#DeFiGetsGraded : Tonggak Sejarah dalam Penilaian Kredit DeFi

#DeFiGetsGraded melambangkan pergeseran monumental dalam keuangan terdesentralisasi—ini menandai penilaian kredit formal pertama yang pernah diberikan kepada protokol DeFi. Pada 8 Agustus 2025, S&P Global Ratings memberikan rating B-minus kepada Sky Protocol (sebelumnya Maker Protocol) dengan prospek stabil, menerapkan kerangka kredit tradisional ke dalam ranah on-chain.

Penilaian ini mencakup kewajiban stablecoin Sky—USDS, DAI, dan varian berbunga mereka—kecuali token tata kelola. Meskipun berada pada grade spekulatif, ini membuka transparansi yang menetapkan preseden, evaluasi risiko tingkat institusi, dan jembatan potensial untuk integrasi institusi yang lebih luas dalam DeFi.

S&P menandai kerentanan kunci: konsentrasi depositor yang tinggi, tata kelola terpusat dengan salah satu pendiri Rune Christensen memegang ~9% dari token tata kelola, partisipasi pemilih yang rendah, modal yang disesuaikan risiko yang lemah (sekitar 0,4 %), dan tidak adanya kerangka regulasi. Namun, kerugian kredit minimal Sky Protocol sejak 2020, cadangan likuiditas yang terdiversifikasi, dan audit kontrak pintar eksternal menyoroti ketahanan mereka.

Momen bersejarah ini tidak hanya memperkenalkan metrik kredit yang kredibel ke DeFi tetapi juga membuka jalan bagi penetapan harga berbasis risiko yang lebih nuansa terhadap hasil DeFi, menyelaraskan mereka dengan paradigma keuangan tradisional.