Pasar cryptocurrency bersiap menghadapi volatilitas karena lebih dari $3,33 miliar dalam kontrak opsi Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) kadaluarsa hari ini. Acara kadaluarsa besar ini datang tepat setelah rilis data inflasi AS yang lebih rendah dari yang diperkirakan, menambahkan lapisan makroekonomi yang kompleks pada narasi kripto.

Kadaluarsa Opsi Berisiko Tinggi

Menurut data dari Deribit, bursa opsi kripto terbesar di dunia, lebih dari:

  • $2,76 miliar dalam opsi Bitcoin

  • Puluhan ribu kontrak yang melibatkan $569 juta dalam opsi Ethereum akan kadaluarsa. Kadaluarsa ini sangat penting, karena sering kali bertepatan dengan meningkatnya volatilitas, repositioning strategis oleh institusi, dan manipulasi harga sementara di dekat level kunci.

Opsi Bitcoin: Mengambang Dekat Max Pain

  • Total Kontrak: 26,543

  • Rasio Put-to-Call: 1.02

  • Titik Sakit Maksimum: $100,000

  • Harga Saat Ini (per tulisan): ~$103,912

    Rasio put-to-call yang sedikit di atas 1 menunjukkan bias sedikit bearish, dengan pedagang sedikit lebih memilih perlindungan downside. Meskipun BTC diperdagangkan di atas level "max pain"-nya, harga di mana sebagian besar opsi kadaluarsa tidak bernilai, pola historis menunjukkan bahwa harga sering bergerak menuju level ini saat kadaluarsa mendekat. Ini disebabkan oleh pembuat pasar yang menyesuaikan posisi untuk meminimalkan risiko pembayaran.

"Skew BTC netral... aksi harga bisa menjadi menarik," catat analis di Deribit.
Deribit Insights (Sumber)

  • Opsi Ethereum: Taruhan Bearish di Tengah Kekuatan

  • Total Kontrak: 219,986 Rasio Put-to-Call: 1.36

  • Titik Sakit Maksimum: $2,300

  • Harga Saat Ini: ~$2,572

  • Ethereum juga diperdagangkan jauh di atas level max pain-nya, tetapi sentimen yang berat pada put menunjukkan bahwa pedagang sedang melindungi atau bertaruh pada penurunan. Meskipun demikian, ETH telah menunjukkan ketahanan, kemungkinan didorong oleh data makro yang membaik dan meningkatnya aktivitas on-chain.


"Beberapa pedagang mengambil keuntungan dari call panjang dan beralih ke posisi yang lebih defensif."Analisis langsung para analis Yunani.

Inflasi Mendingin: Angin Makro untuk Kripto

Acara kadaluarsa ini bertepatan dengan rilis data CPI dan PPI April AS, keduanya menunjukkan penurunan inflasi:


CPI: 2,3% YoY (terendah sejak Februari 2021)

PPI: 2,4% YoY (di bawah ekspektasi 2,5%)

Angka-angka yang lebih rendah ini telah menghidupkan kembali spekulasi bahwa Federal Reserve mungkin akan memotong suku bunga lebih cepat dari yang diharapkan, meningkatkan likuiditas dan menciptakan lingkungan bullish untuk aset berisiko, termasuk kripto.

"Pemotongan suku bunga kembali muncul; pasar belum siap untuk apa yang akan datang."
Merlijn the Trader (Twitter)

Suku bunga yang lebih rendah biasanya mengurangi daya tarik aset aman tradisional (seperti obligasi) dan mendorong modal ke sektor spekulatif seperti cryptocurrency. Dinamika ini mungkin sebagian menjelaskan permintaan yang kuat untuk opsi call bahkan di tengah sentimen hati-hati.

Apa yang Terjadi Setelah Kadaluarsa?

Kedaluwarsa opsi sering menciptakan distorsi harga jangka pendek karena:

  • Hedging delta oleh pembuat pasar

  • Pengambilan keuntungan dari pedagang institusi

  • Manipulasi di sekitar level max pain

Namun, efeknya biasanya bersifat sementara. Dalam 24 - 48 jam, harga sering kembali ke tren mereka kecuali peristiwa makro mendorong momentum lebih jauh.