Akhir-akhir ini, terdapat penurunan tajam dalam jumlah alamat aktif harian di platform kontrak pintar (SCP), yang menimbulkan kekhawatiran di kalangan investor dan pengembang.
Sementara itu, pembaruan Pectra untuk Ethereum dapat menjadi titik balik, karena analis kripto Jamie Kutts menyebutkan keadaan saat ini sebagai pembersihan ekosistem.
SCP menunjukkan penurunan tajam dalam pengguna aktif
Jamie Kutts, yang membuat produk kripto untuk penelitian Bloomberg Intelligence, mencatat bahwa ini adalah penurunan terburuk yang pernah tercatat dalam sejarah SCP.
Ia juga mencatat bahwa ini jauh lebih buruk daripada pasar bearish 2022-2023, karena jumlah alamat aktif harian telah menurun sebesar 40,5% hanya dalam lima bulan.
“Ini adalah kolaps terbesar dalam penggunaan dalam sejarah SCP,” tulis Kutts.
Analisis Kutts memberikan pandangan yang lebih dalam tentang ekosistem kripto yang lebih luas, yang secara bersamaan menyaksikan pertumbuhan likuiditas global dan kapitalisasi pasar stablecoin tertinggi dalam sejarah. Meskipun sektor tampaknya mengalami guncangan, Kutts berpendapat bahwa penurunan ini tidak berarti kematian platform kontrak pintar. Sebaliknya, ini adalah pembersihan yang diperlukan dari ekosistem.
Analis menjelaskan penurunan jumlah alamat aktif harian dengan beberapa faktor kunci, termasuk pertumbuhan aktivitas artifisial.
“Banyak pertumbuhan dari siklus sebelumnya adalah artifisial: Penggunaan digembungkan oleh bot dan ladang Sybil, Program insentif menciptakan daya tarik sementara tanpa keberlanjutan. Penerapan mencerminkan pembersihan dari aktivitas palsu, bukan kematian sektor,” jelas Kutts.
Pertumbuhan bot dan serangan Sybil, ketika penjahat menciptakan beberapa identitas palsu untuk memanipulasi metrik penggunaan platform, secara artifisial menggelembungkan metrik aktivitas di berbagai platform kontrak pintar.
Sekarang, ketika pengguna palsu ini disaring, potensi pertumbuhan nyata SCP menjadi lebih jelas.
Selain itu, tren ini menunjukkan bahwa SCP dengan ekosistem aplikasi yang lemah atau kasus penggunaan terbatas akan menghadapi kompresi valuasi yang signifikan. Ini terutama benar tanpa integrasi stablecoin atau aplikasi aset riil (RWA).
Kutts mencatat bahwa banyak token SCP berisiko mengalami kompresi valuasi jika platform mereka tidak menawarkan throughput tinggi, biaya rendah, dan peluang penyelesaian yang nyata.
Pasar kemungkinan akan memberi imbalan kepada platform yang matang yang mampu mendukung aktivitas ekonomi nyata. Ini termasuk transaksi stablecoin, pembayaran, dan aplikasi yang menggunakan AI.
“…di masa depan nilai akan terfokus pada platform yang menyediakan throughput tinggi, biaya rendah, penyelesaian nyata, dan otomatisasi agensi,” tambahnya.
Pertumbuhan staking Ethereum setelah Pectra
Penting untuk dicatat bahwa prediksi ini sejalan dengan pembaruan Pectra terbaru untuk Ethereum, yang aktif pada 7 Mei 2025.
Pembaruan Pectra memperkenalkan fitur kunci yang dapat membantu Ethereum, platform kontrak pintar terbesar, tetap unggul di industri ini. Secara khusus, pembaruan ini meningkatkan model staking Ethereum dan operasi validator.
CryptoQuant baru-baru ini menunjukkan lonjakan signifikan dalam staking ETH di sekitar berita pembaruan Pectra. Secara khusus, sebelum berita pembaruan Pectra, staking ETH mengalami aliran keluar bersih sekitar 1,02 juta ETH, yang mencerminkan ketidakpastian.
Namun, setelah berita tersebut, staking pulih dengan aliran masuk sebesar 627.000 ETH, yang menunjukkan pemulihan kepercayaan pasar terhadap ekosistem staking Ethereum.
“Sebelum berita Pectra (16 November - 15 Februari): staking ETH turun dari ≈34,88 juta menjadi 33,86 juta ETH, aliran bersih mencapai ~1,02 juta ETH. Periode ini mencerminkan ketidakpastian pasar dan sedikit penerapan posisi staking sebelum pembaruan. Setelah berita Pectra (16 Februari - 16 Mei): total staking ETH meningkat dari 33,78 juta menjadi 34,41 juta ETH — aliran bersih mencapai ~627 ribu ETH. Ini menunjukkan pemulihan kepercayaan dalam proses staking setelah pembaruan,” tulis analis CryptoQuant Crypto Mevsimi.
Dalam nada yang sama, Bohdan Opryshko, co-founder dan COO di Everstake, mengatakan kepada BeInCrypto bahwa pembaruan Pectra dapat menjadi pembaruan yang paling ramah terhadap institusi untuk Ethereum. Ia mencatat bahwa pembaruan ini adalah sinyal paling jelas tentang kesiapan Ethereum untuk modal konservatif.
“Untuk pertama kalinya, institusi dapat melakukan staking dalam skala besar dengan kejelasan operasional dan kompleksitas yang berkurang. Ini adalah sinyal positif bagi modal konservatif untuk berpartisipasi dalam staking native Ethereum,” kata Opryshko kepada BeInCrypto.
Selain itu, penerapan akun pintar Pectra memungkinkan dompet Ethereum untuk menjalankan logika kontrak pintar. Ini dapat mendorong integrasi stablecoin.
Sementara itu, ini dapat meningkatkan skalabilitas. Ini akan membuat Ethereum lebih cocok untuk menangani aktivitas ekonomi nyata, seperti pembayaran dan transaksi keuangan.
Namun, Kutts menekankan ketidaksesuaian antara dinamika harga dan aktivitas jaringan, yang merupakan fenomena umum di industri kripto. Meskipun pasar mulai stabil, aktivitas di banyak SCP tetap stagnan.
Kutts mencatat bahwa ketidaksesuaian ini tidak akan bertahan lama. Modal yang lebih kompleks semakin sering akan diarahkan ke platform yang memantulkan perilaku ekonomi nyata, terutama melalui aliran stablecoin dan pembayaran.
“Pasar mungkin stabil, tetapi aktivitas tidak,” kata Kutts. Modal yang lebih kompleks semakin sering akan beralih ke rantai yang memantulkan perilaku ekonomi nyata, terutama melalui aliran stablecoin, pembayaran, dan aplikasi yang bersifat native AI.
Akhirnya, Kutts memperkirakan bahwa reli yang dipicu oleh likuiditas akan kembali, didorong oleh likuiditas signifikan yang diharapkan dalam sistem dalam beberapa bulan mendatang.
Namun, ia memperingatkan bahwa nilai kemungkinan akan terakumulasi di subkumpulan SCP yang dapat memberikan nilai nyata melalui aplikasi nyata dan integrasi stablecoin. Suasana ini sejalan dengan pembaruan struktural yang dibawa oleh fork Pectra Ethereum.#BinanceSquare #Write2Earn #ETH #pectra #Binance $ETH
