Menurut laporan terbaru dari Binance Research, paruh pertama tahun 2025 telah menjadi titik balik dalam regulasi global kripto. Dokumen tersebut menyatakan bahwa kerangka regulasi yang lebih jelas dan stablecoin bersama dengan ETF telah mengkonsolidasikan sektor ini sebagai komponen struktural dari ekonomi global.
Laporan ini menganalisis bagaimana regulasi bervariasi secara signifikan antara wilayah, menghasilkan dampak yang mendalam pada pasar.
Amerika Serikat: Pendekatan baru pro-inovasi.
Perubahan administrasi di Amerika Serikat telah menandai perubahan 180 derajat dalam pendekatan regulasi. Dari strategi yang berfokus pada tindakan hukum, negara ini telah beralih ke kerangka legislasi yang lebih jelas dan mendukung inovasi yang didorong oleh penunjukan kunci seperti Paul S Atkins sebagai presiden Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC).
Dua inisiatif legislatif menonjol dalam perubahan ini:
* Ley GENIUS (Mengarahkan dan Mendirikan Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS): Diratifikasi dan ditandatangani oleh presiden Donald Trump, undang-undang ini menetapkan kerangka federal untuk stablecoin yang mengharuskan mereka didukung 1:1 dengan aset likuid dan memiliki lisensi negara bagian atau federal, mengecualikannya dari kategori sekuritas.
* Undang-Undang CLARITY (Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital): Disetujui oleh Dewan Perwakilan, undang-undang ini bertujuan untuk menyelesaikan konflik yurisdiksi antara SEC dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC). Undang-undang ini mengusulkan agar 'komoditas digital' diatur oleh CFTC sementara aset yang terkait dengan kontrak investasi berada di bawah pengawasan SEC. Meskipun belum disetujui oleh Senat, kemajuannya cukup signifikan.
Perubahan ini telah berdampak positif pada pasar. Analis Binance menunjukkan bahwa ETF bitcoin (BTC) spot telah menarik aliran modal institusional yang signifikan, mengkonsolidasikan dominasi mereka dengan pangsa pasar sebesar 651% untuk Juni 2025. Namun, proyek DeFi dan altcoin masih menghadapi ketidakpastian, yang membatasi akses mereka ke modal institusional.
Ketidakpastian di Uni Eropa dan Singapura.
Laporan tersebut juga menyoroti perbedaan regulasi di wilayah lain. Sementara Amerika Serikat bergerak maju dengan jelas, Uni Eropa dan Singapura telah menciptakan ketidakpastian.
* Uni Eropa: Implementasi MiCA (Pasar dalam Aset Kripto) telah menciptakan kerangka regulasi yang komprehensif, tetapi telah memiliki efek signifikan pada pasar, terutama dengan pengecualian tether (USDT) di zona euro. Ini telah menyebabkan bursa seperti Coinbase, Kraken, dan Binance membatasi atau menghapus USDT untuk pengguna Eropa. Kurangnya regulasi spesifik untuk DeFi di bawah MiCA menciptakan kekosongan regulasi dengan aturan yang dijadwalkan setelah 2026.
* Singapura: Berbeda dengan Hong Kong yang berusaha menarik modal, Singapura telah memperketat regulasinya. Otoritas Moneter Singapura (MAS) telah meminta semua perusahaan kripto untuk mendapatkan lisensi, menyebabkan eksodus perusahaan ke yurisdiksi dengan regulasi yang lebih menguntungkan seperti Hong Kong dan Dubai. Studi tersebut menyimpulkan bahwa kebijakan ini telah mengurangi daya saing Singapura.
Prospek untuk paruh kedua tahun 2025.
Binance Research memperkirakan bahwa kejelasan regulasi di AS akan tetap menjadi faktor kunci yang membentuk pasar. RUU seperti BITCOIN Act dan Anti-CBDC Surveillance State Act dapat mengkonsolidasikan kerangka yang menguntungkan untuk stablecoin, DeFi, dan BTC.
Selain itu, analis memperkirakan bahwa lingkungan makroekonomi di Amerika Serikat akan mendukung skenario risiko positif dengan inflasi yang menurun dan pasar tenaga kerja yang melambat. Ini dapat menyebabkan Federal Reserve (Fed) mempertahankan sikap fleksibel dan bahkan mempertimbangkan pemotongan suku bunga. Usulan 'One Big Beautiful Bill' juga dapat mendorong sentimen pasar dengan stimulus fiskal yang moderat.
Laporan tersebut menyimpulkan bahwa adopsi institusional akan terus mengkonsolidasikan, yang dibuktikan dengan penawaran umum perusahaan kripto dan akuisisi strategis oleh lembaga keuangan tradisional. Meskipun demikian, fragmentasi pasar dan ketidakpastian di wilayah seperti Uni Eropa dan Singapura dapat membatasi pertumbuhan industri di beberapa daerah.
