Banyak orang akan tertangkap dalam posisi yang sepenuhnya tidak menguntungkan. Sangat mungkin bahwa Indeks Manufaktur ISM akan terus naik bulan depan dan mendorong di atas 55+, menandakan transisi yang jelas dari kontraksi ke ekspansi ekonomi.
Itu saja sudah menempatkan konsensus bearish saat ini dalam posisi yang goyah, tetapi cerita sebenarnya terletak di bawah permukaan.
Ketika Anda mengoverlay Sektor Pilihan Material (MSS), Kereta Api AS, Bitcoin, dan ISM/PMI, hubungan yang mencolok muncul. Secara historis, Bitcoin melacak aset sensitif ekonomi yang siklis ini dengan sangat baik. Puncak yang serupa, penarikan di tengah siklus yang serupa, rendah yang serupa.
Dalam siklus sebelumnya, semua pergerakan naik yang signifikan di seluruh grafik ini terjadi selama periode ekspansi ISM.
Itu yang membuat pengaturan saat ini sangat tidak biasa.
Saat ISM kembali ke ekspansi, Bahan dan Kereta Api dengan agresif menembus ke puncak baru setelah bertahun-tahun konsolidasi, jelas menjelaskan mengapa ISM melonjak bulan ini, ekonomi riil sedang mempercepat. Namun Bitcoin sedang jatuh.
Divergensi ini penting. Ini memberi tahu kita dua hal kritis.
Pertama, ekspansi ekonomi adalah kekuatan dominan. Ketika pertumbuhan berkembang, modal berkembang. Likuiditas berkembang. Aset berisiko berkembang. Segala sesuatu pada akhirnya mengikuti pasang itu.
Kedua, kinerja Bitcoin yang baru-baru ini kurang baik tidak didorong oleh makro. Satu-satunya penjelasan yang masuk akal adalah kombinasi dari dinamika pasar internal: refleksivitas siklus empat tahun, pemegang jangka panjang yang mendistribusikan, distorsi era ETF, dan likuidasi yang dipaksa memperbesar tekanan turun.
Dalam istilah sederhana, Bitcoin tidak lemah karena ekonomi lemah. Ia lemah meskipun ekonomi menguat.
Itu membuat Bitcoin secara historis oversold tidak hanya terhadap dirinya sendiri, tetapi terhadap hampir setiap kelas aset utama lainnya. Kinerja relatifnya adalah yang paling ekstrem yang pernah ada, didorong oleh beban sementara yang tidak dapat bertahan dalam lingkungan makro yang meningkat.
Inilah juga mengapa NIKKEI dan IWM sudah dalam penemuan harga. Ekspansi telah kembali. Setelah bertahun-tahun kontraksi, pasang surut kembali meningkat dan pasang yang meningkat membawa kapal-kapal.
Bitcoin sudah melakukan sesuatu yang belum pernah terjadi sebelumnya pada siklus ini: ia mencapai puncak tertinggi sepanjang masa baru di tengah kontraksi ekonomi.
Dalam pandangan saya, itu didorong oleh ETF dan adopsi institusional. Ironisnya, adopsi yang sama telah mendistorsi ekspektasi, memecahkan narasi siklus empat tahun yang bersih dan menjebak dengan sempurna.
Buku pegangan jelas. Guncang pasar dengan keras. Yakinkan peserta bahwa 2026 akan menjadi pasar beruang yang berkepanjangan. Biarkan ketakutan memuncak sementara kondisi makro diam-diam membaik. Kemudian paksa Bitcoin untuk mengejar ketertinggalan setelah posisi habis.
Dan ketika Bitcoin akhirnya bergabung kembali dengan fase ekspansi ini, ia tidak akan melakukannya dengan lembut. Pengejaran tidak akan bertahap.
Ini akan menjadi kekerasan.
#BTC #WhenWillBTCRebound #MarketAnalysis $BTC
