Cathie Wood membuat poin menarik di awal Februari bahwa kebanyakan orang menginterpretasikannya secara terbalik. Sejak sekitar 2019, Bitcoin dan emas menunjukkan hampir tidak ada korelasi—berada dekat 0. Reaksi yang umum adalah melihat ini sebagai Bitcoin gagal sebagai lindung nilai atau tempat aman. Wood membalikkan: kurangnya korelasi adalah fitur sebenarnya, bukan cacat.
Emas merespons ketakutan inflasi, kebijakan bank sentral, ketegangan geopolitik. $BTC merespons kondisi likuiditas, kurva adopsi, kejelasan regulasi, efek jaringan. Mereka mengukur berbagai jenis ketidakpastian dengan cara yang berbeda. Apa yang menonjol bagi saya adalah bahwa kita telah dikondisikan untuk mengharapkan aset dalam kategori "alternatif penyimpanan nilai" yang sama berperilaku serupa.
Tapi jika Bitcoin benar-benar hewan yang berbeda—secara digital asli, secara programatik langka, tanpa batas—maka mungkin ketidakdependensian dari perilaku emas adalah tepat apa yang mengkonfirmasi tesis itu. Korelasi yang diinginkan semua orang mungkin adalah hal yang sebenarnya akan merusak narasi.