Sulit dipercaya bahwa indeks ( S&P 500 ) masih lebih tinggi 2-3% saja dari level tertingginya sepanjang masa, mengingat pembantaian yang terjadi di berbagai bagian pasar. Pada hari Kamis saja, harga ( perak ) dan ( bitcoin ) turun sebesar 20% dan 13% secara berturut-turut. Saat ini, indeks S&P 500 mempertahankan level 6800 poin, didukung oleh posisi gamma, meskipun dukungan ini bisa berubah setiap hari. Jika indeks turun di bawah level 6800 poin, kemungkinan level dukungan berikutnya akan berada di antara 6700 dan 6720 poin.

Dengan melihat beberapa pergerakan harga setelah pengumuman laba kemarin malam, ada kemungkinan besar bahwa indeks akan turun.

Saat ini, indeks (VIX) tidak diperdagangkan di atas indeks (3-month VIX index), yang berarti pasar belum beralih ke kondisi mundur (backwardation). Ini menunjukkan peningkatan volatilitas implisit di seluruh kurva, tetapi kami belum melihat peningkatan nyata dalam ketakutan.

Selain itu, indeks penyebaran masih dikurangi dengan indeks keterkaitan implisit tiga bulan di ujung atas rentangnya, yang menunjukkan bahwa mundur belum dimulai.

Pada tahap ini, tampaknya satu-satunya hal yang menjaga pasar tetap utuh adalah NVIDIA (NASDAQ:NVDA), yang telah berhasil tetap di atas 170 dolar sejak Juli. Tingkat ini merupakan area support yang krusial, dan dapat dikatakan dengan kuat bahwa ini adalah garis leher dari pola kepala dan bahu. Penembusan di bawah 170 dolar tidak hanya berpotensi menyebabkan penurunan lebih lanjut untuk NVIDIA, tetapi juga dapat menyebabkan keruntuhan yang lebih luas di indeks utama.

Jika Anda memikirkan pasar dari perspektif tingkat kedua, narasi saat ini adalah bahwa kecerdasan buatan akan menghancurkan model bisnis SaaS. Maka pertanyaan logis tingkat ketiga menjadi: jika model SaaS runtuh, siapa yang akan membeli model kecerdasan buatan dari perusahaan-perusahaan besar? Dan jika perusahaan-perusahaan besar tidak lagi mampu menghasilkan pengembalian yang cukup, siapa yang pada akhirnya akan terus membeli unit pemrosesan grafis (GPU) dari NVIDIA?

Ironisnya - atau mungkin tidak ironis - sektor perangkat lunak mencapai puncaknya sebelum NVIDIA. Dan sekarang setelah saham perangkat lunak mulai turun, pertanyaannya adalah: apakah NVIDIA akan mengikuti jalur yang sama?