Kami akan menonton sebuah pilihan tunggal berkembang di dalam rute yang lebih luas dan Anda akan melihat sesuatu yang tenang tetapi menentukan: ketika pasar menghukum seluruh kategori, tindakan nyata bukanlah kepanikan, tetapi redistribusi di bawah ketidakpastian.
Anda mungkin berpikir bahwa pasar yang jatuh membuat semua orang melakukan hal yang sama, namun kenyataannya adalah sebaliknya: penurunan harga yang sama dapat memaksa satu orang untuk keluar dan orang lain untuk masuk, karena masing-masing bertindak dari rencana yang berbeda dan rasa waktu yang berbeda.
Pada hari Kamis yang dibentuk oleh penurunan yang luas dalam ekuitas terkait kripto, ARK Invest mengurangi posisinya di Coinbase dan meningkatkan posisinya di Bullish, mengalihkan modal sementara kerumunan masih bereaksi terhadap penurunan.
ARK Invest menjual sekitar tujuh belas koma empat juta dolar saham Coinbase dan membeli jumlah yang sama dari saham Bullish, tepat saat pasar sedang menjatuhkan ekuitas kripto dan mengompresi valuasi secara keseluruhan.
Mari kita mulai dari satu-satunya dasar yang solid: Anda bertindak untuk menggantikan keadaan yang kurang disukai dengan yang lebih disukai. Ketika harga turun, tidak ada yang mistis yang terjadi. Yang berubah adalah menu trade off, dan setiap portofolio menjadi sekumpulan keputusan baru tentang apa yang harus dipegang dan apa yang harus dilepaskan.
ARK Invest menjual seratus sembilan belas ribu dua ratus tiga puluh enam saham Coinbase, yang bernilai sekitar tujuh belas koma empat juta dolar pada penutupan. Coinbase turun sekitar tiga belas koma tiga persen pada hari itu, ditutup di dekat seratus empat puluh enam dolar dan dua belas sen, sementara pasar kripto yang lebih luas terus meluncur.
Sekarang perhatikan sinyal yang lebih dalam yang dikirimkan oleh sistem harga kepada Anda. Penurunan ini bukan sekadar angka di layar. Ini adalah pesan publik bahwa banyak rencana, sekaligus, sedang direvisi. Beberapa terpaksa dilikuidasi. Beberapa memilih untuk menunggu. Beberapa mencari kecocokan yang lebih baik antara harga hari ini dan harapan hari esok.
Dalam nafas yang sama, ARK membeli tujuh ratus enam belas ribu tiga puluh saham Bullish, yang diungkapkan melalui email, bernilai sekitar tujuh belas koma delapan juta dolar berdasarkan harga penutupan yang mendekati dua puluh empat dolar dan sembilan puluh sen. Bullish sendiri turun sekitar delapan koma lima persen pada hari itu.
Ini adalah paradoks yang membangunkan Anda: dalam penurunan, berita utama membuatnya terdengar seolah-olah risiko sedang ditolak. Tetapi kenyataannya, risiko sedang dinilai ulang, dan penilaian ulang adalah tepatnya yang mengundang penilaian kewirausahaan kembali ke dalam ruangan.
Adalah hal yang umum untuk melihat ARK melakukan pembelian besar-besaran pada perusahaan yang berdekatan dengan kripto ketika harga turun bersama pasar yang lebih luas. Jika Anda mengelola portofolio dengan tesis tertentu, penurunan bukan hanya rasa sakit, tetapi juga informasi dan kesempatan untuk menyeimbangkan kembali ke arah apa yang sekarang Anda nilai kurang berharga dibandingkan alternatif.
Tetapi kita tidak boleh melewati bagian yang tidak biasa. Lebih jarang untuk melihat jendela ini digunakan untuk melepaskan saham dalam kepemilikan kripto besar seperti Coinbase sambil secara bersamaan menambah eksposur di tempat lain dalam ekosistem yang sama.
Jadi tanyakan pada diri Anda apa yang ini implikasikan. Ini tidak mengimplikasikan kepastian. Ini mengimplikasikan preferensi. Ini mengimplikasikan bahwa, pada harga baru ini, ARK menilai Bullish lebih selaras dengan rencananya daripada unit tambahan Coinbase, meskipun keduanya terpengaruh oleh gelombang penjualan yang sama.
Di tengah-tengah pemikiran ini, berhentilah sejenak bersama kami dan lihat lagi apa yang baru saja Anda saksikan. 'Kekacauan kripto' bukanlah satu peristiwa. Ini adalah jutaan tindakan terpisah, setiap orang berusaha memulihkan koherensi antara harapan mereka dan kepemilikan mereka, dengan harga bertindak sebagai bahasa bersama yang memungkinkan koordinasi.
Dan inilah sebabnya pasar terlihat kacau dari jauh tetapi menjadi dapat dimengerti saat dilihat dari dekat. Ketika Anda melihat penjualan dan pembelian dalam badai yang sama, Anda sedang melihat fungsi nyata dari harga: mereka tidak menenangkan Anda, mereka memberi informasi kepada Anda.
Kita bisa mengakhiri dengan pengakuan yang tenang. Ceritanya bukanlah bahwa satu perusahaan menjual dan aset lain dibeli. Ceritanya adalah bahwa harga yang jatuh melakukan apa yang selalu mereka lakukan dalam proses bebas: mereka memaksa pilihan untuk menjadi eksplisit.
Jika Anda pernah memikirkan ulang pembelian setelah harga berubah, Anda sudah memahami seluruh mekanisme. Jika Anda mau, tinggalkan detail tunggal yang paling mengubah pandangan Anda, dan kita akan melacak logikanya bersama.