Kehidupan dan kematian raksasa Bitcoin terbesar di dunia (MicroStrategy) telah tiba.
1, MicroStrategy (Strategi), yang memiliki 712,600 BTC, dengan harga rata-rata 76,037 dolar AS, mencakup 3.39% dari total jumlah BTC.
2, Apa itu MicroStrategy? Awalnya adalah perusahaan teknologi yang terdaftar, kemudian pada tahun 2020, mengatakan bahwa untuk melindungi dari penurunan nilai dolar, menghabiskan 250 juta dolar AS untuk membeli Bitcoin.
Kemudian semuanya menjadi tidak terkendali, uang tunai yang ada tidak cukup, mereka juga menerbitkan utang, meminjam uang, menggunakan uang pinjaman untuk terus membeli Bitcoin.
3, Logika inti perusahaan ini tidak rumit: selama pasar bersedia memberikan nilai lebih tinggi pada saham MSTR dibandingkan dengan Bitcoin yang dimilikinya, perusahaan dapat membeli lebih banyak Bitcoin dengan menerbitkan saham baru, sehingga jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh setiap pemegang saham lama tidak berkurang, malah bertambah.
4, Efek “flywheel” ini, begitu dimulai, akan menciptakan umpan balik positif: harga saham naik → menerbitkan saham untuk membeli Bitcoin → jumlah kepemilikan BTC meningkat → harga saham terus naik.
5, Namun, flywheel ini juga memiliki prasyarat yang fatal: harga saham harus terus berada di atas nilai bersih Bitcoin. Begitu premi ini menghilang, seluruh model akan terhenti secara tiba-tiba.
6, Saat ini, harga BTC segera akan menembus harga pokok 76k, MicroStrategy di satu sisi membeli untuk memberikan kepercayaan pada pasar, di sisi lain juga harus mencari cara untuk mempertahankan harga saham.
7, MicroStrategy saat ini tidak akan terlalu pasif, karena sedang dalam fase pelaksanaan rencana ambisiusnya “42/42”.
Rencana ini bertujuan untuk mengumpulkan 42 miliar dolar AS melalui penerbitan saham dalam tiga tahun dari 2025 hingga 2027, dan mengumpulkan 42 miliar dolar AS melalui sekuritas pendapatan tetap, total 84 miliar dolar AS, semuanya digunakan untuk membeli Bitcoin.
8, Selain itu, pada akhir tahun MicroStrategy telah membangun cadangan 1.44 miliar dolar AS (USD Reserve) yang lebih lanjut membuktikan bahwa mereka tidak perlu menguangkan Bitcoin untuk membayar dividen atau bunga utang, cadangan ini dapat menutupi pengeluaran keuangan selama setidaknya 21 bulan.
9, Namun, selama MicroStrategy mulai menjual BTC untuk membayar utang, bahkan hanya sedikit, itu akan memasuki spiral kematian. Karena pasar akan sangat tertekan oleh jumlah kepemilikan besar mereka jika dijual, sehingga investor ritel akan menjual lebih awal, saling menekan, dan membunuh diri sendiri, sekaligus menghancurkan semua utang yang dimiliki perusahaan ini, menghapus perusahaan ini yang mungkin akan didefinisikan sebagai “hebat”.
$BTC
$ETH
$BNB
