$ENA El token ENA, natif dari protokol Ethena, telah menarik perhatian dunia kripto dengan mengusulkan solusi inovatif: "dolar sintetik" bernama USDe. Alih-alih didukung oleh cadangan fidusiari di bank, USDe dipertahankan stabilitasnya melalui strategi kompleks "lindung nilai delta" yang menggunakan ETH dalam staking dan derivatif berjangka.
Usulan berani ini, yang bertujuan menyediakan uang digital terdesentralisasi dan tahan sensor, membawa risiko inheren. Stabilitas USDe bergantung pada pengelolaan derivatif ini, pasar yang volatil dan rentan terhadap peristiwa tak terduga. Meskipun imbal hasil yang ditawarkan Ethena menarik, ketidakstabilan dalam mekanisme mereka bisa berdampak berantai, mengancam nilai USDe dan kepercayaan terhadap ekosistem. Ini adalah taruhan berisiko tinggi yang menguji batas-batas rekayasa keuangan di dunia kripto.
