Di acara Paxos di NYC, pembicara di empat panel sepakat bahwa stablecoin sedang membentuk kembali keuangan global — dengan regulasi dan infrastruktur yang cepat mengejar.





Apa yang perlu diketahui:

  • Beberapa pemimpin industri membahas masa depan stablecoin di acara Jaringan Dolar Global Paxos di New York City pada hari Rabu.

  • Sergio Mello dari Anchorage mengatakan bahwa tiga tahun ke depan akan membawa kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam pengembangan aset digital, yang akan memuncak dalam pergeseran stablecoin global pada tahun 2027.

  • Eksekutif Mastercard dan Worldpay menekankan bahwa stablecoin sudah meningkatkan aliran pembayaran dan mendukung kasus penggunaan di dunia nyata.

  • Mantan ketua CFTC Chris Giancarlo mengatakan bahwa legislasi stablecoin di AS didorong terutama oleh kebutuhan untuk meningkatkan permintaan atas utang Treasury, bukan oleh inovasi crypto.





Perlombaan untuk mendefinisikan masa depan uang semakin cepat — dan menurut para pemimpin industri, stablecoin berada di pusatnya.



“Jelas bahwa item paling penting dalam peta jalan kami adalah memahami seberapa cepat kami bisa bergerak, dan jelas bahwa tiga tahun ke depan adalah yang tercepat yang akan kami lihat dalam pengembangan aset digital,” kata Sergio Mello, kepala stablecoin di Anchorage Digital selama acara Jaringan Dolar Global Paxos di New York City.

“2025 akan memiliki kejelasan di sini, 2026 akan memiliki kejelasan di tempat lain, dan 2027 adalah saat semuanya akan terjadi.”

Mello tidak berbicara dalam hipotesis. Dari sudut pandangnya di salah satu bank crypto yang pertama kali mendapatkan piagam federal di AS, ia melihat stablecoin bukan sebagai instrumen keuangan niche, tetapi sebagai peningkatan dasar untuk sistem moneter global.





“Stablecoin adalah representasi yang lebih baik dari fiat, cara yang lebih baik untuk mentransfer fiat, tetapi sebenarnya ini hanyalah uang yang Anda pindahkan,” katanya. “Kami menggabungkan lapisan transportasi dan lapisan nilai menjadi instrumen yang sama.”

Evolusi uang ini jauh dari teoretis.

Menurut Mello, pelaku industri di seluruh jaringan pembayaran, kustodian, dan penyedia layanan keuangan sedang meletakkan dasar untuk apa yang ia sebut sebagai “massa kritis” adopsi institusi — sesuatu yang ia prediksi akan tercapai dalam 12 hingga 24 bulan ke depan, terutama dalam pembayaran. “Di situlah uang itu akan pergi,” katanya.





Dari eksperimen ke infrastruktur

Stablecoin dulunya dianggap sebagai alat bagi spekulan crypto atau arbitrase offshore. Namun, menurut Raj Dhamodharan, EVP di Mastercard, persepsi itu berubah dengan cepat.

Stablecoin sekarang berfungsi sebagai “lapisan pergerakan uang” di berbagai kasus penggunaan yang semakin mainstream, katanya, menambahkan bahwa remitansi lintas batas, pembayaran B2B, dan bahkan belanja ritel sudah mulai menarik perhatian.

Misalnya, Mastercard memungkinkan kartu di mana pengguna dapat memilih mata uang mana — fiat atau stablecoin — yang ingin mereka belanjakan, sementara pedagang dapat memilih apa yang ingin mereka terima. “Kami telah mulai melakukan itu dengan kartu. Kami telah mulai melakukan itu dengan remitansi,” kata Dhamodharan.

Ahmed Zifzaf dari Worldpay mengulangi hal ini, menjelaskan bagaimana pelanggan mereka menggunakan stablecoin untuk manajemen treasury waktu nyata. “Anda dapat mulai melihat bagaimana Anda mempercepat semua aliran pembayaran dan keuangan ini,” katanya, mencatat bahwa Worldpay fokus bekerja dengan blockchain “yang teruji di medan perang” seperti Solana untuk memperbesar upaya tersebut.





Dilema para bankir

Namun, tidak setiap lembaga keuangan terburu-buru masuk.

“Apa saja kendala yang Anda miliki karena Anda adalah bank?” tanya Luca Cosentino dari Cross River. Hambatan itu nyata, katanya — tumpukan teknologi lama, risiko kepatuhan, dan perlawanan budaya semuanya memperlambat laju inovasi. Tapi pemisahan dalam strategi menjadi semakin jelas.

“Bank tertentu tidak akan menyentuh crypto [...] beberapa lainnya akan fokus pada kustodi [...] beberapa lainnya akan fokus pada pergerakan uang,” katanya. “Tapi saya sangat sedikit ragu bahwa sebagian besar bank [...] akan masuk ke crypto dengan cara atau cara lain.”

Sunil Sachdev dari Fiserv mencatat perpecahan yang sama. “Kami memiliki sekitar 12 bank siap untuk melangkah,” katanya, menggambarkan bagaimana aturan baru di bawah SAB 121 secara efektif membekukan banyak rencana tersebut. “Kemudian semuanya, dalam satu hari, seolah-olah menutup usaha.” Tapi minat itu tidak hilang, terutama di kalangan bank kecil.

“Orang-orang besar tampaknya berhati-hati,” katanya. “Bank-bank kecil jauh lebih agresif karena mereka melihat ini sebagai kesempatan untuk membawa masuk deposito dengan biaya rendah. Mereka melihat ini sebagai kesempatan untuk membedakan diri.”

Ia menggambarkan gambaran jelas tentang bagaimana bank kecil dapat berkembang: tiga cabang, ikatan komunitas yang kuat, dan sekarang peta jalan untuk menjadi “node terpercaya” dalam jaringan blockchain global, menawarkan produk keuangan tokenisasi yang tidak tersedia di tempat lain.




Lebih baik daripada Fiat

Sementara banyak di industri menganggap institusi akan memimpin adopsi, Mark Greenberg dari Kraken tidak begitu yakin. “Orang Amerika mungkin sebenarnya menjadi salah satu kelompok terakhir yang mengadopsi dollar global,” katanya. Tapi di luar AS, permintaan sangat kuat.

“Saya percaya dollar global lebih baik daripada memegang fiat, dan kita akan melihatnya,” katanya, menambahkan bahwa ini lebih penting di negara-negara di mana inflasi mengikis nilai dan hasil sulit didapat.

Dan itu tidak hanya akan digunakan untuk tabungan. “Anda menyimpan uang Anda di sana; Anda menggunakan kartu di sana. Pada suatu saat, Anda mentransfer ke teman-teman Anda, Anda membayar tagihan Anda,” katanya. “Dan mungkin Anda membeli koin meme atau saham.”

Mike Dudas dari 6th Man Ventures menyarankan bahwa lapisan aplikasi akan mendorong perilaku konsumen. Stablecoin “adalah hal mendasar yang perlu dimiliki orang untuk menyimpan nilai,” katanya. “Dan sekarang, karena Visa, Mastercard, dan penyedia off-ramp, saya sebenarnya bisa membelanjakan dolar yang saya dapatkan.”

Sheraz Shere dari Solana Foundation menambahkan bahwa infrastruktur sekarang ada untuk mendukung ambisi tersebut. “Ada asumsi bahwa infrastruktur TradFi baik,” kata Greenberg. “Ada gangguan di sana [institusi TradFi] juga.” Alih-alih membicarakan kinerja, katanya strategi terbaik adalah membiarkan hasil berbicara untuk dirinya sendiri. “Semakin sedikit kita membicarakannya, semakin baik.”

Sebuah langkah untuk memperkuat dominasi dollar AS

Sementara stablecoin sering dibahas melalui lensa inovasi dan inklusi keuangan, pembuat kebijakan mungkin berpikir tentang sesuatu yang lebih mendesak: permintaan untuk utang AS, menurut mantan ketua CFTC Chris Giancarlo.





“95% dari kekuatan pendorong di balik legislasi stablecoin adalah untuk menciptakan lebih banyak permintaan untuk Treasury AS,” katanya. “5% sisanya adalah sekadar menentukan regulator mana yang mendapatkan pengawasan.”

Ini bukan narasi yang didorong oleh crypto, kata Giancarlo. Stablecoin sekarang dilihat sebagai cara untuk memperkuat peran global dollar AS dengan mendigitalkan dan mendistribusikannya dalam skala besar. “Stablecoin telah menunjukkan bahwa permintaan global untuk dollar jauh melebihi pasokan di dunia analog, dan keindahan stablecoin adalah memenuhi permintaan itu,” katanya.

Jonathan Levin, CEO Chainalysis, mengatakan bahwa bank masuk ke ruang ini dengan hati-hati, dengan lebih fokus pada stabilitas aset dan penularan pasar daripada kebanyakan perusahaan crypto-native. “Ketika datang ke bank, mereka melihatnya dan mereka berkata: Saya perlu tidak hanya memahami stabilitas aset saya, saya perlu memahami stabilitas aset orang lain.”

Menurut Levin, data akan menjadi kunci. Penerbit perlu melacak kinerja di ribuan pasangan mata uang dan venue, sambil juga mengelola risiko tanpa mengorbankan desentralisasi. “Itu adalah tantangan data yang akan sangat penting,” katanya.

Tahun-Tahun Mendatang

Seiring dengan kemajuan upaya legislasi di Washington, banyak panelis sepakat bahwa aturan yang tahan lama — tentang cadangan, on-ramps, pengungkapan — sudah lama ditunggu. Namun, kesempatan di depan lebih besar daripada kepatuhan.

“Intinya adalah, bahkan jika para politisi fokus pada permintaan untuk treasury, adalah kepentingan Amerika untuk memiliki dollar terus berfungsi sebagai mata uang cadangan dunia,” kata Giancarlo.





Pada akhir hari, satu tema melintasi semua empat panel: stablecoin tidak lagi sebuah eksperimen. Apakah bank kecil mencari relevansi, perusahaan mengejar penyelesaian yang lebih cepat, atau regulator merespons tekanan pasar Treasury, ekosistem stablecoin bergerak cepat — dan jalan menuju 2027 bisa menentukan bagaimana keuangan global diatur untuk generasi berikutnya.