Binance mengumumkan pembaruan Thorchain, setelah melihat informasi terkait pembaruan Thorchain kali ini, yang terutama adalah implementasi restrukturisasi utang.

Karena desain mekanisme yang tidak wajar, serta penurunan harga token $RUNE relatif terhadap BTC, Thorchain memiliki utang sebesar 200 juta dolar. Oleh karena itu, Thorchain menerbitkan token TCY yang setara dengan utang kepada kreditor, dan pemegang TCY dapat memperoleh 10% dari pendapatan platform Thorchain. Waktu pembaruan diperkirakan pada 1 Mei 2025, dan token TCY akan resmi digunakan pada 5 Mei.

Pandangan pribadi saya tentang Thorchain:

Meskipun konversi utang menjadi saham ini tidak adil bagi kreditor, tetapi bagi Thorchain sendiri, ini jelas merupakan kabar baik, dan rasio keuntungan 10% juga tidak tinggi. Setelah insiden peretasan Bybit sebelumnya, ini semakin menyoroti betapa dalamnya moat likuiditas Thorchain. Namun, mereka juga menghadapi tekanan opini publik, karena baik utang maupun peretasan yang memanfaatkan jembatan mereka bukanlah hal yang terhormat.

Dalam jangka panjang, pendapatan nyata dari protokol adalah standar terbaik untuk menilai proyek, oleh karena itu, valuasi RUNE harus kembali pada pendapatan nyata dan mengesampingkan bagian 10%.

Jika berdasarkan data kuartal keempat tahun lalu dan kuartal pertama tahun ini, setelah menyaring dampak peretasan Bybit, maka pendapatan tahunan sekitar 30 juta, jika dihitung harga yang wajar 540 juta FDV, hampir sama dengan sekarang.