin (BTC), telah memperluas jangkauan strategi dan instrumen keuangannya dengan memperkenalkan serangkaian kedua dari saham preferen abadi Seri A. Penawaran keuangan baru ini, yang diberi nama Strife (STRF), mewakili kelanjutan dari strategi perusahaan untuk memperluas aksesnya ke instrumen pasar modal dan mendiversifikasi sumber pendanaannya. Secara spesifik, perusahaan saat ini sedang dalam proses menjual total 8,5 juta saham STRF, dengan masing-masing saham dihargai $85. Tujuan dari penawaran saham ini adalah untuk mengumpulkan jumlah bersih sebesar $711,2 juta, yang akan digunakan perusahaan untuk lebih mendanai strategi akuisisi bitcoin-nya, dengan demikian melebihi target awal yang dinyatakan sebesar $500 juta untuk penggalangan modal ini. Penjualan saham baru ini diperkirakan akan secara resmi berakhir nanti pada hari Selasa. Sebelum penerbitan saham preferen kedua ini, MicroStrategy telah berhasil menyelesaikan penerbitan preferen pertamanya, yang dikenal sebagai Strike (STRK), yang menghasilkan total hasil sebesar $563 juta.


Saham preferen abadi, seperti STRF, menempati posisi unik dalam struktur modal perusahaan, umumnya terletak antara instrumen utang tradisional dan ekuitas umum. Jenis sekuritas ini biasanya menawarkan kepada investor kombinasi pembayaran dividen dan tingkat stabilitas harga yang lebih tinggi dibandingkan dengan saham umum. Karakteristik ini menjadikannya sangat menarik bagi investor yang mencari investasi dengan volatilitas lebih rendah dan imbal hasil yang lebih dapat diprediksi serta konsisten. Tidak seperti pemegang saham biasa, pemegang saham preferen, termasuk mereka yang memegang saham STRF, umumnya tidak memiliki hak suara dalam perusahaan. Saham STRF menawarkan dividen tahunan sebesar 10% berdasarkan jumlah yang dinyatakan sebesar $100 per saham, dengan pembayaran dividen dilakukan dalam bentuk tunai secara triwulanan. Jika MicroStrategy gagal melakukan pembayaran dividen tepat waktu, jumlah yang terlewat akan terakumulasi dengan tingkat tambahan sebesar 1% per tahun, hingga maksimum tingkat dividen 18%.



Fitur ini dirancang untuk mendorong perusahaan agar memastikan pembayaran dividen tepat waktu. Selain itu, MicroStrategy memiliki opsi untuk menebus semua saham STRF yang belum dibayar jika persentase dari penerbitan awal yang tersisa kurang dari 25%, atau dalam hal peristiwa tertentu yang terkait dengan pajak. Dalam hal penebusan seperti itu, pemegang saham berhak menerima jumlah preferensi likuidasi, ditambah dividen yang telah terakumulasi dan belum dibayar. Selain itu, dalam hal terjadi "perubahan mendasar" yang mempengaruhi perusahaan, pemegang saham STRF memiliki hak untuk memaksa perusahaan untuk membeli kembali saham mereka pada jumlah yang dinyatakan sebesar $100, ditambah dividen yang telah terakumulasi dan belum dibayar.


Berbeda dengan STRF, penerbitan saham preferen pertama, STRK, menawarkan dividen tahunan sebesar 8%, yang didasarkan pada preferensi likuidasi $100. Namun, perlu dicatat bahwa hasil efektif dari STRK menurun seiring dengan meningkatnya harga saham STRK di pasar. Perbedaan kunci lain antara kedua penawaran ini adalah bahwa, tidak seperti STRF, STRK menyertakan fitur konversi, yang memungkinkan pemegang saham STRK untuk mengonversi saham preferen mereka menjadi saham biasa dengan rasio 10:1, dengan syarat bahwa harga saham biasa mencapai $1.000. Fitur konversi ini memberikan investor potensi kenaikan ekuitas. Karena tidak adanya fitur konversi ini, STRF dianggap lebih mirip dengan sekuritas pendapatan tetap, menjadikannya sangat menarik bagi investor yang memprioritaskan penghasilan dan stabilitas modal dibandingkan dengan potensi keuntungan ekuitas. Untuk memastikan perusahaan memiliki dana yang cukup untuk mendukung pembayaran dividen pada penerbitan saham preferennya, MicroStrategy berencana untuk memanfaatkan kombinasi arus kas operasional yang dihasilkan dari operasi bisnisnya, hasil yang diperoleh dari penawaran utang konversi, dan penjualan saham di pasar (ATM) dari saham biasa perusahaan. Berbagai sumber pendanaan ini dimaksudkan untuk memberikan perusahaan fleksibilitas finansial yang diperlukan untuk memenuhi kewajiban dividen kepada pemegang saham preferennya.





Strategi terus menjalankan program yang memungkinkannya untuk memperoleh STRK secara oportunistik, mirip dengan penawaran "di pasar" (ATM). Dalam langkah terbaru, perusahaan menunjukkan program ini dengan membeli 130 Bitcoin. Selain itu, Strategi memiliki kapasitas yang cukup tersisa dalam struktur ATM ini, yang bernilai sekitar $3,57 miliar, yang tersedia melalui penerbitan saham biasa. Fleksibilitas finansial yang substansial ini adalah keuntungan kunci bagi perusahaan. Ini memungkinkan Strategi untuk dengan percaya diri memenuhi komitmen dividen kepada pemegang saham, sambil sekaligus membiarkannya terus mengejar tujuan strategisnya untuk mengakumulasi Bitcoin. Kemampuan ganda ini adalah manfaat signifikan. Bukti kepercayaan investor terhadap pendekatan Strategi terlihat pada hari Senin, ketika saham perusahaan mengalami peningkatan nilai yang signifikan lebih dari 10%. Pada saat itu, Strategi memegang cadangan substansial sebesar 506.137 Bitcoin, mencerminkan strategi akumulasi yang berkelanjutan dan agresif. Kepemilikan Bitcoin yang besar ini memperkuat posisi perusahaan di pasar dan komitmennya terhadap aset digital.