Pertanyaannya terus muncul kembali:
apakah ini titik terendah, apakah kita harus membeli, atau apakah penurunan belum selesai?
Untuk menjawab itu dengan tepat, kita perlu menjauh dari jangka pendek dan melihat apa yang terjadi dalam skala tahunan. Bukan untuk memprediksi titik terendah yang tepat, tetapi untuk memahami dinamika siklus.
Pemulihan itu bukanlah pembalikan.
Ini terutama mencerminkan jeda dalam koreksi ekuitas, didukung oleh kembalinya kepercayaan sementara seputar AI, terutama di semikonduktor dan Big Tech. Nvidia dan pemain utama lainnya meyakinkan pasar mengenai ekspektasi masa depan, memungkinkan retracement lilin di Nasdaq.
Tetapi pergerakan ini tetap sementara. Ketidakpastian makro masih ada, terutama di sekitar data ketenagakerjaan dan ketegangan geopolitik. Pasar tetap di bawah tekanan, dan crypto secara mekanis memperbesar pergerakan ini.
Bitcoin versus Nasdaq
Rasio BTC/Nasdaq sangat memberi tahu.
Ini terus menurun, yang berarti Nasdaq mengungguli Bitcoin, dan Bitcoin jatuh lebih tajam daripada ekuitas. Ini khas selama fase stres.
Apa yang menarik adalah bahwa Bitcoin telah kembali ke area kunci yang sesuai dengan kedatangan aliran institusional pada 2024, terutama melalui ETF Bitcoin spot. Itu secara alami mengangkat pertanyaan tentang dasar.
Ya, ada reaksi di sekitar $60,000, dengan rebound menuju $68–70k.
Tetapi reaksi bukanlah dasar.
Pandangan tahunan: di mana segala sesuatunya menjadi lebih jelas
Ketika kita memperbesar ke kerangka waktu tahunan, beberapa elemen menonjol dengan jelas.
Pertama, ada ketidakseimbangan signifikan yang ditinggalkan oleh lilin ekspansi bull-run. Secara historis, area ini jarang dibiarkan tidak tersentuh. Selama fase kontraksi, harga biasanya kembali untuk menguji sebagian besar, dan terkadang keseluruhan, dari zona-zona tersebut.
Sejauh ini, Bitcoin telah mengisi sebagian dari area itu, tetapi tidak semuanya. Level $60k mewakili pemberhentian pertama yang logis dekat dengan retracement 0.5, tetapi zona kerja khas yang terlihat di siklus sebelumnya cenderung berada di antara 0.5, 0.618, dan kadang-kadang 0.786.
Dengan kata lain, struktur penurunan kemungkinan belum sepenuhnya dibangun.
Perbandingan dengan 2022
Perilaku saat ini sangat mirip dengan apa yang kami alami pada 2022.
Pada saat itu, setelah dorongan bearish yang ganas, pasar memiliki:
membentuk lilin yang dalam,
mengulang sebagian dari lilin itu,
kemudian menghabiskan beberapa minggu berdagang di sekitar rata-rata bergerak jangka panjang, terutama EMA 200,
sebelum bergerak lebih rendah lagi.
Hari ini, kami mengamati struktur yang sangat mirip.
Itu tidak berarti sejarah akan terulang persis, tetapi dinamika emosional dan struktural adalah sama.
Zona berikutnya yang mungkin:
Jika dinamika saat ini berlanjut, area berikut menjadi koheren secara teknis:
di bawah $56,000,
kemudian berpotensi menuju $51,000–$46,000, yang sesuai dengan perpanjangan Fibonacci klasik.
Peristiwa tipe Terra/Luna baru tidak diperlukan untuk mencapai level tersebut.
Likuidasi besar-besaran pada 10 Oktober, dengan lebih dari $20 miliar yang dihapus, sudah menyebabkan kerusakan mendalam pada likuiditas pasar secara keseluruhan. Beberapa pembuat pasar sudah hilang, atau tidak akan kembali dalam waktu dekat.
Itu menunjukkan pasar yang lebih rapuh dan lambat, dengan kepercayaan yang perlu dibangun kembali.
Dasar atau tidak?
Pada tahap ini, tidak, kami mungkin tidak berada di dasar yang definitif.
Apa yang kami alami tampak lebih seperti fase jeda dan konstruksi, yang mungkin diikuti oleh kaki bearish lain, atau proses akumulasi bearish yang panjang dengan pendarahan lambat.
Waktu adalah faktor kunci.
Dasar tidak dibangun dalam beberapa hari, terutama setelah kelebihan likuidasi dan dalam lingkungan makro yang bermusuhan.
Sinyal untuk diperhatikan
Satu sinyal akan sangat menentukan ke depan:
momen ketika Bitcoin berhenti bereaksi berlebihan terhadap Nasdaq.
Ketika rasio BTC/Nasdaq mulai berbalik, itu akan menunjukkan bahwa Bitcoin mendapatkan kembali dinamikanya sendiri. Jenis pemisahan ini sering menandai fase transisi penting dalam siklus.
----
Ketakutan masih mendominasi.
Tren tetap bearish.
Pasar membutuhkan waktu.
Ini bukan tentang "melewatkan kereta," tetapi tentang membiarkan struktur terbentuk. Menangkap pisau yang jatuh bukanlah strategi.
Zooming out, memahami siklus, mengelola paparan, dan menerima bahwa pembentukan dasar adalah proses yang lambat.
Itulah tepatnya yang sedang kami alami sekarang.
