Logika Kenaikan BTC 2025: Resonansi Likuiditas dan Terobosan Struktural

Logika kenaikan BTC pada 2025 telah beralih dari narasi spekulatif sederhana menuju banyak pendorong fundamental. Pasokan uang M2 global terus berkembang (diperkirakan melampaui 110 triliun dolar AS pada 2025), ditambah dengan dimulainya periode pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve, kelebihan likuiditas semakin cepat berpindah ke aset langka. BTC sebagai aset deflasi (tingkat inflasi tahunan 0,78%, lebih rendah dari emas), atribut “emas digital” nya semakin menonjol di bawah tekanan devaluasi mata uang fiat.

Proses institusional menjadi pendorong inti: Raksasa manajemen aset seperti BlackRock dan Fidelity terus meningkatkan kepemilikan melalui ETF spot, hanya dalam periode April-Mei 2025, aliran bersih BTC ETF mencapai 4,4 miliar dolar AS, mendorong 5% dari total volume sirkulasi jaringan ke akun institusi. Kepemilikan IBIT di bawah BlackRock melonjak dari 2,6 juta saham menjadi 5,85 juta saham, dengan ukuran kepemilikan lebih dari 5,4 miliar dolar AS, secara langsung membentuk kembali kekuasaan penetapan harga pasar. Data on-chain menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang (LTH) beralih dari penjualan ke akumulasi, cadangan bursa turun ke level terendah dalam lima tahun, mencerminkan perbaikan fundamental dalam pola penawaran dan permintaan pasar.

Terobosan teknis memperkuat tren: BTC baru-baru ini menembus level resistensi kunci 95.000 dolar AS, berdiri kokoh di atas harga biaya pemegang jangka pendek (STH Realized Price), membentuk pola “volume dan harga naik bersamaan”. Indikator RSI berada di rentang sehat 60-70, persilangan emas MACD melepaskan sinyal bullish jangka menengah, rata-rata bergerak 20 hari dan rata-rata bergerak 365 hari membentuk “persilangan emas”, struktur teknis menunjukkan karakteristik pasar bullish yang khas.

Siklus pengurangan separuh memicu nilai jangka panjang: Setelah pengurangan separuh pada 2024, jumlah penerbitan tahunan BTC turun menjadi 164.000 koin, efek ketidakseimbangan penawaran dan permintaan akan terlihat terkonsentrasi pada 2025-2026. Data historis menunjukkan bahwa 12-18 bulan setelah pengurangan separuh seringkali merupakan fase kenaikan utama, ditambah dengan krisis utang global saat ini (utang pemerintah/GDP melebihi 350%), permintaan untuk alokasi BTC sebagai “aset lindung nilai digital” akan terus meningkat.

Risiko dan peluang berdampingan: Meskipun perlu waspada terhadap fluktuasi yang disebabkan oleh kontrak terbuka senilai 35 miliar dolar AS di pasar derivatif dalam jangka pendek, aliran dana ETF spot dan efek “dasar kebijakan” dari kepemilikan institusi telah membentuk dukungan. Dengan dimasukkannya BTC ETF ke dalam indeks S&P 500 dan peningkatan alokasi cadangan devisa negara berdaulat, perannya sebagai “katup digital” likuiditas global semakin jelas.