Pertama-tama, saya ingin menjelaskan mengapa saya memperhatikan XPL: tidak berbicara kosong, hanya fokus pada tujuan yang nyata.

Jujur saja, saya selalu memperhatikan Plasma dan tokennya XPL. Bukan karena mereka selalu berbicara tentang hal-hal berkinerja tinggi dan TPS — sejujurnya, kata-kata itu sudah membuat saya hampir kebas, tetapi karena tujuannya sangat jelas, yaitu menuju jalur dasar untuk pembayaran stablecoin.

Anda mungkin tidak menyukai proyek ini, merasa tidak ada yang istimewa, tetapi kita harus berbicara secara objektif, bahwa jalur stablecoin sudah tidak bisa dibangun hanya dengan cerita-cerita. Sekarang yang diutamakan adalah logika aliran kas yang nyata. Situs resmi Plasma juga menjelaskan dengan jelas, bahwa ini adalah rantai L1 berkinerja tinggi, yang dirancang khusus untuk pembayaran stablecoin, dengan kecepatan konfirmasi yang hampir tanpa penundaan, biaya transaksi yang rendah, dan kompatibel dengan EVM, semua ini adalah hal-hal yang nyata. Tetapi, terlepas dari itu, seberapa tepat penempatan posisi? Harga koin bisa membuat Anda bingung dan kesal dalam sekejap.

Kondisi pasar XPL saat ini: Sungguh menyedihkan, tetapi volume transaksi tidak mengecewakan (terlampir dengan petunjuk menghindari jebakan).

Saya baru-baru ini melihat beberapa platform harga mainstream, XPL sekarang sekitar 0.08 dolar, tidak ada kepastian. Volume transaksi dalam 24 jam masih cukup baik, bisa mencapai level 100 juta dolar, volume sirkulasi berdasarkan data umum adalah sekitar 1,8 miliar koin, nilai pasar berfluktuasi antara 140 hingga 150 juta dolar, data dari berbagai platform sedikit berbeda, tetapi tidak signifikan. Di sini saya ingin menyebutkan, mungkin ada teman yang menemukan XPL di pasar saham AS, itu adalah saham perusahaan tambang yang berbeda dari XPL di dunia kripto kita, jangan bingung, saham AS itu baru-baru ini memiliki nilai pasar sekitar 68 juta dolar, tidak ada kaitannya dengan XPL di dunia kripto.

Apa yang paling menyakitkan? Dalam 30 hari terakhir, langsung turun 52%, lebih parah lagi dalam 90 hari, terjun bebas hingga 71%—efisiensi penurunannya lebih mengerikan daripada menggunakan cheat. Ada yang bertanya kepada saya, apakah sekarang terlalu awal untuk berbicara tentang XPL? Saya malah berpikir, tidak terlalu awal, bahkan agak terlambat. Karena pasar sudah memberikan suara dengan kakinya, hanya saja suara itu terlalu emosional, sama sekali tidak rasional.

Komentar panas di Binance Square: Setengah pujian, setengah kritik dingin, pembukaan kunci adalah kekhawatiran utama.

Kemarin saya berkeliling di Binance Square, saya menemukan bahwa ketertarikan terhadap Plasma sebenarnya tidak rendah, terutama dengan kegiatan terbaru CreatorPad dan Square, yang langsung mengangkat topik tersebut. Banyak orang di bawah berbicara, beberapa orang tidak mau melewatkan kolam hadiah kegiatan, mengatakan bahwa titik insentif untuk pencipta konten akan segera datang, kemungkinan besar akan berakhir pada pertengahan Februari. Mereka yang mengerti paham, hal-hal semacam ini sangat mempengaruhi emosi perdagangan jangka pendek.

Perasaan pribadi saya adalah, pergerakan harga XPL baru-baru ini tidak banyak berkaitan dengan dasar, tetapi lebih pada arus, kegiatan, dan struktur chip yang sedang berputar. Di square juga terpolarisasi, di satu sisi ada yang memuji itu adalah "akhir dari rantai publik stablecoin", mengangkatnya ke langit; di sisi lain ada yang mengkritik, mengingatkan orang untuk "jangan sembarangan, pembukaan kunci segera datang". Sederhananya, pasar menyukai drama yang saling menjatuhkan, semakin kacau semakin banyak topik.

Pengingat penting: Jangan anggap remeh pembukaan kunci XPL, ini adalah titik ranjau.

Ketika berbicara tentang pembukaan kunci, saya harus mengatakan sesuatu, jangan diabaikan! Seperti di situs data RootData, di mana jelas tertera ritme pembukaan kunci XPL di masa depan, berdasarkan bulanan, serta proporsi setiap node terhadap volume sirkulasi. Jika Anda tidak melihatnya, itu sama saja dengan menyerahkan uang Anda kepada emosi, dan Anda tidak tahu mengapa Anda terjebak.

Halaman pembaruan CoinMarketCap juga akan menyebutkan peristiwa pasokan jangka panjang, meskipun itu hanya tempat pengumpulan informasi, detailnya harus diverifikasi sendiri, tetapi setidaknya dapat mengingatkan Anda bahwa ada aktivitas di sisi pasokan, jangan hanya mendengarkan cerita. XPL, yang mengandalkan infrastruktur untuk menceritakan kisah, sangat tidak disarankan untuk menceritakan kisah yang jauh ke depan tetapi pembukaan kuncinya cepat. Jika Anda hanya fokus pada narasi tanpa melihat pasokan, pada akhirnya Anda akan diajari oleh pasar.

Ngobrol teknis: Dasar Plasma sekarang terasa agak ketinggalan zaman.

Mari kita bicarakan tentang dasar teknis Plasma. Di awal, ketika menyebut Plasma, semua orang akan teringat pada solusi skalabilitas yang sudah ketinggalan zaman: pemrosesan off-chain, bukti penipuan, dan segudang mekanisme keluar yang rumit. Desain XPL pada awalnya cukup rinci, mampu mendukung seluruh model ekonominya.

Tetapi masalahnya adalah, sekarang blockchain sedang berlari ke arah modular, konsensus, ketersediaan data, eksekusi, penyelesaian, semuanya terpisah, masing-masing menjalankan perannya. Plasma kelihatannya tidak tepat waktu, tepat di ujung era integrasi, ingin mengatasi semuanya sendiri, dari eksekusi hingga ketersediaan data, ini tampaknya sudah sedikit ketinggalan zaman.

Nah, masalahnya adalah, bagaimana menangani warisan teknis yang telah mereka akumulasi sebelumnya? Nilai XPL di era yang dipimpin oleh Celestia, EigenLayer, dan berbagai Rollup, di mana mereka akan menemukan posisi mereka?

Poin nyeri inti + tebakan berani: Bisakah XPL memecahkan kebuntuan melalui transformasi?

Saya kemudian menyusun kembali inti Plasma, titik nyeri yang paling terkenal adalah ketersediaan data—pengguna harus menyimpan data mereka sendiri untuk menantang tindakan yang melanggar aturan, pengalaman sangat buruk. Namun, dari sudut pandang modularitas, ini mengungkapkan masalah mendasar: Plasma selalu ingin menyelesaikan ketersediaan data di lapisan eksekusi off-chain, tanpa mempertimbangkan untuk memanfaatkan lapisan DA yang digunakan secara industri.

Sekarang Celestia bahkan dapat menyediakan solusi yang lebih murah dan lebih dapat diandalkan, sementara Plasma masih berpegang pada modelnya yang pribadi, yang memerlukan partisipasi mendalam dari pengguna. Saya tidak tahu apakah ini merupakan keteguhan teknis atau beban yang tidak perlu. Jika kita mundur sedikit, jika rantai Plasma yang baru menyerahkan data kepada Celestia, dan hanya melakukan eksekusi off-chain, lalu apa bedanya dengan Optimistic Rollup?

Jadi saya pikir, Plasma sebagai sistem independen sebenarnya perlahan-lahan memudar. Bagian terbaiknya—manajemen saluran status off-chain—kemungkinan besar akan terurai dan diintegrasikan ke dalam lapisan eksekusi modular, misalnya menjadi perpustakaan kontrak saluran status yang lebih efisien, sehingga dapat digunakan di lingkungan lain.

Jika benar demikian, maka nilai penangkapan XPL yang sebelumnya terikat dengan seluruh ekosistem Plasma akan runtuh sepenuhnya. Saya memiliki ide berani: Bisakah XPL bertransformasi? Jangan lagi menjadi koin tata kelola + utilitas untuk satu rantai tertentu, ubah menjadi koin protokol untuk manajemen dan arbitrase saluran status umum, bagaimana?

Mengambil esensi teknologi inti Plasma, mengekstraknya menjadi protokol standar, baik itu mengelola saluran status atau melakukan proyek off-chain, semuanya bisa menggunakannya, dan XPL, bertanggung jawab untuk penggunaan, staking, dan tata kelola. Dengan cara ini, bukankah mereka menemukan jalan baru untuk bertahan hidup tanpa bergantung pada satu rantai?

Kedengarannya mungkin agak melambung, tetapi jangan lupakan, sekarang di era modular, nilai sedang berpindah dari aplikasi rantai menuju protokol dasar dan middleware. Ini mungkin bukan kesempatan yang buruk.

Mekanisme Paymaster: Bukan teknologi canggih, tetapi mengenai titik lemah Tron (dilengkapi dengan bukti implementasi).

Baru-baru ini, mekanisme Paymaster Plasma telah menjadi bahan pembicaraan, tampaknya seperti teknologi canggih, tetapi sebenarnya di dunia teknologi, ini sudah bukan hal baru. Namun, harus diakui, itu memang mengenai titik lemah Tron. Biasanya ketika kita mentransfer USDT TRC20, biaya transaksi Tron meningkat dengan jelas, dan Son yang menyewakan itu pasti mendapatkan keuntungan, tetapi kami sebagai pengguna biasa yang dirugikan.

Apa yang disebut "Abstraksi Gas" dari Plasma, sebenarnya bukan berarti bebas biaya, secara sederhana ini adalah memindahkan biaya kepada pihak aplikasi, atau menggunakan stablecoin asli untuk penyelesaian. Ini adalah keberanian mereka untuk menantang Tron. Saya juga pernah memeriksa kodenya dan mengalami interaksi di rantai, sejujurnya, itu sangat mulus, seperti menggunakan Alipay Web2 kita, sangat lancar. Dan mereka tidak hanya berbicara tanpa tindakan; sudah sejak September 2025, mereka telah menjalin kerjasama dengan platform kartu Visa stablecoin Rain, mengintegrasikan infrastruktur kartu ke Plasma, mendukung Plasma USD₮ untuk digunakan di lebih dari 150 juta pedagang di seluruh dunia. Inilah tampilan yang seharusnya dimiliki oleh pembayaran stablecoin.

Namun, jika dipikirkan, integrasi tinggi seperti ini sering kali disertai dengan beberapa kompromi sentralisasi. Dibandingkan dengan Solana yang selalu berteriak tentang kinerja tinggi, sering terhambat, Plasma mengambil jalan lain: tidak memerlukan puluhan ribu TPS untuk menjalankan perdagangan frekuensi tinggi, cukup lebih murah dari Ethereum dan lebih "normal" dari Tron, itu sudah cukup.

Poin kritis XPL: Ekosistem lemah, kebutuhan mendasar kurang, sulit untuk merebut pasar.

Namun, posisi XPL dalam ekosistem tertutup jelas menjadi titik perhatian. Jika pengguna tidak merasakan konsumsi Gas, maka pembakaran dan permintaan token hanya dapat didukung oleh staking node dan tata kelola. Pada saat pasar bullish, semua orang berebut untuk mengunci dan menjalankan node, semangatnya tinggi; tetapi saat pasar bearish turun tajam, model yang tidak didukung oleh kebutuhan mendasar ini akan terasa sangat rapuh.

Dan saat ini, tembok ekosistem Plasma masih terlalu lemah, aplikasi yang berjalan di atasnya sangat sedikit, selain transfer, kecuali kerjasama dengan kartu Visa Rain, hampir tidak ada kolam dana atau skenario implementasi lainnya. Daripada menganggapnya sebagai ekosistem, lebih baik menganggapnya sebagai saluran penyelesaian murni. Jika Tether tidak mengalihkan sedikit dari penerbitan USDT ke Plasma, hanya mengandalkan "inovasi kecil" dan kerjasama sporadis, sulit sekali untuk menarik pengguna dari kebiasaan Tron.

Keunggulan teknis tidak berarti bisa menguasai pasar. Plasma bermain terlalu hati-hati, hati-hati seperti orang-orang kelas menengah yang berpakaian rapi, mengantri di bank untuk urusan. Tidak ada semangat sedikit pun, sementara di dunia kripto, itu adalah Barat yang liar; jika Anda tidak proaktif merebut daging, Anda hanya bisa meminum sup, bahkan tidak bisa mendapatkan sup.

Tiga implementasi Plasma yang dapat diandalkan: Tidak berisik, hanya melakukan hal-hal nyata.

Mari kita bicarakan tentang hal-hal yang sedang dilakukan Plasma, saya memilih tiga poin yang saya rasa cukup dapat diandalkan untuk dibahas.

Pertama, pembayaran stablecoin, yang diinginkan orang bukanlah "filosofi finalitas", tetapi "pengalaman kepastian". Di Binance Square ada sebuah pos yang sangat jelas: Siapa pun yang melakukan pembayaran, tidak ingin mendengar "konfirmasi nanti", semua orang menginginkan penyelesaian sekarang, jangan biarkan saya menebak-nebak, dan merasa khawatir. Daya tarik Plasma adalah stabilitas operasional sehari-hari, sama seperti keuangan tradisional; terkadang stabilitas lebih berharga daripada yang mencolok, seperti kerjasama dengan Rain, tidak mencari sensasi, tetapi secara nyata membuat stablecoin dapat digunakan di pedagang offline.

Kedua, integrasi lintas rantai dan likuiditas, Plasma memilih jalan yang pragmatis. Messari sebelumnya menyebutkan, pada 23 Januari 2026, Plasma mengintegrasikan NEAR Intents, memasukkan XPL dan stablecoin ke dalam kerangka abstraksi rantai, pada saat itu proporsi transaksi Tether masih cukup tinggi.

Apa makna dari semua ini? Akhir dari stablecoin adalah likuiditas, rantai publik tidak bisa menjadi pulau, harus proaktif menerima aliran pesanan. Tentu saja, lintas rantai juga akan membawa faktor-faktor ketidakpastian seperti keamanan, pengalaman, dan regulasi, tetapi setidaknya menunjukkan bahwa Plasma tidak bersenang-senang sendiri; mereka melakukan hal-hal nyata.

Ketiga, dalam dokumen resmi, tokenomik XPL menekankan "insentif jaringan + ekspansi", bukan model deflasi yang hanya membakar koin. Logika intinya adalah menukar sumber daya untuk adopsi, jadi baru-baru ini mereka melakukan banyak kegiatan dan insentif. Namun, masalahnya adalah: kita perlu membedakan, apakah "pertumbuhan adopsi" itu benar-benar didorong oleh permintaan (misalnya, pembayaran nyata yang dihasilkan dari kerjasama dengan Rain), atau hanya gelembung yang dibangun dari insentif.

Titik paling membingungkan: Apakah pertumbuhan XPL, merupakan kebutuhan nyata atau gelembung?

Ini juga menjadi pertanyaan saya tentang XPL: Dari semua transaksi di rantai saat ini, berapa banyak yang benar-benar merupakan permintaan pembayaran stablecoin yang nyata, dan berapa banyak yang hanya untuk mendapatkan insentif, menghasilkan data palsu?

Titik kontradiksi: ingin melakukan pekerjaan dengan rendah hati, tetapi harus mencolok untuk menarik perhatian.

Mari kita bicarakan tentang tren saat ini, jalur stablecoin L1 yang dipenuhi sesak, berbagai proyek muncul satu demi satu. Mengapa Plasma bisa menonjol? Di platform Binance, ada yang mengatakan, mereka stabil, tidak mengikuti tren, dapat menarik dana yang bosan dengan PVP dan hanya ingin mendapatkan keuntungan dengan aman.

Tapi pasar juga akan bertanya: Jika Anda tidak mengikuti tren, bagaimana Anda bisa menarik perhatian? Bagaimana agar lebih banyak orang tahu tentang Anda? Jadi Plasma terpaksa melakukan kegiatan dengan cara yang mencolok untuk menarik perhatian. Ini adalah titik kontradiksi: Infrastruktur ingin melakukan pekerjaan dengan rendah hati, tetapi pasar token memaksa mereka untuk tampil dengan mencolok.

Perubahan besar: Plasma adalah node, masa depan XPL ada di transformasi.

Sekarang saya melihat Plasma dan XPL, saya tidak lagi menganggap mereka sebagai proyek yang sederhana, tetapi lebih seperti titik dalam sejarah perkembangan blockchain. Plasma sebagai produk pasti akan menghadapi tantangan besar di masa depan, tetapi data ketersediaan yang terungkap selama eksplorasi dan kesalahan sebelumnya sudah terintegrasi dalam perkembangan seluruh industri.

Ini seperti guru yang ketat, telah melalui banyak jalan berliku, tetapi juga telah membuka jalan bagi Rollup yang akan datang. Sekarang modularitas telah membebaskan lapisan eksekusi, desain kompleks Plasma mungkin akan muncul kembali saat mengoptimalkan aplikasi rantai, misalnya memperbaiki saluran status untuk menangani pembayaran mikro, dan untuk keamanan, bergantung pada DA dan lapisan penyelesaian di bawahnya.

Jika XPL cukup cerdas dan fleksibel, mereka seharusnya tidak hanya membuat "tiket kapal" untuk Plasma, tetapi juga harus menjadi "bahan bakar" untuk seluruh bidang optimasi status off-chain. Untuk mencapai itu, komunitas perlu mengeluarkan warisan teknis yang telah mereka akumulasi sebelumnya, mengabstraksikannya, memproduksinya, dan mengkomersialkannya. Ini pasti sangat sulit, tetapi jika berhasil, itu akan menjadi bab yang paling menarik bagi XPL.

Nasihat terakhir: Jangan tanya apakah bisa membeli, pikirkan dulu apa yang Anda beli.

Akhir kata, jika Anda juga memperhatikan XPL, jangan langsung bertanya "Apakah masih bisa dibeli?" atau "Kapan waktu terbaik untuk masuk?" Pikirkan dulu, apakah Anda membeli masa depan infrastruktur pembayaran stablecoin, atau hanya sekadar emosi dari aktivitas? Setelah memahami pertanyaan ini, posisi Anda tentu akan lebih jujur.

Kecenderungan pribadi saya adalah menganggapnya sebagai observasi, tanpa kepercayaan buta atau mengikuti arus, dan saya tidak akan bertahan dengan fluktuasi yang disebabkan oleh pembukaan kunci. Saya lebih memfokuskan pada dua indikator keras: satu adalah skenario pembayaran stablecoin yang nyata, apakah ada peningkatan (misalnya, apakah bisa membahas kerjasama serupa Rain di masa depan); yang kedua adalah aliran pesanan lintas rantai, apakah bisa stabil diimpor, sehingga Plasma benar-benar menjadi saluran penyelesaian, bukan hanya rantai yang terasing.

XPL seperti membangun jalan raya, harga koin adalah laporan penerimaan harian. Yang paling ditakuti adalah, jalan yang sudah setengah dibangun, kontraktor hanya menghabiskan waktu mengeluarkan uang, mengambil foto, melakukan hal-hal yang terlihat, dan jalan tetap berlubang-lubang, sama sekali tidak dapat digunakan. Jadi, semua orang sebaiknya lebih fokus pada kualitas penggunaan di rantai, memperhatikan kemajuan implementasinya, dan memverifikasi secara perlahan.

\u003cm-78/\u003e\u003ct-79/\u003e\u003cc-80/\u003e