Di lorong-lorong paling berkuasa di Washington, satu pertanyaan mendominasi percakapan: Siapa yang akan menggantikan Jerome Powell sebagai Ketua Federal Reserve?
Ini bukan hanya penggeseran birokratis. Ini adalah momen yang dapat membentuk masa depan ekonomi Amerika, mempengaruhi pasar di seluruh dunia, dan menentukan apakah Fed tetap menjadi lembaga yang sangat independen—atau tunduk pada kehendak politik.
Bab I: Kekuasaan Powell—dan Tekanan yang Semakin Meningkat
Jerome Powell telah memimpin Fed sejak 2018, ketika Presiden Donald Trump mengangkatnya. Ia diangkat kembali pada 2022 oleh Presiden Joe Biden, sebuah pengakuan langka dari kepercayaan bipartisan. Selama hampir satu dekade, Powell telah menjadi suara yang stabil dan tenang yang memandu kebijakan moneter AS melalui perairan yang bergelora—guncangan pandemi, inflasi yang melonjak, dan ketidakpastian global.
Tetapi cengkeramannya yang kuat pada peran tersebut kini berada di bawah mikroskop. Trump, yang pernah memilih Powell untuk pekerjaan teratas, telah berubah menjadi salah satu kritikus terkuatnya. Titik masalah? Ketidaksediaan Powell untuk memangkas suku bunga secepat atau sedalam yang diminta Trump.
telah berulang kali menyebut respons Fed “terlambat” dan menuduh Powell menghambat pertumbuhan ekonomi.
Meskipun serangan-serangan ini, Powell dilindungi oleh hukum. Para sarjana hukum setuju bahwa ia tidak dapat dipecat tanpa alasan, sebuah perlindungan yang dimaksudkan untuk melindungi Fed dari menjadi pion politik. Independensi ini adalah pusat kredibilitas Fed, tetapi tidak menghentikan Gedung Putih untuk melihat ke depan.
Menteri Keuangan Scott Bessent mengonfirmasi pencarian untuk pengganti Powell sedang berlangsung, dengan rencana untuk mengumumkan calon pada musim gugur 2025. Garis waktu ini memberi Trump kesempatan untuk membentuk kepemimpinan Fed jauh sebelum masa jabatan Powell secara resmi berakhir pada Mei 2026.
Bab II: Dua “Kevin” Memimpin Paket
Dari manuver politik, dua kandidat terkemuka muncul—keduanya bernama Kevin.
Kevin Hassett, penasihat ekonomi Trump dan mantan kepala Dewan Ekonomi Nasional, adalah sekutu dekat dengan bakat dalam penyampaian pesan politik. Di awal masa jabatan Powell, Hassett membela keputusan Fed, tetapi sejak itu ia berbalik tajam, menjadi salah satu suara terkuat yang mendukung pemotongan suku bunga yang agresif. Transformasi itu menempatkannya dengan jelas di sisi Trump dan menandakan bahwa dia kemungkinan akan menjadi ketua loyalis yang bersedia bergerak cepat dalam hal suku bunga.
Kevin Warsh, di sisi lain, adalah veteran lembaga. Sebagai mantan Gubernur Fed, Warsh berada di tengah krisis keuangan 2008, memberinya perspektif dalam tentang kekuatan dan jebakan Fed. Pasar taruhan saat ini lebih memilih Warsh, menghargai pengalamannya yang mendalam, tetapi reputasinya untuk independensi bisa menjadi liabilitas bagi Gedung Putih yang ingin memasang pemimpin yang lebih patuh.
Dengan Bessent mengeluarkan dirinya dari perlombaan—lebih memilih untuk tetap di Kementerian Keuangan—pertarungan antara Hassett dan Warsh semakin ketat.
Bab III: Masuknya Kejutan—Stephen Miran
Kemudian datanglah kartu liar. Pada 7 Agustus 2025, Trump mencalonkan Stephen Miran, penasihat ekonomi utamanya dan loyalis setia, untuk Dewan Gubernur Fed. Miran akan menjalani sisa masa jabatan Adriana Kugler, yang berakhir pada Januari 2026.
Penunjukan Miran mungkin tampak sementara, tetapi bisa memiliki pengaruh yang besar. Dikenal karena kesediaannya untuk menantang konsensus, Miran bisa memecahkan tradisi suara hampir bulat di Fed, menandakan perpecahan yang lebih terlihat dalam arah kebijakan. Kedatangannya juga memberi Trump suara lain yang dapat diandalkan di dalam lembaga menjelang keputusan ketua.
Mengapa Ini Penting—dan Mengapa Taruhannya Sangat Tinggi
1. Pemotongan Suku Bunga Mungkin Akan Datang, Tetapi Tidak Tanpa Perjuangan
Bahkan dengan seorang ketua yang sepenuhnya mendukung agenda Trump, Fed beroperasi melalui Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang terdiri dari 12 anggota. Perubahan suku bunga memerlukan suara mayoritas, dan dengan inflasi yang masih menjadi perhatian, banyak anggota yang berhati-hati dalam memangkas suku bunga terlalu cepat. Ini berarti ketua baru dapat mempengaruhi nada—tetapi tidak serta merta menentukan hasil—debat kebijakan.
2. Pasar Keuangan Bersiap Menghadapi Dampak
Pasar merespons sinyal kepemimpinan sama seperti terhadap kebijakan aktual. Penunjukan yang bermotivasi politik bisa memicu volatilitas, terutama jika investor percaya bahwa independensi Fed berisiko. Sudah, institusi besar seperti JPMorgan sedang mengkalibrasi ulang perkiraan mereka, memprediksi pemotongan suku bunga pertama bisa terjadi paling cepat pada September 2025, diikuti oleh tiga pemotongan lainnya dalam tahun yang sama.
3. Pertanyaan tentang Independensi
Fed dirancang untuk terpisah dari politik sehari-hari, membuat keputusan berdasarkan data ekonomi daripada agenda politik. Namun kombinasi penunjukan Miran dan kemungkinan ketua yang selaras erat dengan Gedung Putih telah menimbulkan alarm di kalangan ekonom, pembuat undang-undang, dan mantan pejabat Fed yang khawatir bahwa batasan tersebut mungkin sedang terkikis.
Apa Selanjutnya: Drama Politik dan Ekonomi di Depan
Musim gugur 2025: Seorang calon diharapkan akan diberi nama. Bisa jadi Hassett, menawarkan keselarasan politik yang berani; Warsh, mewakili kepemimpinan berpengalaman tetapi mungkin kurang fleksibel; atau pilihan kejutan seperti Christopher Waller, seorang Gubernur Fed saat ini yang sekarang diam-diam mendapatkan momentum.
Konfirmasi Senat: Siapa pun yang terpilih akan menghadapi pertanyaan intens mengenai suku bunga, inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan peran Fed. Harapkan debat panas yang akan diperhatikan dengan cermat oleh Wall Street dan Main Street.
Reaksi Pasar: Saat daftar pendek menyusut, para pedagang akan menyesuaikan taruhan mereka. Harapan pemotongan suku bunga mungkin meningkat, menyebabkan harga saham berayun dan imbal hasil obligasi berfluktuasi.
Adegan Akhir: Fed di Persimpangan Jalan
Keputusan tentang siapa yang menggantikan Jerome Powell akan menentukan lebih dari sekadar bab berikutnya dari Fed—itu akan membentuk trajektori kebijakan moneter AS selama bertahun-tahun. Akankah lembaga tersebut mempertahankan posisinya sebagai penjaga terhadap campur tangan politik, atau akan ia condong pada tujuan politik jangka pendek?
Dengan masa jabatan Powell berakhir pada Mei 2026, sembilan bulan ke depan bisa membawa salah satu pergeseran kepemimpinan yang paling berpengaruh dalam sejarah modern Fed. Investor, pembuat undang-undang, dan pasar global akan mengawasi setiap langkah—karena dalam drama ini, taruhannya tidak bisa lebih tinggi.