Saya pribadi merasa bahwa industri kripto mengalami fluktuasi antara bull dan bear yang sering, dan daya tahan jangka panjang proyek blockchain publik sangat tergantung pada kemampuan beradaptasi terhadap siklus industri dan ketahanan perkembangan yang mendasar. Menurut saya, Plasma (XPL) sebagai blockchain vertikal yang fokus pada pembayaran stablecoin, dengan tepat berada di jalur kebutuhan mendasar yang tahan siklus, memiliki potensi dasar untuk melewati fluktuasi pasar, tetapi pada saat yang sama juga memiliki banyak kelemahan yang membatasi ketahanan jangka panjang, perkembangan masa depannya patut diperhatikan secara mendalam.
Pandangan yang saya pegang teguh adalah bahwa keunggulan siklus inti XPL terletak pada penetapan kebutuhan pembayaran nyata yang tidak spekulatif. Baik di pasar bull maupun bear, kebutuhan pengguna global untuk pembayaran lintas batas dengan stablecoin yang rendah biaya, efisien, dan nyaman, serta konsumsi offline selalu ada. Skenario kebutuhan yang mendasar ini memungkinkan XPL menghindari risiko gelembung spekulatif dari proyek DeFi murni. Dengan dukungan kartu pembayaran Visa yang menghubungkan konsumsi nyata, jembatan Bitcoin untuk mengaktifkan aset BTC, dan biaya gas nol yang menurunkan ambang penggunaan, semuanya sesuai dengan kebutuhan jangka panjang pengguna. Meskipun pasar terjebak dalam kemerosotan, XPL dapat mempertahankan pengguna inti berdasarkan skenario praktis, ini adalah kunci mengapa saya mengakui bahwa ia memiliki atribut ketahanan siklus.
Namun saya juga perlahan-lahan memperhatikan bahwa ketahanan pengembangan jangka panjang XPL masih memiliki beberapa kekurangan. Aktivitas ekosistem proyek saat ini dan pertumbuhan pengguna sangat bergantung pada insentif jangka pendek seperti cashback dan subsidi. Begitu industri memasuki pasar bearish dan dana menyusut, subsidi sulit untuk dilanjutkan, risiko kehilangan pengguna dan sepinya ekosistem akan meningkat secara drastis. Selain itu, saya percaya bahwa pihak proyek XPL masih belum cukup baik dalam tata kelola kepatuhan, kebijakan regulasi stablecoin global terus diperketat, sementara XPL belum membangun sistem kepatuhan yang mencakup semua aspek, sehingga risiko regulasi menjadi ancaman tersembunyi yang membatasi pengembangan jangka panjangnya. Selain itu, kurangnya penghalang diferensiasi antara teknologi dan ekosistem, serta kemampuan pesaing untuk dengan cepat meniru fungsi, juga menyulitkan untuk mempertahankan keunggulan inti dalam perubahan siklus.
Dan menurut pandangan saya, proyek XPL memiliki posisi jalur yang berkualitas dan dasar yang cocok untuk siklus, tetapi belum membangun ketahanan jangka panjang yang nyata. Jika pihak proyek XPL ingin melewati siklus bullish dan bearish industri, mereka harus melepaskan ketergantungan pada insentif jangka pendek, fokus pada merchant B-end, penyelesaian lintas batas, dan skenario nyata lainnya, memperbaiki tata kelola kepatuhan global, sambil terus mengiterasi teknologi untuk membangun penghalang yang unik. Setelah mengikuti siklus proyek ini cukup lama, saya merasa bahwa hanya dengan membuat nilai ekosistem sepenuhnya bergantung pada dukungan permintaan yang nyata, XPL dapat melepaskan diri dari belenggu siklus pasar dan menjadi blockchain publik inti yang memiliki daya tahan jangka panjang dalam jalur pembayaran stablecoin.