Sejak awal 2025, pasar menyaksikan tren baru: semakin banyak perusahaan kripto yang masuk ke pasar publik melalui IPO (Initial Public Offering), ini tidak hanya berlaku untuk raksasa infrastruktur seperti bursa dan layanan kustodian, tetapi juga platform DeFi, pengembang solusi Layer-2, dan bahkan permainan blockchain.
Mengapa ini terjadi sekarang?
1. Inflasi telah stabil, suku bunga mulai turun di banyak yurisdiksi, dan investor mencari titik pertumbuhan baru, pasar saham berada dalam tren bullish, sementara regulator melunak dalam retorika, terutama setelah persetujuan ETF spot untuk Bitcoin dan Ethereum. Ini memberikan "koridor hijau" untuk perusahaan yang sebelumnya menghindari IPO karena kekhawatiran ketidakjelasan hukum. Pada tahun 2024, Ripple memenangkan sebagian besar kasus penting melawan SEC, dan ini menjadi semacam garis psikologis.
2. IPO - ini adalah cara untuk melegalkan diri dan mendapatkan kepercayaan institusional, menarik modal nyata dalam "fiat", bukan dalam token, mendapatkan penilaian bisnis yang lebih baik, terutama dari investor tradisional yang lebih dekat dengan metrik klasik: P/E, pendapatan, pertumbuhan pelanggan. Selain itu, status publik memungkinkan penggunaan saham dalam transaksi M&A, memotivasi tim dengan opsi, dan meningkatkan peringkat kredit.
3. Generasi baru pemain kripto berorientasi pada model hibrida. Banyak startup kripto 2020–2021 telah mencapai tahap kematangan, mereka membangun model modal ganda (tokenomika + saham publik), misalnya:
Coinbase berhasil diperdagangkan di NASDAQ sejak 2021;
Circle (penerbit USDC) mengajukan ulang permohonan IPO pada 2025;
Animoca Brands mempertimbangkan pencatatan di bursa Hong Kong atau London;
EigenLayer dan Matter Labs merencanakan "IPO 2.0", di mana saham terkait dengan token on-chain dalam yurisdiksi yang sama.
Apa yang berubah untuk pasar kripto secara keseluruhan?
Ada keuntungan, misalnya, uang institusional masuk melalui IPO, ini berarti lebih banyak likuiditas di pasar sekunder token, peningkatan kepercayaan terhadap kripto di mata modal tradisional, peningkatan disiplin dalam pengelolaan proyek kripto (kesiapan untuk audit, laporan terbuka, tata kelola perusahaan).
Ada juga risiko, seperti konflik kepentingan antara pemegang token dan pemegang saham (siapa yang utama, pemegang token atau pemegang saham?), pembatasan dari regulator (perusahaan publik berada di bawah pengawasan SEC yang ketat, yang membatasi manuver untuk proyek mana pun), munculnya "zombi bursa" (perusahaan dengan laporan baik, tetapi produk yang mati).
Proyeksi saya menghibur, karena ini terutama pertumbuhan kapitalisasi (perusahaan kripto yang melakukan IPO sering menjadi aset jangkar untuk ETF dan dana baru), harga token dapat berkorelasi dengan harga saham, terutama jika perusahaan menggunakan buyback token dengan pendapatan dari saham. Bursa menjadi tempat uji coba untuk IPO: sudah muncul bentuk hibrida, misalnya, pencatatan token dan secara bersamaan IPO di bursa (dual-asset listing).
Tahun 2025 adalah saat ketika industri kripto berhenti menjadi "alternatif" dan menjadi bagian dari lanskap keuangan global, dan IPO di kripto - bukan sekadar keluar ke ranah publik, ini adalah evolusi: dari anarki dan kode privat ke struktur dan legitimasi.
Putaran berikutnya - munculnya "DAO-IPO", ketika organisasi otonom terdesentralisasi akan memasuki pasar saham tanpa entitas hukum terpusat, saat itu permainan akan sangat berbeda.
#FOMCMeeting #BinanceAlphaAlert #IsraelIranConflict #MetaplanetBTCPurchase #SparkBinanceHODLerAirdrop