Sebuah pos viral dari analis X NoLimit adalah yang paling diperhatikan oleh para trader dan investor kripto. Dan, ini bukan tentang target harga, pengurangan, atau apakah Bitcoin mencapai $200K di siklus berikutnya.
Sebaliknya, ini tentang sesuatu yang jauh lebih tidak nyaman: gagasan bahwa narasi kelangkaan Bitcoin sedang secara diam-diam dirongrong oleh Wall Street.
Tweet tersebut, yang kini telah melewati 1,3 juta tampilan, berargumen bahwa ancaman terbesar Bitcoin adalah sistem keuangan yang membungkus Bitcoin dalam lapisan klaim kertas, derivatif, dan eksposur sintetis hingga “21 juta” tidak lagi berarti dalam praktik.
Dan jujur? Kekhawatiran itu layak mendapat perhatian.
Klaim Inti: Bitcoin Sedang 'Dibagi-Bagi'
Poin utama NoLimit sederhana tetapi provokatif: Bitcoin mungkin memiliki batas keras di on-chain, tetapi pasar off-chain menciptakan sesuatu yang terlihat sangat mirip dengan pasokan elastis.
Di zaman dahulu, memiliki Bitcoin berarti memegang kunci. Satu koin adalah satu koin.
Hari ini, Bitcoin ada di dalam mesin keuangan yang jauh lebih besar (ETF, futures, meja pinjaman, swap permanen, produk terstruktur, token terbungkus) yang semuanya memungkinkan berbagai entitas untuk mendapatkan paparan terhadap BTC yang sama tanpa pernah menyentuh aset yang sebenarnya.
NoLimit menggambarkan ini sebagai 'pengganda Bitcoin kertas,' di mana satu koin nyata dapat mendukung beberapa lapisan klaim.
Penyajian itu agresif, tetapi tidak sepenuhnya salah.
Bagaimana Wall Street Mengubah Permainan
Maxis Bitcoin suka membicarakan tentang penawaran dan permintaan seolah-olah pasar masih murni didorong oleh spot.
Tetapi sejak munculnya produk institusional, Bitcoin mulai berperilaku lebih seperti instrumen keuangan makro daripada aset pembawa akar rumput.
Ketika ETF menyimpan jumlah BTC yang besar, pembuat pasar melakukan lindung nilai menggunakan futures. Trader masuk ke perps berleveraged. Bank mengemas catatan terstruktur. Protokol DeFi men-token-kan versi terbungkus. Bitcoin yang mendasari yang sama menjadi dasar untuk beberapa paparan.
Ini tidak mengubah aturan protokol Bitcoin, tetapi itu mengubah mekanika pasar.
Bitcoin memiliki masalah besar yang tidak ada yang bicarakan. Apakah semua orang mengabaikannya dengan sengaja? Mungkin. Tetapi tesis fundamental bitcoin telah berubah drastis. Kebenaran yang keras? 21 juta tidak lagi menjadi pasokan maksimum. Saya telah berada di permainan ini sejak zaman Mt. Gox. Kami biasa…
— NoLimit (@NoLimitGains) 6 Februari 2026
Dan dalam jangka pendek, mekanika lebih penting daripada ideologi.
Apakah Ini 'Menghancurkan Kelangkaan'?
Di sinilah pandanganku sedikit berbeda dari nada NoLimit.
Batas 21 juta Bitcoin masih nyata. Blockchain tidak peduli tentang derivatif.
Tetapi yang terjadi adalah bahwa kelangkaan menjadi kurang mendesak dalam penemuan harga ketika mayoritas volume perdagangan terjadi melalui instrumen yang diselesaikan dengan uang tunai daripada pembelian spot.
Derivatif dapat memperkuat reli, tetapi mereka juga dapat membatasi melalui lindung nilai dan cascades likuidasi. Pasar menjadi lebih refleksif, lebih direkayasa, dan kurang murni didorong oleh permintaan organik.
Ini persis apa yang terjadi dengan emas setelah menjadi finansial di akhir abad ke-20: pasar kertas besar terbentuk di atas aset mendasar yang langka.
Emas menjadi lebih sulit bagi kelangkaan saja untuk menentukan harga dalam jangka pendek.
Bitcoin bisa berada di jalur yang sama.
Baca juga: Apa yang Sebenarnya Mendorong Harga Emas Naik Lagi? Ahli Memecahkannya
Argumen Penyimpanan Mandiri
NoLimit diakhiri dengan satu-satunya 'solusi' yang ia lihat: ambil koin dari bursa dan ke dalam penyimpanan mandiri.
Itu adalah logika Bitcoiner klasik, dan itu valid dalam prinsip.
Semakin banyak BTC berada di sistem kustodian (baik bursa atau brankas ETF) semakin banyak itu menjadi bagian dari ekosistem neraca tradfi daripada aset yang tahan sensor yang dimiliki oleh individu.
Penyimpanan mandiri tidak menghilangkan derivatif, tetapi itu mengurangi risiko rehypothecation dan membatasi seberapa banyak Bitcoin dapat digunakan sebagai jaminan di dalam pipa keuangan yang tidak transparan.
Baca juga: Penjualan Panik XRP Berbalik: Paus Membeli Penurunan dalam Ukuran Rekor
Gambaran Besar: Finansialisasi Selalu Akan Datang
Kenyataannya adalah, ini bukan konspirasi di mana Wall Street 'mencetak Bitcoin palsu.'
Ini hanyalah apa yang dilakukan Wall Street terhadap setiap aset berharga: itu memonetisasi, melapisi, mendorong, dan mengubahnya menjadi mesin penghasil biaya.
Bitcoin tidak pernah akan tetap sebagai eksperimen peer-to-peer murni setelah menjadi perdagangan makro bernilai triliun dolar.
Maxis mungkin tidak menyukainya, tetapi institusionalisasi tidak lagi opsional.
Langganan saluran YouTube kami untuk pembaruan kripto harian, wawasan pasar, dan analisis ahli.
Postingan Bitcoin Maxis Mengabaikan Ancaman Terbesar yang Belum Pernah Terjadi pertama kali muncul di CaptainAltcoin.
