Tantangan naratif sebelumnya Ethereum telah ditangani secara efektif melalui pengemasan strategis oleh perusahaan-perusahaan treasury Ether dan holding, membuat aset digital ini lebih menarik bagi investor tradisional. Menurut Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, pergeseran ini telah mendorong arus modal yang lebih besar dan mempercepat adopsi.
Hougan menjelaskan bahwa Ethereum awalnya kesulitan untuk mendefinisikan fitur yang jelas menghasilkan pendapatan untuk investor institusional hingga Ether (ETH) dibingkai dalam "wrapper ekuitas." Selama bertahun-tahun, ETH menghadapi ketidakpastian valuasi—apakah itu merupakan penyimpan nilai, aset deflasi melalui pembakaran, generator pendapatan, atau aset yang menghasilkan hasil melalui staking? Terobosan terjadi ketika institusi menunjukkan bahwa memegang ETH dalam struktur perusahaan dapat menghasilkan pendapatan, sejalan dengan harapan investor tradisional.
Minat institusional yang berkembang ini menunjukkan evolusi Ethereum dari proyek blockchain niche menjadi aset institusional mainstream, satu dekade setelah peluncuran mainnet-nya pada tahun 2015. Namun, Hougan memperingatkan bahwa perusahaan holding ETH—yang mengumpulkan modal melalui obligasi dan ekuitas untuk mengakumulasi ETH—harus mengelola utang dan biaya bunga dengan hati-hati untuk menghindari overleveraging dan ketidakstabilan finansial.
Untuk perusahaan treasury yang menggunakan ETH sebagai lindung nilai inflasi dalam alokasi yang lebih kecil, Hougan menyarankan perspektif jangka panjang, memperingatkan bahwa volatilitas jangka pendek dapat merugikan bagi mereka yang memiliki kerangka waktu yang lebih ketat. Seperti semua cryptocurrency, Ether tetap sangat volatil, mengekspos perusahaan pada risiko basis—di mana valuasi aset dan kewajiban yang tidak cocok dalam penurunan pasar dapat membebani kemampuan mereka untuk menutupi biaya.
Meskipun ada risiko ini, Hougan meremehkan kemungkinan "pengunduran bencana," di mana perusahaan harus melikuidasi semua ETH mereka untuk memenuhi kewajiban utang. Berkat jatuh tempo utang yang terjadwal, penjualan bertahap dan sebagian lebih mungkin terjadi bahkan dalam kondisi yang merugikan. Pendekatan terstruktur ini membantu mengurangi risiko sistemik sambil mempertahankan daya tarik institusional Ethereum.
#EthereumTurns10 #ETHCorporateReserves #ETHReclaims3800 $ETH
