Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) Amerika Serikat, diduga, berada dalam tahap lanjut pengembangan kerangka regulasi baru yang bertujuan untuk secara signifikan mempercepat proses persetujuan Exchange Traded Funds (ETF) cryptocurrency. Perubahan ini mewakili potensi perubahan besar dalam hubungan badan pengatur dengan pasar aset digital yang berkembang.
Tantangan Saat Ini: Formulir 19b-4 dan Periode Tinjauan yang Lama
Saat ini, agar sebuah bursa mencantumkan ETF cryptocurrency, diperlukan untuk mengajukan formulir 19b-4. Dokumen ini memicu periode tinjauan yang dapat berlangsung hingga 240 hari, menjadikan prosesnya lambat dan tidak pasti bagi penerbit ETF. Keterlambatan dan kurangnya standarisasi telah menjadi titik kritik dari industri crypto.
Usulan: Efisiensi Mirip dengan ETF Tradisional
Kerangka kerja baru yang diusulkan oleh SEC bertujuan untuk memungkinkan bursa mencantumkan produk yang memenuhi syarat dengan cara yang lebih efisien, mirip dengan yang terjadi pada ETF tradisional. Spekulasi menunjukkan bahwa, jika diadopsi, model baru ini dapat mengurangi waktu persetujuan menjadi sekitar 75 hari, penurunan drastis dibandingkan dengan enam hingga delapan bulan saat ini.
Bagaimana Cara Kerjanya (Berdasarkan Informasi yang Tersedia):
* Standar Pencantuman Universal: SEC akan bekerja sama dengan bursa utama untuk mengembangkan standar pencantuman universal untuk ETF berbasis token.
* Penggantian 19b-4 Individu: Alih-alih setiap bursa mengajukan formulir 19b-4 yang disesuaikan untuk setiap produk crypto baru, akan ada "template" atau aturan umum yang berlaku. Ini akan menghilangkan kebutuhan untuk persetujuan individu yang berulang.
* Fokus pada S-1: Jika sebuah token memenuhi kriteria standar pencantuman baru, penerbit dapat berpotensi melewati proses 19b-4 yang memakan waktu dan langsung menuju pendaftaran S-1 (prospektus dana), dengan periode tunggu yang dipersingkat.
Implikasi untuk Pasar Crypto:
* Peningkatan Adopsi Institusional: Proses persetujuan yang lebih jelas dan efisien dapat mendorong lebih banyak lembaga keuangan untuk meluncurkan produk investasi dalam crypto, meningkatkan likuiditas dan penerimaan umum terhadap aset-aset ini.
* Diversifikasi Produk: Harapannya adalah, dengan percepatan, akan ada "banjir" ETF cryptocurrency baru, melampaui Bitcoin dan Ethereum untuk mencakup aset seperti Solana, XRP, Litecoin, Dogecoin, dan Cardano.
* Kejelasan Regulasi: Inisiatif ini menyarankan perubahan sikap SEC, dari pendekatan yang lebih hati-hati menjadi pencarian untuk kejelasan dan struktur regulasi yang lebih besar untuk sektor aset digital, menanggapi permintaan yang meningkat dan kematangan pasar.
* Perlindungan Investor: Meskipun ada percepatan, SEC tetap menekankan perlunya pengungkapan yang jelas dan dalam "bahasa sederhana" tentang karakteristik dan risiko unik dari ETF cryptocurrency, memastikan perlindungan investor.
Langkah Selanjutnya:
Meskipun persetujuan ETF Bitcoin dan Ethereum yang terdaftar sudah menjadi tonggak sejarah, kerangka kerja baru ini menandakan langkah maju dalam integrasi aset digital ke dalam sistem keuangan tradisional. Industri dengan antusias menunggu rincian akhir dari standar pencantuman baru ini, yang dapat diungkapkan "dalam beberapa hari atau minggu", menjanjikan untuk merevolusi cara investor dapat mengakses pasar cryptocurrency di AS.